Evnen til å skille selskaper med en sunn mengde gjeld fra de som er overekstravid er en av de viktigste ferdighetene en investor kan utvikle. De fleste bedrifter bruker gjeld til å finansiere operasjoner, enten det er å kjøpe nytt utstyr eller å ansette ytterligere arbeidstakere. Men å stole for mye på å låne vil komme opp med enhver bedrift. For eksempel, når et selskap har problemer med å betale kreditorer til rett tid, må det kanskje selge av eiendeler, noe som setter det i en konkurransedyktig ulempe. I ekstreme tilfeller kan det ikke være noe annet enn å arkivere konkurs.

AD:

Dekningsforhold er en nyttig måte å bidra til å måle slike risikoer. Disse relativt enkle formlene bestemmer selskapets evne til å betjene sin eksisterende gjeld, som potensielt sparer investoren fra hjertesorg på veien.

De mest brukte dekningstallene inkluderer rente-, gjeldstjeneste- og eiendomsdekningstallene.

Rentedekningsgrad

Det grunnleggende konseptet bak rentedekningsgraden er ganske grei. Jo mer fortjeneste et selskap genererer, desto større er evnen til å betale ned rente. For å komme fram til figuren, deles resultatene før renter og skatter (EBIT) bare av selskapets rentekostnader i samme periode.

AD:

Rentedekningsgrad = EBIT / Rentekostnad

Et forhold på 2 betyr at selskapet tjener dobbelt så mye som det må utbetales i renter. Som en generell regel bør investorene lene seg mot selskaper med et rentedekningsforhold - ellers kjent som "renteintervallet" - minst 1. 5. Et lavere forhold indikerer vanligvis et firma som sliter med å betale av obligasjonseiere, foretrukne aksjonærer og andre kreditorer.

AD:

Gjeldsdekningsdekning

Mens rentedekningsgraden er mye brukt, har den en viktig mangel. I tillegg til å dekke rentekostnader, må virksomheter vanligvis betale ned en del av hovedbeløpet hvert kvartal også.

Forholdet til gjeldstjenesten dekker dette. Her fordeler investorene nettoinntekt med den totale låneutgiften - det vil si hovedstolerbetalinger pluss rentekostnader.

Gjeldstjeneste dekning ratio = Netto inntekt / (Hovedavdrag + Rente utgifter)

Et tall under 1 betyr at virksomheten har en negativ kontantstrøm - det betaler faktisk mer i låneutgifter enn det som kommer inn gjennom inntekter. Derfor bør investorer lete etter bedrifter med et dekningstall på minst 1 og fortrinnsvis litt høyere for å sikre et tilstrekkelig nivå av kontantstrøm for å møte fremtidige forpliktelser.

• Praktisk eksempel: For å se den potensielle forskjellen mellom disse to dekningstallene, la oss se på fiktivt selskap Cedar Valley Brewing. Selskapet genererer et kvartalsresultat på $ 200 000 (EBIT er $ 300 000) og tilsvarende rentebetalinger på $ 50 000.Fordi Cederdalen gjorde mye av sin låneopptak i en periode med lav rente, ser rentedekningsgraden seg ekstremt gunstig ut.

Rentedekningsforholdet = 300, 000/50 000 = 6

Gjeldsdekningsprosenten reflekterer imidlertid et betydelig hovedbeløp selskapet betaler hvert kvartal på totalt 140 000 000 kroner. Resultatet av resultatet er 1 05 gir lite rom for feil hvis selskapets salg gjør en uventet hit.

Gjeldsservice dekning ratio = 200, 000/190 000 = 1. 05

Selv om selskapet genererer en positiv kontantstrøm, ser det ut til å være mer risikabelt fra et gjeldsperspektiv når det er tatt hensyn til gjeldsdekning konto.

Egenkapitalandel

De nevnte forholdene sammenligner en virksomhets gjeld i forhold til inntektene. Derfor er det en god måte å se på organisasjonens evne til å dekke gjeld i dag. Men hvis du vil prognose et selskaps langsiktige profitt, må du se nøye på balansen. Generelt har de flere eiendelene selskapet har i forhold til det totale lånet, jo mer sannsynlig vil det være å foreta betalinger nedover veien.

Eiendomsdekningsgraden er basert på denne ideen. I utgangspunktet tar det selskapets materielle eiendeler etter regnskapsføring av langsiktige forpliktelser, og deler det gjenværende tallet med den utestående gjelden.

Kapitaldekningsgrad = [(Sum eiendeler - Immaterielle eiendeler) - (Kortfristede gjeld - Kortsiktige gjeldsforpliktelser)] / Sum gjeld utestående

Hvorvidt resultatet er akseptabelt avhenger av bransjen. For eksempel bør verktøyene ha et dekningstiltak på minst 1. 5, mens den tradisjonelle terskelen for industrielle selskaper er 2.

• Praktisk eksempel: Denne gangen ser vi på JXT Corp., som gjør fabrikkautomatisering utstyr. Selskapet har eiendeler på $ 3. 6 millioner hvorav $ 300.000 er immaterielle ting som varemerker og patenter. Den har også kortsiktig gjeld på $ 600 000, inkludert kortsiktige gjeldsforpliktelser på $ 400 000. Selskapets totale gjeld er lik $ 2. 3 millioner.

Kapitaldekningsgrad = [(3, 600, 000 - 300 000) - (600 000 - 400 000)] / 2, 300 000 = 1. 3

ved 1. 3, selskapets forholdet ligger godt under den typiske terskelen. Dette viser i seg selv at JXT har utilstrekkelige eiendeler å tegne på, gitt sin betydelige mengde gjeld.

En begrensning av denne formelen er at den bygger på den bokførte verdien av en virksomhets eiendeler, som ofte vil variere fra den faktiske markedsverdien. For å oppnå de mest pålitelige resultatene bidrar det vanligvis til å bruke flere beregninger for å vurdere et selskap i stedet for å stole på et enkelt forhold.

Evaluere bedrifter

Investorer kan bruke dekningstall på to måter. For det første kan du spore endringer i selskapets gjeldssituasjon over tid. I de tilfeller hvor gjeldstjenestedekningsgraden er knapt innenfor det akseptable området, kan det være lurt å se på selskapets siste historie. Hvis forholdet har gått gradvis ned, kan det bare være et spørsmål om tid før det faller under anbefalt tall.

Dekningsforhold er også verdifulle når man ser på et selskap i forhold til sine konkurrenter. Evaluering av lignende virksomheter er viktig, fordi et rentedekningsforhold som er akseptabelt i en bransje, kan betraktes som risikabelt i et annet felt. Hvis virksomheten du vurderer, virker ut av takt med store konkurrenter, er det ofte et rødt flagg.

Bunnlinjen

På lang sikt kan overdreven avhengighet av gjeld forårsake kaos på en bedrift. Verktøy som rentedekningsgrad, gjeldsdekning og forholdstiltak kan hjelpe deg med å avgjøre om et selskap kan betale sine kreditorer i tide.