Den æra med lave oljepriser er her for å bli.

Den siste økningen i drivstoffet ble uttalt av fracking teknologi, noe som gjorde at USA kunne bli den største produsenten og forbrukeren av olje. Et overforbruk av olje brakte prisene nedover. Saudi-Arabia, som holder verdens største beviste oljereserver og var svingprodusenten til nylig, førte prisene ytterligere ned ved å nekte å redusere produksjonen. Ikke-OPEC-medlemmer, som for eksempel Russland, har fulgt etter og legger bare til oljegluten. Som svar har oljeprisene falt med 58% i løpet av det siste året, og dypet under $ 40 for første gang siden 2009.

Ved første øyekast bør lave oljepriser være netto positive for lands økonomi fordi de oversettes til økte forbruksutgifter og lave produksjonskostnader. Men lave oljepriser kan ha en blandet effekt. For eksempel kan lave oljepriser spise i fortjeneste for oljeselskaper og påvirke inflasjonen. (Se også: Hva er forholdet mellom oljepriser og inflasjon ).

Gitt den nåværende situasjonen, hvem vinner eller taper med lave oljepriser?

En oppstart av 1980-tallet?

Historien kan gi noen svar på det spørsmålet. Når USA var den største produsenten av olje i verden, fulgte varen etter enkle leverings- og etterspørselsregler. Oljepremier fra 1973 av arabiske nasjoner mot USA endret det kort. Men en rekke faktorer, som for eksempel økningen av fornybar energi og fremveksten av oljeproduserende land som ikke er OPEC, tiltok oljemarkedene til fordel for markedsøkonomi.

Den siste tiden at oljeprisene gikk inn i et fritt fall var på 1980-tallet. Saudi-Arabia, som var svingprodusenten, reagerte da ved å øke sin produksjonskapasitet for å kjempe for markedsandel. Resultatet var et fallende fall og langvarig pris ustabilitet i et tiår. En endring i prismekanismen - som nå er basert på et komplekst system av prognoser, futures og signalering - har sikret en likevekt mellom OPEC økonomi og fri markedsøkonomi. (Se også: Hva bestemmer oljeprisene? )

Det nåværende settet av omstendigheter er ikke ulikt situasjonen på 1980-tallet. Ankomsten av en ny spiller - oljebransjen i USA, har opprettholdt forsyningsdynamikken. Men en cocktail med deprimert etterspørsel og endrede geopolitiske omstendigheter har gjort det vanskelig å forutsi fremtiden for oljeforespørselen.

Hvordan påvirker lave oljepriser økonomier?

Ifølge Det internasjonale pengefondet vil lave oljepriser ha en netto positiv effekt på verdensøkonomien. Fondet revidert vekstestimatene til et tall mellom 0,3% og 0,7% basert på oljeprisen i fjor. Som et eksempel, U.S. Eksporten i industrien økte med 6% i år, takket være oljeprisen med lav skifer.

Oljeprisene påvirker økonomien på makroøkonomiske og mikroøkonomiske nivåer.

På oljenivået påvirker lave oljepriser negativt inntektene til oljeselskapet. Ifølge Deloitte-undersøkelsen påvirker lave priser verdsettelsesmodeller for fremtidig fortjeneste. I sin tur øker de kostnader for risiko knyttet til nedskrivning. Forskningsfirmaet Goldman Sachs anslår at 1 milliarder dollar av utgifter til fremtidige oljeprojekter var i fare, da råoljeprisen dyppet til 70 dollar per fat. Ifølge estimater fra Barclays, en forskningsrådgivning, medfører en nedgang i oljeprisen på 20 dollar en 20% reduksjon i EBITDA-inntjeningen for amerikanske oljeselskaper.

På makronivå kan de redusere importkostnadene og eliminere eller redusere subsidier knyttet til drivstoffet. Ifølge IEA koster olje subsidier $ 550 milliarder til verdensøkonomien. En reduksjon i tilskuddene har den totale effekten av å redusere budsjettunderskuddet i landene. Når det gjelder oljeimporterende økonomier, er dette en netto positiv effekt. For oljeeksportøkonomier er effekten imidlertid blandet.

Lavpris og de to viktigste oljeøkonomiene

Som et eksempel på sistnevnte tilfelle, vurder saken om to av de største produsentene og forbrukerne av olje i dag: Saudi-Arabia og USA.
Lav oljepris vil hjelpe USA til å importere mer olje til reduserte priser. Men det kan ikke være så mye siden andelen av oljeimporten i den samlede oljemiksingen minker. For eksempel nådde oljeimporten sitt laveste nivå siden 1985 på 27%. Prisene sporer også forbruksutgifter, noe som er bra for økonomien i USA. (Se også: Hvordan oljeprisene påvirker USAs økonomi .)

