Lån penger er et av de mest effektive tingene et selskap kan gjøre for å bygge sin virksomhet. Men selvfølgelig kommer lånet med en kostnad: renten som betales måned etter måned, år etter år. Disse rentebetalinger påvirker direkte selskapets lønnsomhet. Av denne grunn er et selskaps evne til å oppfylle sine rentepåpliktelser, et aspekt av solvens, uten tvil en av de viktigste faktorene i avkastningen til aksjonærene.

Rentetilfredshet
Rentedekning er et økonomisk forhold som gir et raskt bilde av selskapets evne til å betale rentegodene på sin gjeld. «Deknings» -aspektet av forholdet angir hvor mange ganger interessen kan betales fra tilgjengelig inntjening, og dermed gi en følelse av sikkerhetsmarginen et selskap har for å betale sin interesse for en periode. Et selskap som opprettholder inntektene godt over rentekravene, har en ypperlig posisjon til å vær mulig økonomisk storm. Derimot kan et selskap som knapt klarer å dekke sine rentekostnader lett komme i konkurs dersom inntektene lider for enda en måned.

Formuleringen for beregning av rentedekningsforholdet er som følger:

For å forenkle dette (og uttrykk formelen i form av en figur som er mye rapportert for de fleste store selskaper), kan vi si at vi bare bruker inntjening før rente og skatt (EBIT) som telleren av formelen. Med andre ord beregnes rentedekningsforholdet som følger: - 9 -> Regler for tommel for analyse

Fordi rentedekningen er et svært variabelt mål, ikke bare mellom bedrifter i en bransje, men mellom ulike bransjer, er det verdt å etablere noen retningslinjer for å sette akseptable nivåer av interesse dekning i bestemte bransjer.

Et rentedekningsforhold under 1 er åpenbart en umiddelbar indikasjon på at selskapet, uavhengig av sin bransje, ikke genererer nok penger til å dekke rentebetalinger. Når det er sagt, er et rentedekningsforhold på 1, 5 generelt sett vurdert som et minimum av komfort for ethvert selskap i enhver bransje.

Utover disse absolutte minimumene avhenger bestemmelsen av en akseptabel rentedekning for en industri av sin natur - eller mer spesifikt stabiliteten eller konsistensen av inntektene. For et etablert verktøy - en leverandør av kraft eller vann - er et rentedekningsforhold på 2 en akseptabel standard. Dette forholdsvis lave minimumet er berettiget av den konsekvente produksjonen og inntektene som verktøyene har en tendens til å vise på lang sikt. Videre kan satser for verktøy defineres ved offentlig regulering, og projiserer dermed fremtidig teller av rentedekningsberegningen (inntjening) med betydelig nøyaktighet.

For mer flyktige næringer, som bilproduksjon eller stålproduksjon, er et akseptabelt minimum for rentedekningen 3. Industrielle selskaper som disse ser mer svingninger i produksjons- og forbruksmønstre fra år til år. Det er derfor nødvendig med en større sikkerhetsmargin for å sikre at selskapet kan dekke rentekostnader i perioder hvor inntjeningen er nede.

En investor som foretar en grundig analyse av rentedekningen, bestemmer hvor mye totale årlige rentebetalinger for hvert kvartal de siste fem regnskapsårene er dekket av tilgjengelig inntjening i hvert kvartal. Ved å analysere fem års interessedekning for ethvert selskap i enhver bransje, kan vi få en følelse av trenden i forholdet.

Ved minimum bør forholdet være konsistent kvart etter kvartal, år etter år. Forbedring av rentedekningen er et positivt signal om selskapets generelle helse, og et fallende mønster er et fare tegn på økonomiske vanskeligheter, som kan være nært forestående eller langt inn i fremtiden. Imidlertid betyr et fallende forhold ikke automatisk døden for selskapet, siden en midlertidig endring i drift kan resultere i et blip i inntjening.

For eksempel hvis et selskaps arbeidstakere skulle streike over en periode, ville rentedekningsforholdet lide for den perioden. Analysen av en utvidet trend over en periode på minst flere år er alltid berettiget.

Utstedelser i beregning av rentetrekk

Gjeld tar mange former fra obligasjoner, obligasjoner, banklån og noter som skal betales, til andre mer kompliserte former for gjeldsenheter. Det er logisk å stille spørsmål om hvorvidt beregningen av rentedekningen skal ta hensyn til alle slike former for gjeld eller i stedet veie en slags gjeld som viktigere enn de andre. Det korte svaret er at all gjeld - enten kortfristig gjeld, seniorgjeld eller junior - bør betraktes som lik i beregningen av rentedekningsforholdet. Hvis et selskap skal ha standard på en klasse, påvirker standardet umiddelbart selskapets evne til å møte betingelsene for den andre gjelden, og dermed utløse en kjedereaksjon av mislighold.

Et annet spørsmål om rentedekningsberegningen er om hele året skal inkluderes hvis ny gjeld utstedes senere i regnskapsåret. En konservativ praksis ville være å prorate rentegodene for hele året, som om gjelden hadde eksistert for hele året. Dette er en teoretisk beregning som kan gi et bedre perspektiv på effektene av gjelden i neste fulle regnskapsår, og i år framover.

En slik konservatisme er imidlertid ikke helt nødvendig - det er akseptabelt å bruke de faktiske rentekostnadene påløpt i løpet av året, selv om dette vil resultere i et høyere rentedekningsforhold. Fordi midlene som genereres fra gjeldsposten har vært på jobb for selskapet bare i samme periode som renten ble belastet, vil det bare ikke skje forholdet drastisk ved å bruke bare kostnader for året i beregningen.
Fordi det er mange faktorer som spiller for å bestemme verdien av både teller og nevner i rentedekningsberegningen, er det viktig å gjenkjenne nøyaktig hva som forårsaker endringer over tid.Bedre inntjening er under alle omstendigheter et godt tegn, men når de blir ledsaget av økte rentekostnader, blir deres positive effekt temperert. Faldende inntjening kombinert med økende renteavgifter er generelt det verste fallet for selskapet, og situasjonen som investorene bør være mest våken.

Mangler i rentedekning

Som vi angitt ovenfor, er den mest brukte telleren i rentedekningsberegningen resultat før skatt og skatt (EBIT). Fordi det ikke bruker inntjening før renter (EBI), fjerner beregningen skatt fra beregningen. Hver gang vi fjerner en slik viktig faktor, blir vi uunngåelig redusert validiteten av vår analyse ved ikke å ta hensyn til det bredere bildet av selskapets virksomhet. Vi kan derfor argumentere for å inkludere skatt i beregningen (bruk EBI i stedet for EBIT) for å sikre at vi regner med eventuelle betydelige økninger eller reduksjoner i selskapets skattebetalinger over tid.

Bunnlinjen

Det er mange andre forhold tilgjengelig for å analysere selskapets gjeld, inkludert aktivitetsdekning, prosentandel av totalkapitalforhold og gjeld / egenkapitalandel, kontantstrøm til total utestående gjeld og foretrukket utbyttedekning. Valget av forhold, eller kombinasjon av forhold, som skal brukes ved analyse av et selskap, kommer ofte ned til investorens eller analytikerens personlige forutsetninger. Likevel vil man være hardt presset for å finne grunn til å hoppe over rentedekningsgraden, som er uten tvil den "fineste" vurderingen av selskapets kortsiktige økonomiske helse. Ethvert selskap som befinner seg i fare for mislighold på rentebetalinger, vil trolig møte et økende antall økonomiske problemer som sikkert vil påvirke beholdningen til både aksjonærer og långivere.