Innholdsfortegnelse:
- Kjøp Treasury Obligasjoner
- Egne lukkede obligasjonsfond
- Go Long on Mortgage REITs
- Ta en sjanse på Puerto Rico Obligasjoner
Jeffrey Gundlach, grunnlegger og medansvarlig for DoubleLine Capital, er aldri sjenert om å tilby sine synspunkter. Hans spådommer har vært riktig oftere enn ikke. Mange av hans synspunkter pleier å være kontrariske, noe som førte til at han forutslo kredittkrisen i 2007 riktig. I 2011, før deres store rally, ledet han avgiften for statsobligasjoner (T-obligasjoner) når andre gikk tilbake. I 2014 forutså han styrking av dollaren godt før det skjedde. Investorer har en tendens til å lytte nøye når Gundlach snakker, men de kan ikke like det han sier nå om markedet i det kommende året.
På en nylig konferanse uttrykte Gundlach bekymringer over en sannsynlig nedgang i global vekst som kunne utløse et fall i kredittfondene. Han peker spesifikt på markedet for høy avkastning av uønskede obligasjoner, som han føler har mye lenger å gå på ulemper. Han har gjentatte ganger beklaget rentestigning fra Federal Reserve Board, som han sier handlet i fullstendig motsetning til økonomiske og markedsmessige forhold. Han tror ikke at Federal Reserve vil øke satsene fire ganger som det har foreslått. Ifølge Gundlach kan Fed trekke kursen en eller to ganger før den innser at økonomien er forverret. Gundlach handler imidlertid ikke helt om dysterhet og dømmekraft, da han gir opp ideer til risikorienterte rentepapir investorer som ser etter utbytter i det kommende året.
Kjøp Treasury Obligasjoner
Gundlach mener å kjøpe Treasurys er en pengeproduserende strategi når Fed øker prisene. Den siste gangen markeder trodde at Fed skulle øke satsene i 2014, falt statsobligasjoner og obligasjoner samlet seg, og utgjorde faktisk S & P 500 for året. Han forutser en repetisjon av det scenariet som investorer venter på å vente ytterligere rentenivåer. Han eier betydelige posisjoner av T-obligasjoner i noen av sine midler.
Egne lukkede obligasjonsfond
Hva noen kan se som en kontrarisk posisjon, ser Gundlach som en enkel matematikkligning. Aksjekursene for obligasjonslån, som handler på børsene som aksjer, har en tendens til å handle med rabatter fra verdiene av fondets eiendeler. Mange lukkede midler er utnyttet, og skremmer investorer bekymret for rentenøkninger. Som investorer selger sine aksjer, presses aksjekursene under deres netto aktiva verdier (NAV), og utbyttene skyves opp til nær to siffer. Historisk har disse fondene omsatt til en gjennomsnittlig rabatt på 2% til NAV. Mer nylig har rabatten utvidet til 10 til 12%, noe som ikke skjer ofte.
Gundlachs matte sier at investorene med disse forholdene har omtrent 2% ulemperrisiko og minst 10% oppoverpotensial hvis fondets aksjekurs vender tilbake til historisk rabattnivå.Spesielt liker han Brookfield Total Return Fund, Inc. (NYSE: HTR) fordi den har en stabil portefølje. Det handlet nylig på 23 dollar en aksje med et avkastning på 2,28% til NAV og 10,68% til dagens aksjekurs.
Go Long on Mortgage REITs
Gundlach ser boliglånsforvaltninger (MREITs) som et spill på en brattere avkastningskurve. mREITs gjør kortsiktige lån til å investere i langsiktige boliglånsbaserte verdipapirer (MBS). MREITS handler for tiden til rabatter til bokført verdi på spekulasjon om at Fed vil fortsette å øke renten.
Gundlach mener at bratte renter har blitt innregnet i aksjekursene, noe som kan gi litt nedadgående pute samtidig som det øker potensialet. Han er veldig høy på Annaly Capital Management, Inc. (NYSE: NLY NLYAnaly Capital Management Inc11. 04-1. 69% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som er en av de største mREITs, med en markedsverdi på 8 milliarder dollar. Annaly har handlet med 25% rabatt til bokført verdi. Den aksjen handles nylig på $ 9. 59 med et utbytte på 12. 51%.
MREITS kan være enda mer volatile enn closed-end obligasjonsfond. Hvis de må redusere utbyttet, kan aksjene springe. Annaly Capital Management har handlet innenfor et smalt område mellom $ 9 og $ 12 per aksje de siste par årene, men det har handlet så høyt som $ 19 de siste fem årene.
Ta en sjanse på Puerto Rico Obligasjoner
Gundlach mener at Puerto Rico General Obligations (GO) obligasjoner, som handler på ubehagelige nivåer, kan fungere veldig bra for investorer som er villige til å ta risikoen. Han mener at restruktureringen av Puerto Ricos gjeld fortsatt vil tillate GO-obligasjonseiere å forbli hele. De 8% kupong-GO-obligasjonene handles nylig på 75, og gir dem et avkast på 12%, og inntekten fra obligasjonene er fri for føderale og statlige skatter.
Hvordan varierer faste faste kostnader fra varierte kostnader?
Lære om overhead kostnader og de to typer overhead kostnader, og oppdag forskjellen mellom faste og variable overhead kostnader.
Hvordan skal jeg estimere inntekten min fra faste kilder som obligasjoner, CDer og aksjer?
Når investorer kjenner til omtrentlige forfallsdato og avkastning på sine beholdninger, kan de gjøre noen enkle beregninger i et regneark eller et annet program for å beregne inntektene. Her er en oversikt over forfallsdatoene for enkelte vanlige rentekilder: Obligasjoner og CDer - Regjerings-, bedrifts- og kommunale obligasjoner har en tendens til å betale sin interesse halvårlig, men nøyaktig hvilke måneder vil avhenge av det enkelte problem.
Når og hvorfor gikk byttehandel fra faste provisjoner til forhandlede seg?
1. Mai 1975 var det ingen lyn, hvite kalver eller andre ukjente å markere øyeblikket når meglingene byttet fra faste provisjoner til forhandlede. Faktisk var de fleste av Wall Street overbevist om at regelendringen ville ha svært liten effekt. Tross alt hadde hver bedrift en høy mening om verdien av råd og en følelse av at en gentlemans avtale om priser, noe lekfolk kan kalle prisfastsetting, kunne nås.