I de siste tre tiårene har investorene hatt en god avkastning på sine penger på aksjemarkedet. Men hvis en nylig McKinsey & Co.-rapport er riktig, så kan leirende tider være fremover for både egenkapital- og renteinntekter. Dens globale instituttrapport, Faldende avkastninger: Hvorfor investorer må redusere forventningene sine , sier at gjennomsnittlig årlig avkastning på aksjemarkedet og obligasjonsmarkedet kan falle hvor som helst fra 1,5% til 4% per år. Og den projeksjonen er betinget av økonomisk vekst som gjenoppretter trendrenten som den har fulgt de siste 50 årene.

En svakere Outlook

Rapporten begynner med å undersøke tidligere resultat av aksjer i USA I løpet av de siste hundre årene som sluttte i 2014 har amerikanske aksjer returnert et gjennomsnitt på 6,5%, og de siste 30 årene som slutter samme dag, har de lagt opp en gjennomsnittlig årlig avkastning på nesten 8%. For de siste hundre årene har obligasjoner lagt en gjennomsnittlig årlig avkastning på 1,7%, men de har vokst med i gjennomsnitt 5% de siste 30 årene. Og europeiske aksjer har vokst med nesten 5% i gjennomsnitt de siste hundre årene og med 7,9% de siste 30 årene. Europeiske obligasjoner har vokst med gjennomsnittlig 1,6 prosent de siste hundre årene og nesten 6 prosent de siste 30 årene. (For mer, se: De 3 beste investeringene når Bull Markets Slow Down .)

McKinsey refererer til de siste 30 årene som en "gylden æra" for å investere på grunn av flere viktige faktorer som bidro til å drive både aksje- og rentemarkedet. En lav inflasjon, høy vekst i internasjonal bruttonasjonalprodukt (BNP) og økende bedriftsresultat er kombinert slik at markedene kan overstige gjennomsnittlig avkastning over 100 årsperioden. Men rapporten indikerer at noen av disse faktorene ikke lenger eksisterer. Faldende renter og en nedgang i BNP indikerer at denne perioden av vekst kan være over.

Og globalt BNP har vært drevet av samtidige økninger i både produktivitet og sysselsetting. Denne trenden kommer også til slutt på grunn av den eldre nåværende arbeidsstyrken, og manglende etterfølgende generasjoner til å duplisere denne veksten vil føre til en nedgang i verdensomspennende BNP på over 40 prosent de neste 40 årene. Andre faktorer som den økende muligheten for mindre og fremvoksende markedsselskaper å konkurrere med større bedrifter via nettbaserte plattformer, vil redusere bedriftens fortjeneste. (For mer, se: Vikten av inflasjon og BNP .)

Alternative investeringer

Imidlertid inneholder McKinsey-rapporten ikke tre kritiske områder av økonomien. Fast eiendom, fremvoksende markeder og alternative investeringer inngår ikke i sine funn, og disse områdene har alle potensial til å øke forventet avkastning av markedene i fremtiden.McKinsey innrømmet også at teknologiske forbedringer som øker bedriftens produktivitet også kunne endre prognosen til det bedre. Og de foreslår at porteføljeforvaltere som ønsker å forbedre kundenes avkastning, kanskje vil øke sine tildelinger i alternative investeringer av denne grunn.

Bunnlinjen

McKinsey-rapporten er ikke ment å være en prognose for fremtidig markedsytelse, men vil ganske enkelt forsøke å vise at mange av de faktorene som har drevet markeder de siste årtier, kan ha kjørt deres kurs . Og mens ingen vet hva fremtiden har, har noen finansielle rådgivere stemt med studien og gjør hva de kan for å dempe kundens forventninger. (For mer, se: Slik justerer du porteføljen din på en bjørn- eller oksemarked .)