Korrelasjon er et statistisk mål som bestemmer hvordan eiendeler beveger seg i forhold til hverandre. Den kan brukes til individuelle aksjer eller eiendeler, eller det kan måle hvordan bredere markeder beveger seg i forhold til hverandre. Det måles på en skala fra -1 til +1. En perfekt positiv sammenheng mellom to eiendeler har en lesing på +1. En perfekt negativ korrelasjon har en lesning på -1. Perfekte positive eller negative korrelasjoner er sjeldne.

AD:

I perioder med økt volatilitet kan aksjer ha en tendens til å bli mer korrelert, selv om de er i forskjellige sektorer. Internasjonale markeder kan også bli høyt korrelerte i ustabilitetstider. Investorer vil kanskje inkludere eiendeler som har lave korrelasjoner med aksjemarkedene for å bidra til å håndtere porteføljens risiko.

Korrelasjon som et mål for markedsregimer

AD:

Korrelasjon kan brukes til å få perspektiv på det store markedet generelt. For eksempel viste ulike sektorer i S & P 500 en 95% grad av korrelasjon i løpet av 2011, noe som viser at de alle beveget seg i utgangspunktet i låstest med hverandre. Det var svært vanskelig å velge aksjer som overgikk det brede markedet i den perioden. Det var også vanskelig å velge aksjer i ulike sektorer for å øke diversifiseringen av en portefølje. Investorer måtte se på andre aktiva typer for å bidra til å håndtere porteføljens risiko. På den annen side innebar den høye korrelasjonen at investorer bare trengte å bruke enkle indeksfond for å få eksponering mot markedet, i stedet for å forsøke å velge enkelte aksjer.

AD:

Korrelasjon for porteføljestyring

Korrelasjon brukes ofte i porteføljestyring for å måle mengden diversifisering blant eiendelene i en portefølje. Moderne porteføljeorientering (MPT) bruker et mål for korrelasjonen av alle eiendelene i en portefølje for å fastslå den mest effektive grensen. Dette konseptet bidrar til å optimalisere forventet avkastning mot et visst risikonivå. Inkludert eiendeler som har lav sammenheng med hverandre bidrar til å redusere mengden av samlet risiko for en portefølje.

Likevel kan korrelasjonen endres over tid. Det kan bare måles historisk. To eiendeler som har hatt høy grad av korrelasjon i fortiden, kan bli ukorrelerte og begynner å bevege seg separat. Dette er en mangel på MPT; Det forutsetter stabile korrelasjoner mellom eiendeler.

Korrelasjonen har en tendens til å øke under volatiliteten

Korrelasjonen har en tendens til å øke blant ulike aktivaklasser og forskjellige markeder i perioder med høy volatilitet. For eksempel var det i januar 2016 en høy grad av korrelasjon mellom S & P 500 og prisen på råolje, og nå så høyt som 0.97. Dette var den høyeste grad av korrelasjon i 26 år.

aksjemarkedet var veldig opptatt av den fortsatte volatiliteten i prisene på olje. Etter hvert som oljeprisen gikk ned, ble markedet nervøst for at noen energiselskaper ville standardisere sine gjeld eller til slutt skulle erklære konkurs. I 2008 finanskrisen ble ulike aktivaklasser mer korrelert.

Valg av eiendeler med lav korrelasjon

Å velge eiendeler med liten sammenheng med hverandre kan bidra til å redusere risikoen for en portefølje. Den vanligste måten å diversifisere aksjer er å inkludere obligasjoner i en portefølje. Aksjer og obligasjoner har historisk hatt en lavere grad av korrelasjon med hverandre. Investorer bruker også ofte varer som edle metaller for å øke porteføljediversifiseringen.

For å unngå overdreven korrelasjon bruker enkelte investorer børsnoterte fond (ETF) som sporer andre markeder enn de i utviklede land. IShares MSCI Frontier 100 ETF hadde en korrelasjon på 0,53 med S & P 500 mellom 2011 og 2016. ETF gir eksponering til 100 av de største aksjene fra grensemarkeder. Inkludert eksponering mot grensemarkeder i en portefølje kan bidra til å øke diversifiseringen og styre risikoen.