På ethvert tidspunkt er all kjent informasjon innregnet i finansmarkedene. Når ny informasjon er utgitt, plasserer investorer umiddelbart muligheter for fortjeneste, og dermed "prising" innkommende informasjon inn i markedet. I tillegg er finansmarkedene fremtidsrettede - forventningene til hver enkelt investor for markedsutvikling er manifestert i hvert selskaps verdsettelser. Kort sagt blir oppfatningen virkelighet. Dette er en vanlig studie i atferdsfinansiering: forsøker å forstå investoradferd.

Disse forholdene kan bidra til å forklare hvorfor et aksjeselskaps aksje kan avskrives i verdi til tross for rapportering av rekordinntekter og markedsandel. Hvis forventningene til et selskaps lønnsomhet ikke blir oppfylt, spiller det ingen rolle hvor vellykket selskapet er - dets verdivurdering vil redusere og markedsverdien sammen med den. Ifølge den rasjonelle forventningshypotesen vil prognosefeil være tilfeldig. Dette indikerer at markedet i gjennomsnitt vil være lik statistisk forventet verdi på lang sikt.

En viss type arrangement, kjent som en "svart svanehendelse", passer imidlertid ikke til denne regelen. En svart svanehendelse er et tilsynelatende umulig utfall; for eksempel et Fortune 500-firma oppdaget forfalske sin rapporterte inntekt, eller en naturkatastrofe som tørker ut et selskaps konkurranse. Når en svart svanehendelse oppstår, kommer markedet til å innse at dets forventninger var villet feilplassert og en markedskorreksjon av massive proporsjoner oppstår.

- Vinnerne

I en av de største korte pressene av all tid ble
Volkswagen «verdens mest krevende firma» i løpet av en enkelt handelsdag. På den tiden ble det antatt at Volkswagen var en uavhengig enhet i bilindustrien. Markedet holdt et overveldende bearish utsikt mot selskapets utsikter; Som et resultat ble firmaet offer for en uvanlig høy mengde korte selgere. En kort selger er en person som låner aksjer fra en annen part, vanligvis en megling, for å selge sikkerheten til dagens pris og kjøpe den tilbake til en lavere. Selvfølgelig er effektiviteten av strategien betinget av at sikkerheten faktisk avskrives i verdi. Hvis sikkerhetsprisen øker, er en kort selgeres eksponering for tap ubegrenset. Porsche annonserte 28. oktober 2008 at den hadde en eierandel på 74% i Volkswagen, og overtok virksomheten. Ingen forhåndsvarsel ble gitt. Porsche oppnådde dette i derivatmarkedet over en lengre periode. I den mani som fulgte, kjempet institusjoner og enkeltpersoner tann og spiker for å likestille sine korte stillinger så fort de kunne. Noen solgte til priser over 1, 000 euro hver, og gjorde Volkswagen det største selskapet i verden ved markedskapitalisering.Selskapet var opp over 93% på sitt høyeste punkt i løpet av den ene dagen av handel. Investeringsfond som Elliot Associates, Elliot International, The Liverpool Limited Partnership, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International og York Capital Management Europe (UK). Advisors flyttet raskt til å presse anklager mot Porsche for å forsøke å skjule sin investeringsaktivitet fra offentlig øye.

Volkswagen Stock Increase

Gateway Industries

er en suksesshistorie fremstilt av en svart svanehendelse. Gateway Industries "tilbyr databaseadministrasjonstjenester og Website design og vedlikehold for nasjonale ikke-fortjeneste, helsevesen og publiseringsenheter." Selskapet handlet for 1 cent per aksje og var ikke kjent for å være et ekstraordinært firma, selv innenfor penny aksjemarkedet. Selskapet hadde en ansatt, sin administrerende direktør, Jack Howard, og syntes ikke å være spesielt spesiell. Men den 11. februar 2011 ble det annonsert at Robert F. X. Sillerman ville anskaffe Gateway Industries. Kunngjøringen var helt uventet. Robert F. X. Sillerman, en verdensberømt medieentreprenør, trengte et selskap som Gateway Industries for å oppfylle sin visjon om å legge til rette for samspill mellom tv-seriere og show. Effekten var øyeblikkelig: Gateway Industries 'lager hoppet umiddelbart over 20, 000% til $ 2. 97 en aksje, et trekk basert på Sillermans rykte alene. Sillerman konsoliderte deretter Gateway Industries med en håndfull andre firmaer for å skape sitt oppstartsselskap, Viggle Inc.

Og de tapere

Zynga, som var ubesvarte inntjening i 2. kvartal 2012, og falt over 40% i ettertidshandel på den samme dagen. Zynga, et teknologiselskap som utvikler online spill, jobber i et nært samarbeid med Facebook. Innen det siste året hadde Facebook og Zynga sine første offentlige tilbud. Facebooks IPO var en komplett og total katastrofe; Selskapets $ 38 IPO-pris ble kritisert av mange for å være høyt oppblåst, da det var lik med et kjeve-fallende 107 P / E-forhold. Bare tre måneder senere falt Facebook-bestanden ned til et lavt nivå på $ 17. 55. Siden da har Wall Street sett de tekniske gigantene med en sunn dose av skepsis.
Å gå inn i Q2-rapportering, forutslo analytikere at Zynga ville produsere en EPS på 6 cent og inntekter på $ 344. 12 millioner. Zynga handlet på $ 15. 91 en aksje som fører til selskapets kunngjøring; Zynga rapporterte imidlertid et kvartalspoeng på 1 prosent, samt inntekter på 332 millioner dollar. Enda mer bekymrende var selskapets reviderte helårsresultatprognose på 4 cent EPS, gitt at Wall Street forventet en EPS på 27 cent i 2012. Som et resultat falt Zynga-aksjen ned 3 dollar. 03 i ettertidshandel. Når et selskap savner inntjening med så mye som Zynga gjorde, vil markedet raskt rette seg selv og pris i den nye informasjonen. Når toastet av tech er Zynga opptatt med å spille et spill, hjalp det ikke med å bli gravid: Overlevelse.

Zynga Stock Decline

The Bottom Line

Aksjemarkedet kan være grusomt og uforgivende. Når svakheten i markedet oppdages, vil den reagere raskt for å drive prisene ned og gi opp.Denne typen kortvarig volatilitet er nesten uforutsigbar, da det er et resultat av at ny informasjon blir priset til markedet. Svarte svanehendelser er de mest uforutsigbare for all ny informasjon. Selv om vi ikke kan vite hvilken form de vil anta, vet vi at de vil skje. Dermed kan diversifisering og rebalansering av porteføljen på en riktig måte bidra til å redusere eksponeringen mot svart svan og usystematisk risiko.