Gassprisene er på en syvårig nadir, og får folk til å kjøre mer enn de gjorde da gass solgte for $ 4 per gallon. På svart fredag ​​tilbyr store detaljhandelskjeder enorme rabatter, og springer titusenvis av mennesker til å leir ut timer om ikke dager på forhånd. Når prisene faller, øker antall solgte mengder. Det er økonomi 101; så åpenbart at det knapt garanterer å nevne. Så hvorfor er det at når Dow faller 9% i løpet av de første tre ukene i 2016, handler vi overrasket om hedgefondforvaltere oppfører seg nøyaktig samme måte som drivere og husholdningsvarehandlere gjør?

Ingen rimelig tilbud nektet

Hedgefondene kjøper aksjer i milliard, og noen mindre opplyste observatører kan ikke synes å finne ut hvorfor. Det er ikke som om hedgefondene går kontraariske bare for å gjøre det. Snarere er sikringsfondslederne å kjøpe opp nedgraderte eiendeler så fort som de kan selges. Merrill Lynch, investeringsbankdivisjonen til Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), har vært på kjøp siden av et uforholdsmessig antall egenkapitaltransaksjoner i det nåværende korte, men overhypede bjørnmarkedet. De rapporterer at sikringsfondets aksjekjøpsstrekke har gått i nesten fire uker nå. (For mer se: To nøkkelmarkeder å se i 2016 .)

Går lengre og større

Sikringsfondets investorer som kjøper aksjer, har liten tålmodighet for eller interesse i små og mellomstore bedrifter. Disse investorene kjøper sjetonger utelukkende i forskjellige nyanser av blått. Siden store selskaper som regel er utsatt for mindre spekulasjoner enn deres mindre kapitaliserte brødre, synes den implisitte meldingen å være dette: markedet, eller i det minste Dow / S & P 500-delen av det, er irrasjonelt lavt akkurat nå.

Det kan ikke vare for alltid

Prisene eksisterer for å a) formidle informasjon og b) bli utnyttet av investorer med en kombinasjon av tro og asymmetrisk informasjon. Likevel må selv de mest ivrige hengivne i den effektive markedshypotesen erkjenne at det må være noe lag mellom prisen på en aksje som faller og markedsaktørene, og innser at prisen trenger å oppnå noe likevekt. Den kritiske variabelen her er varigheten. Er det lagsmålet best målt i millisekunder eller år?

Aggressive hedgefondsledere i 2016 forstår at det er minst like sannsynlig som ikke at noen lange stillinger de tar i markedet, vil føre til at prisene øker. Et hedgefond tok nylig en stor posisjon i ærverdige forhandlere Macy's Inc. (M MMacy's Inc18. 16-1. 09% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som gjør en sesongjustert fortjeneste kvart etter kvartal og handler på en dårlig 10 ganger inntjening.Resultatet var en kort økning i prisen på et lager som ellers har gått ned siden i fjor sommer. Macy's aksje har falt, selv om eiendelene inkluderer noen av de mest ønskelige eiendommene på noen av de mest eksklusive stedene på jorden - og det i et stabilt eiendomsmarked. ) Ikke alle er enige om

Hvis vi kunne forutsi hvordan hedgefondforvaltere betjener en mann, ville vi ikke trenge hedgefond ledere. Til tross for å telle noen aggressive kjøpere i sine ranger, er det fortsatt et sterkt kontingent av ledere som fortsetter å sitte på sidelinjen, og venter på denne korte perioden med volatilitet for å enten avta eller styrke. Det som både de fryktløse og reticente hedgefondslederne har felles er at de forstår at penger fortsatt er konge. Sikringsfondene som kjøper opp aksjer gjør det med massive kontantbeholdninger. Hesitatorene er istedenfor å hente opp penger så høyt som det vil gå, dersom hedgefondene må vende en ubestemt lang storm med sterkt deprimerte priser. Ikke vær oppmerksom på at selv med den siste nedgangen, er Dow på nivåer som ingen hadde sett i de første 128 årene av den 130 år gamle indeksen. Som alt annet, skal dette også passere.

Når det er fagfolk på den ene siden og forklarer overbevisende grunner til å kjøpe aksjer, og like dyktige fagfolk på den andre siden gjør overbevisende argumenter for å vente på hvordan ting skal spille ut, er det lett å kaste opp hendene og gjøre butikkens slitte setning at ingen vet noe. Det kommer ikke til å hjelpe noen portefølje. Men selv hedgefondets ledere som venter og ser, ikke deltar i denne mindre kjøpsavtalen, vet at undervurderte eiendeler skal bli verdsatt. Den eneste virkelige uenigheten mellom de aktive og passive fraksjonene blant hedgefondsforvaltere er hva dagens runde med lave aksjekurser betyr. (For mer, se:

Slik investerer du som et hedgefond .) Hva betyr alt?

Folk snakker om aksjemarkedet som om det hele tiden søker etter noen guddommelig inspirerte dollarverdier. De kan ikke handle slik, men de snakker sikkert slik. Noen hedgefondsforvaltere vil bare si at dagens bjørnmarkedet gir mer volatilitet, positiv eller negativ. Det ser ut til å være enda mer grunn til å investere i aksjer nå.

En av de mest effektive hedgefondene i det som hittil har vært et underpresterende år er Horseman Global Fund, som har steget 30% siden januar 2015. Det skal bemerkes at a) fondet ble grunnlagt kun ni måneder før det , og b) et stort flertall av sin kapital er investert i fast eiendom (44%, for å være presis). Faktisk utgjør aksjer knapt 15% av sikringsfondets eiendeler. Og nesten alle disse aksjeposisjonene er i aksjene i italienske banker som ingen i Nord-Amerika noensinne har hørt om, enda mindre tenkt på å investere i. Det mest fremtredende amerikanske selskapet på Horseman Global Funds liste, TJX Companies, Inc.(TJX

TJXTJX Selskaper Inc68. 23-0. 54% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), består av 2,8% av fondets totale. Det er flott å være aggressiv, men enda bedre å vite hva du gjør. Horseman Global Fund forhindrer ikke sistnevnte for den tidligere. (For mer, se: Disse 2 forhandlerne bukker trenden .) The Bottom Line

Hedgefondsledere og deres takknemlige kunder ble ikke velstående ved passivt å følge markedet (nei, det er hva indeksfondforvaltere gjør). Fenomenet hedgefond som utnytter en dukkert i markedet til egen ende, er definisjonen av smart investering - kjøp av midlertidig neddiskonterte eiendeler i håp om at de til slutt øker til deres egenverdi. Hvis du prøver å følge med, har du bedre likviditet og tidsrammer. (For mer, se:

Hedgefondets korte historie .)