a:

Årsakene til den raske veksten i markedet for høy avkastning inkluderer blant annet etablering av nye typer problemer, en lengre periode med kunstig lave renter og geografisk utvidelse av markedet.

High yield-obligasjoner

Høyrentepapirer er gjeldspapirer, utstedt av selskaper, med lavere enn ratingpoeng. Noninvestment grade ratings er lavere enn BBB-. Noninvestment grade rating er indikativ for risikonivået for high yield obligasjoner, der det er en betydelig større sjanse for at utstederen ikke betaler renter eller hovedstol på grunn av forfall i tide. På grunn av dette høyere risikonivået, må utstederen tilby en vesentlig høyere rente for å tiltrekke seg investorer.

- 9 ->

Veksten på markedet for høy avkastningsobligasjon

Til tross for at "junk bonds" ble et populært navn for high yield obligasjoner, har markedet vokst til en ekstremt stor, flytende aktivaklasse , befolket av et bredt spekter av utstedere og investorer. Høyavkastningsmarkedet er doblet i størrelse, til nesten $ 2 billioner, akkurat siden finanskrisen i 2008. Veksten er delvis drevet av resultatene av den krisen, som for eksempel den lange perioden med ekstremt lave renter. Når innskuddskontoene gir nesten ingenting, er investorene drevet for å vurdere de betydelig høyere avkastningene som er tilgjengelige fra disse obligasjonene, til tross for høyere risiko.

En annen del av markedets vekst har vært utvidelsen utenfor USA, spesielt i Europa. I 1998 utgjorde USA 90% av høyrentemarkedet. Fra og med 2013 sto det for mindre enn 50%.

Markedet har også utvidet seg gjennom "fallne engler", eller firmaer hvis obligasjonsstatuser er nedgradert fra investeringsgrad. Utseendet til firmaer som Ford Motor Company i high yield bondmarkedet økte sin akseptabelhet for investorer.

Andre vekstfaktorer inkluderer opprettelse av nye typer obligasjoner, for eksempel "trinnvis noter" og sikrede obligasjonsforpliktelser, eller CBOs; Dette er pakker med obligasjoner med varierende forfall eller kredittegenskaper. En ytterligere faktor er utstedelsen av disse obligasjonene i henhold til regel 144A, noe som gjør dem lettere tilgjengelige for institusjonelle investorer.