Etter mange år med kvantitative lettelser og prisnedslag som presset renten til historisk lavkonjunktur, har de globale økonomiene fortsatt å sputter, ikke i stand til å ryste ulempen etter finanskrisen i 2008. I land som søker ytterligere økonomiske stimuli , inkludert Japan, Danmark, Sverige og Sveits, har sentralbanker igangsatt en negativ rentepolitikk, der låntakeren belaster utlåneren for å sette inn penger.

Når en negativ rentepolitikk er på plass, betales finansinstitusjoner et gebyr for innskudd av penger hos sentralbanken. Målet med disse retningslinjene er å stimulere økonomisk vekst ved å motivere bankene til å godkjenne lån til enkeltpersoner og bedrifter i stedet for å bli straffet for å lagre kapital. I tillegg til de landene som allerede har en negativ rentepolitikk, har Federal Reserve Banken angitt at den vurderer en egen rentepolitikk.

Generelt, mens negative renter kan ha direkte innflytelse på rentebærende kjøretøyer som bruker fôringsfonden som referanse, blir prisene i de bredere gjeldsmarkedene påvirket mer av motivasjonen bak politikk, slik som veksten i veksten og fallende priser i olje og råvarer. I denne typen miljø kan fondsbaserte fondsbevis (ETF) påvirkes på ulike måter, avhengig av scenen i konjunktursyklusen og fondens obligasjonskategorier.

Sakte økonomisk vekst

Gjennomføring av en negativ rentepolitikk, som Fed vurderer, foregår typisk når en lavkonjunktur vises i horisonten. Etter hvert som rentene faller, vil rentefond-ETFer med porteføljer sammensatt av Treasuries og investeringsklasse gjelde være til fordel da investorer søker sikre havner for kapital. Etter hvert som renten på statsobligasjoner og investeringsklasserte fastkjøretøyer faller, vil prisene på disse obligasjonene og ETFene som holder dem, øke. Et eksempel på hvordan statsobligasjons ETFs utfører når priser faller er Vanguard Long Term Government Bond ETF (NASDAQ: VGLT VGLTVng Lng Trm Gvr77. 67 + 0. 36% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som har generert en årlig avkastning på 8 år på 8,64% ettersom rentene har holdt seg i en vedvarende nedgang.

En sakende økonomi er derimot dårlige nyheter for ETFer med høy avkastning som omsetning og inntjening, mens selskapsbalansen svekkes. For eksempel, i 2015 som reduserte veksten i Kina, fallende olje- og råvarepriser og bekymringer for en forestående lavkonjunktur, resulterte i negative avkastninger for de fleste avkastningseffekter. For eksempel, iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (NYSEARCA: HYG HYGiSh iBoxx HYCB87.99 + 0. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som er den største ETF i høyavkastningskategorien, mistet 5. 03% for året.

Økt vekst

Dersom en negativ rentepolitikk oppnår sitt mål, vil lokaløkonomien begynne å vise tegn på vekst, reversere renteretningen. Etter hvert som prisene øker, vil prisene på obligasjoner i statlige og investeringsbaserte fastforrentede ETFer falle. For eksempel ga positive økonomiske nyheter i februar 2016, inkludert en bedre enn forventet jobbrapport og en oppjustering av veksten i fjerde kvartal bruttonasjonalprodukt (BNP) for 2015, indikasjoner på at økonomien var i fart. Basert på denne nyheten, registrerte Vanguard Long Term Government Bond ETF et et måneders tap på 1, 4%.

Høyavkastningsobligasjoner har imidlertid en tendens til å fungere bra, ettersom en økonomi begynner å komme seg etter en lavkonjunktur eller en langsiktig vekstperiode. I februar økte de samme positive økonomiske nyhetene som førte til å selge investeringsklasse og statsobligasjons ETFer investoreres appetitt for risiko i obligasjoner med høy avkastning. Resultatet var en månedsavkastning for iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF på 6,93%.

Bunnlinjen

Negative rentenivåer har ulike effekter på rentebasert ETF, avhengig av porteføljens beholdning og økonomiens tilstand. Ettersom økonomikontrakter og en negativ rentepolitikk vurderes eller settes i bruk, fungerer statlige og investeringsbaserte fastforrentede ETFer godt, mens ETFs avkastning med høy avkastning faller i pris. Hvis den negative rentepolitikken oppnår sine objektive eller økonomiske forhold bedre før en er vedtatt, stiger renten etter hvert som økonomien tar opp fart. I dette miljøet vil en forbedringsøkonomi trolig skape ETFer med høy avkastningsobligasjon, mens statlige og investeringsbaserte fastforrentede ETFer faller i pris på grunn av stigende renter.