På lavsiden kan imidlertid lave oljepriser gjøre skiferolje uholdbar i det lange løp. Dette skyldes at det er dyrere å ekstrahere skiferolje i forhold til råolje. Oljeindustriens økonomi har ennå ikke kommet til omfanget av råoljeindustrien. Som ting står nå, er det et begrenset antall stater og raffinaderier som har hatt nytte av skiferbommen. Med mindre det er et betydelig gjennombrudd i å redusere kostnadene, eller Saudi-Arabia støtter ned fra sin høye produksjonskvote, kan skiferoljebommen sputter ut raskt. I følge en juninotat av Goldman Sachs ga redusert investering i energibruk på grunn av lave oljepriser et halvt prosentpoengfall i økonomisk vekst i år.

Til tross for sine store reserver, kan Saudi-Arabia ikke finne det lett. Lave priser har omsatt til redusert fortjeneste og økte budsjettunderskudd. Situasjonen er komplisert av det faktum at utgifter til sosial sektor har økt siden det arabiske våropprøret og økningen av ISIS.

Landet står også overfor et alvorlig problem med energiforbruket. Det er den største forbrukeren av energi i Midtøsten og bruker den maksimale mengden olje i verden for å produsere elektrisitet. Det er også den nest største spenderingen på drivstofftilskudd etter Iran.Saudi Arabias rikelige utenlandske reserver (741 milliarder dollar, til sist telling) kan hjelpe riket til å ri ut den nåværende nedgangen til oljeprisen finner et gulv igjen.

Effekten på andre økonomier

Andre oljeproduserende land er kanskje ikke så heldige.

For eksempel mister Russland $ 2 milliarder i inntekter for hver dollar dråpe i prisen på olje. Lav oljepris har resultert i økonomisk sammentrekning i påfølgende kvartaler og dyppet rubelrater. (Se også: Hvor lenge kan Russland overleve med lave oljepriser? )

I begynnelsen av året forutslo IMF BNP-vekst på -3. 7% for Russland i år. Med fortsatt lave oljepriser og en global swoon, lover neste år ikke bedre budskap. Bank of America Merrill Lynch har revidert sitt BNP-utsikter for landet fra +1. 1% til +0. 3% i 2016.

Venezuela økonomi er i shambles på grunn av lave oljepriser. Ifølge Financial Times har landets oljeinntekter halvert i år og drastisk redusert sine valutareserver. Resultatene redusert i sosiale utgifter har fomented sosial uro. En ytterligere nedgang i oljeprisen kan tippe landet til kaos. Nigerias problemer er ikke ulik, og landets økonomi har nylig blitt betegnet som "Afrikas viktigste fiasko" av Economist.

På den annen side forventes lave oljepriser å være til fordel for økonomier med næringer som bruker olje, for eksempel produksjon og landbruk. Kina og India er eksempler på slike økonomier. I det forrige tilfellet vil Kinas BNP øke med ca. 0. 15 prosent for hver 10 prosent fall i den globale oljeprisen, ifølge en analytiker fra Bank of America / Merrill Lynch. Men en bremseøkonomi kan kompensere for den økningen.

For India er effekten enda mer uttalt siden en dollar gårdsproduksjon tar fire eller fem ganger så mye energi å produsere som en dollar av produserte varer. Den nåværende oljeglutten har potensial til å avfalle India fra oljesubsidier, dempe sin inflasjon og styrke sine økonomiske prospekter i henhold til IMFs Verdensøkonomiske Utsikter.

Endelig har effekten av lave oljepriser på Europa blitt blandet. De lave oljeprisene skulle være gode nyheter for forhandlere. Men deflasjon har bortskjemt den gode nyheten. Med økt forbruksutgifter, lavere oppvarmingskostnader og mer skjønnsmessig kraft forventes imidlertid den totale effekten å være positiv.

Bunnlinjen

Den siste gangen oljeprisene bunket ut på 1980-tallet, tok det dem mer enn et tiår for å finne et rimelig gulv. Gitt de forandrede geopolitiske forholdene og økningen av fornybar energi, er situasjonen denne gangen mye mer komplisert. Vinnerne og taperne av dagens oljeprisnedgang kan godt bestemme den nye verdensorden.