Den kinesiske regjeringen har advart om ikke å satse mot sin valuta. Men bjørnen lyttet ikke, og de er ikke veldig glade akkurat nå. Mens noen av dem har sett deres valg utløper verdiløs, har andre fortsatt korte stillinger uten å tenke på å parre dem. Siden de fleste hendelser tar lengre tid enn å regne ut i valutamarkedene, er det fortsatt for tidlig å fortelle hvem som er på riktig side av denne handel. Nedenfor er flere viktige meninger å vurdere.

Yuan Bulls

Hilmi Unver, en sveitsisk pengeforvalter og leder av alternative investeringer på Notz Stucki & Cie, gjør følgende: "Kina vil ha kontroll over yuanen og vil gjøre hva som helst det kan for å sikre at ingen andre bestemmer hvilken retning det går inn. Er det verdt å kjempe mot en stor økonomi og policy maker som kan ta deg ut? Nei. "(For mer, se: Hvorfor er den kinesiske Yuan Pegged? )

Kinas valutareserver har falt 790 milliarder dollar siden juni 2014, men på 3 dollar. 2 billioner dette er fortsatt tre ganger større enn noe annet land. Som Patrick Robert Chovanec på Silvercrest Asset Management nylig påpekt, er Kina ikke et gjeldsland, og vil derfor ikke måtte kjempe med en valutakrise. Ifølge Chovanec, ønsket kineserne i hemmeligheten at yuanen skulle avskrives mot amerikanske dollar, og derfor flyttet den til en kurv av valutaer, forutsatt at rentenivået i Federal Reserve ville føre til verdifall i USA. Hvis yuanen avskrives, var det forventet å hjelpe den kinesiske økonomien. Trikset er at Kina fortsatt vil forbli konkurransedyktig i valutamarkedet, så det kan ikke tillate at yuanen avskrives for mye. For å sikre at avskrivninger ikke ville gå for langt, har den kinesiske regjeringen begrenset kapitalutganger og brukt kunngjøringer for å gjenopprette tilliten til valutaen. Yuan har også verdsatt fordi utsiktene for en rekke Fed-renteøkninger i 2016 er redusert. Dette har skadet USAs dollar, noe som har hjulpet yuanen.

Den neste meningen tilhører ikke en yuan-tyr, men noen som ikke er like bearish som de fleste. Han advarer andre om ikke å være for bearish på yuanen. Hans mening bør vurderes fordi han har vært den beste yuanforskeren det siste året som spores av Bloomberg. Hans navn og rolle: Roy Teo, senior strateg på ABN Amro Bank. Hans advarsel relatert til yuanen: "Alle som håper på en annen stor devaluering, vil bli skuffet. "Teo forventer imidlertid at yuanen kommer til å glide 3% innen utgangen av året. (For mer, se: Hvor undervurdert er Yuan? )

Yuan Bears

Med den kinesiske økonomien vokser på sin langsommeste fortid i 26 år og eksporten stiger 25% i februar, kan enkelte investorer Jeg skjønner ikke hvorfor yuanen holder opp.Disse potensielle grunnene ble gitt ovenfor, inkludert en føderal reserve som er mindre hawkish enn forventet og Kinas store reserver. Disse forholdene svinger ikke alle yuanbjørner.

Crescent Capital foretok en bearish innsats på yuan for to år siden. Den holder fast, men tror at yuanen kan synke med så mye som 70% de neste to årene.

Bill Ackman fra Pershing Square Capital Management rapporterte til investorer i januar at dets bearish yuan-spill hadde mislyktes. (For mer, se: Kinesisk yuan en usannsynlig reservevaluta .)

Adam Rodman, sikringsfondssjef hos Segra Capital Management, har ingen hensikt å miste sin korte yuan-innsats da han forventer at valutaen til avskrives de neste 18 månedene.

Sue Trinh, leder av valutastrategi ved Royal Bank of Canada (RY RYRoyal Bank of Canada79. 75 + 0. 42% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) i Hong Kong , uttalt ganske enkelt at yuanen er overvurdert i forhold til amerikanske dollar.

The Bottom Line

The yuan bulls har vært riktig så langt. Yuan har verdsatt 1,6% siden 7. januar, men det er ingen å fortelle hvordan det vil spille ut. (For mer, se: Slik kjøper du kinesisk yuan .)

Dan Moskowitz har ingen stillinger i yuanen.