Mange investorer er uvitende om at de internasjonale markedene langsomt opplever amerikanske markeder når det gjelder resultatene for året. Bloomberg-data viser at Nikkei 225-indeksen i Japan nå er oppe på nesten 4, 5% i år, noe som er på nivå med Standard & Poors 500 Index. Faktisk har de internasjonale markedene faktisk overgått S & P 500 siden juli da den innenlandske indeksen har falt med 1%, mens de europeiske markedene har økt med samme beløp. Er det på tide for investorer å begynne å komme tilbake til utenlandske markeder? Her er faktorene som er ansvarlige for internasjonal gjenoppblomstring.

- 9 ->

Tepid innenlands vekst

Selv om mange analytikere forventer innenlandsk vekst til en viss tid, har dette fortsatt ikke skjedd. Og mens det ikke er en nær sammenheng mellom ytelsen til hjemmemarkedene og økonomisk vekst, kan markeder fortsatt bli reined i når veksten er sakte fordi indeksene blir mer og mer avhengige av veksten i bedriftens inntjening. Mens USAs økonomi faktisk vokser, er det ikke noe som tyder på at denne veksten er akselerert. Innenriksøkonomien er også middelmådig sammenlignet med andre deler av verden. Citigroup Economic Surprise Index har blitt negativt her hjemme enda en gang, mens mange utenlandske økonomier for tiden nyter positive tall. (For mer, se: 4 måter å få internasjonal eksponering i porteføljen din .)

Ingen mer hjelp fra Fed

Langt etter finanskrisen i 2008 tolererte mange investorer langsom vekst fordi de trodde at det til slutt ville føre til ytterligere lettelse av pengepolitikken. Det er imidlertid ikke lenger en sannsynlig mulighet. Federal Reserve har uttalt at det er forpliktet til å opprettholde en rask og grunne syklus av pengestramming. Det er fortsatt sannsynlig å begynne å øke renten på lang sikt. Denne handlingen vil legge ytterligere press på USAs dollar, noe som igjen vil føre til økt press på bedriftsinntektene.

Verdivurdering

På dette tidspunkt handler aksjer i den amerikanske økonomien til etterfølgende pris-til-resultat-forhold (P / E-forhold) på minst 20x, og handles med syklisk justert inntjening (Shiller P / E) -forhold på 26x. Når verdsettelser når disse nivåene, begynner analytikere å justere sine fremtidige spådommer for ytelse nedover. På samme måte synes mange av markedene og indeksene i verdensøkonomien å være priset til rimelige eller til og med billige nivåer. Investorer som er på lang sikt må være spesielt oppmerksomme på dette punktet. Verdsettelser betyr sjelden mye på kort sikt, men de har en tendens til å gå tilbake til gjennomsnittet over lengre perioder. (For mer, se: De 3 største risikoene mot internasjonale investorer.)

I løpet av de siste 60 årene hadde den årlige endringen i pris-til-inntjeningsforholdet for Standard & Poors 500 Index en korrelasjon på 0,20 med endringen i P / E-forholdet det følgende året. Av denne grunn reduserer mange analytikere sine vekstfremskrivninger for innenlandske aksjer. BlackRock Investment Institute har en femårig prognose på bare 4% per år for store amerikanske aksjer. Denne pessimistiske projeksjonen inneholder en jevn 2% komprimering av multipler hvert år. Enkelt sagt, hvis denne prognosen er riktig, vil investorene ikke være villige til å betale så mye for hver inntekterpenger som blir lagt opp, og aksjene vil derfor vokse i et lavere tempo.

Bunnlinjen

Selv om de internasjonale aksjemarkedene står overfor sitt eget sett av hindringer, trenger de ikke å kjempe med den konstante byrden av flere komprimeringer. Denne faktoren indikerer at en fortsatt utvinning i de globale markedene kan fortsette i overskuelig fremtid. For mer informasjon om de internasjonale markedene og hvordan du investerer i dem, ta kontakt med din finansielle rådgiver. (For mer, se: Evaluering av landsrisiko for internasjonal investering .)