De fleste tror at å investere er et tallspill, men det har så mye å gjøre med folk som det gjør med figurer. Som svar på dette faktum har det oppstått atferdsfinansiering for å analysere hvor mye folk påvirker de sårbare tallene som utgjør markedet. Deres funn har vært ganske opplysende. En vanlig observasjon som atferdsfinansiering har vist seg, er at investorer, selv om de opptrer med de beste hensikter, ofte er deres egne verste fiender. Denne artikkelen vil se på noen av de psykologiske feilene som koster investorer i det lange løp.
Tutorial : Behavioral Finance

Møt Behavioral Finance Hvis markedet er effektivt, hvorfor oppstår bobler? Hvorfor mislykkes mekaniske investeringsstrategier plutselig? Hvorfor gjør strategier som verdiverdi arbeid i et effektivt marked? Dette er noen av spørsmålene som interesserer atferdsmessig finansiering av mennesker. De har lagt fram en rekke forklaringer som koker ned til:

a) Selv om markedet vanligvis er effektivt som det kan være, kan investorens manglende evne til å se fremtiden bety at det lider perioder med forvirring, og

b) det menneskelige elementet i markedet utelukker et perfekt effektivt marked og forverrer eventuelle overraskelser. Hvordan? Les videre. (For å lære mer, se Hva er markedseffektivitet? )

Numbers-Only Investing Markeder blir volatile når investorer helter i penger basert på noen få tall fra finansene og analytikernes spådommer uten å vite om selskapene disse tallene representerer. Dette kalles forankring og det refererer til å fokusere på en detalj på bekostning av alle de andre. Tenk deg å satse på en boksingskamp, ​​og velg fighteren bare av hvem som har kastet flest slag i sine fem siste kamper. Du kan komme ut i orden ved å velge den statistisk travle fighteren, men kampen med de minste slagene kan ha vunnet fem ved første runde knockouts. Det er klart at enhver metrisk kan bli meningsløs når den tas ut av kontekst.

Hvis du tror at det er alt i tallene, må du reagere raskt på eventuelle endringer i tallene for å beskytte din fortjeneste. Numbers-only investorer er mest utsatt for panikksalg. De har en tendens til å hedge sine kjøper med stop-loss bestillinger som andre handelsmenn vil forsøke å utløse for å tjene på å shorting en aksje. Denne strategien, kalt samling i stoppene, kan øke markedsvolatiliteten i en kort periode og gi de handelsmenn som kort lagerbeholdningen en fortjeneste. Hva dette ikke endrer er det faktiske selskapet under lageret. Kortsiktig volatilitet på aksjemarkedet bør ikke påvirke selskapets forretningsvirksomhet. For eksempel Nike (NYSE: NKE NKENike Inc56. 04 + 0. 59% Laget med Highstock 4.2. 6 ) slutter ikke å lage sko når aksjene faller.

Tro på fortiden er lik fremtiden Når investorer begynner å tro at fortiden er lik fremtiden, virker de som om det ikke er usikkerhet i markedet. Dessverre forsvinner usikkerhet aldri.

Det vil alltid være opp- og nedturer, overopphetede aksjer, bobler, mini-bobler, brede tap, panikksalg i Asia og andre uventede hendelser i markedet. Å tro at fortiden forutsetter fremtiden er et tegn på overbevissthet. Når nok investorer er overbevisste, har vi betingelsene for Greenspan berømte "irrasjonelle utroskap", der investor overbevissthet pumper markedet opp til det punktet hvor en stor korreksjon er uunngåelig. Investorene som får det vanskeligste, de som fortsatt er i rett før korreksjonen, er de overbevisste som er sikre på at oksen løper vil vare for alltid. Stol på at en tyr ikke vil slå på deg, er en sikker måte å få deg til å gjøre. (For mer, se Markedsproblemer? Blame Investors .)

Selvbetjente Bias På samme måte som overbevissthet er den selvbetjente bias. Dette er når investorer er raske til å ta æren for porteføljevinster, men like raskt å klandre tap på eksterne faktorer som markedskrefter eller Bank of China. I likhet med at en idrettsutøver beskylder dommeren for tap, hjelper selvbetjent bias investorer å unngå ansvar. Selv om du kanskje føler deg bedre ved å følge denne forspenningen, vil du jukke deg ut av en verdifull mulighet til å forbedre din investeringsintelligens. Hvis du aldri har gjort en feil i markedet, har du ingen grunn til å utvikle bedre investeringsevner, og avkastningen din vil gjenspeile den.

Pseudosikkerhetseffekt Denne 50-setningen er en observasjon om investorers oppfatninger av risiko. Investorer vil begrense risikoeksponeringen dersom de tror at porteføljen / investeringsavkastningen vil være positiv - i hovedsak å beskytte ledelsen - men de vil søke mer og mer risiko hvis det ser ut til at de er på vei til tap. I utgangspunktet unngår investorer risiko når porteføljene deres klarer seg godt og kan bære mer, og de søker risiko når porteføljene er floundering og ikke trenger mer eksponering for mulige tap. Dette skyldes i stor grad mentaliteten av å vinne alt tilbake. Investorer er villige til å øke innsatsen til å "gjenvinne" kapital, men ikke å skape mer kapital. Hvor lenge ville en racerbilfører overleve hvis han bare brukte bremsene sine da han ledet?

Bunnlinjen Dette er bare en liten prøve av en hel liste som inkluderer overreaktjon, underreaksjon, konformasjonsforstyrrelser, gambler's feil, clustering-illusjon, positivt resultatforspenning og videre og videre. Selv om akademikere studerer disse fenomenene for egen skyld, bør investorer også være oppmerksom på atferdsfinansiering. På den måten kan du se i speilet og spørre deg selv, "Gjør jeg det?" (For å lære mer om hvordan investorer kan komme på egen måte når de investerer, sjekk ut This Is Your Brain On Stocks .)