Universet får høy oppmerksomhet, med høy avkastning eller søppelbinding, særlig på grunn av lave renter andre steder. Investorer som er sulten på attraktive avkastninger i renteposter, kan se interessante investeringsmuligheter i uønskede obligasjoner.

Definisjonen gir en obligasjon gitt søppelstatus en Standard & Poors rating på BB eller lavere (den høyeste karakteren i spekulasjonsgradsegmentet er BB +). For å motta en status som investeringsklasse, må et obligasjonslån ha minst en BBB S & P-rating (laveste rating i segmentet investeringsklasse er BBB-). Det finnes typer obligasjoner som krysser denne veldefinerte grensen mellom investeringsklasse og junk-obligasjonsstatus fordi de omfatter kvaliteter av begge segmentene.

AD:

En beskrivelse av Crossover Obligasjoner

Når det gjelder bedriftsobligasjoner, diskuterer investorer og spekulanter alle typer obligasjoner, inkludert såkalte crossover obligasjoner. Disse er, som notert av Arif & Brownell (2015), en kategori obligasjoner som kan omfatte et høyere avkastning til risikofaktor enn tradisjonelle (investment grade) eller junk obligasjoner. Crossover-obligasjoner ligger i en investering, fordi de har relativt høye renter og lave standardrenter. Dette er et bredt område hvor potensielle investorer vanligvis retter seg mot to typer utstedere: stigende stjerner og fallne engler.

AD:

• Stigende stjerner i investeringsbetingelser er typisk nye selskaper med kort eller ikke-eksisterende rekord for å danne en investeringsklasse fra. Disse selskapene er for nye til å ha oppnådd den typen eiendel / gjeldsgrad som trengs for å nå investeringsgrad. De klarer seg imidlertid godt, og kan bli investeringsklasse i fremtiden. Denne typen utsteder overgår vanligvis andre kategorier av uønskede obligasjoner.
• Fallen Angels er utstedere som en gang ble vurdert som investeringsklasse, men som er nedgradert til junk status. For eksempel skjedde det med General Motors (GM GMGeneral Motors Co41. 83-0. 74% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) da den erklærte konkurs.

AD:

Når du sammenligner de to, er det ganske klart hvorfor investorer er interessert i stigende stjerner. Som navnet antyder, er stigende stjerner utstedere som forbedrer seg og dermed ser attraktive ut for investorer fordi deres risiko for misligholdelse minker. På den annen side har fallne engler mistet stående og har derfor en tendens til å motta lavere kredittvurderinger. Hvis en investor kan bestemme at et selskap er i ferd med å miste sin kredittvurdering, kan han målrette slike obligasjoner i et forsøk på å få økt avkastning.

Med kryssobligasjoner, som med alle obligasjoner, må investorene være bekymret for risikoen for mislighold og hva slags avkastning, om noen, obligasjonen vil produsere i en slik situasjon. Obligasjoner er vurdert i gradvis økende skala som starter i den lave enden med C til den høye enden av AAA.Jo lavere rating en utsteder har, jo høyere avkastning det vanligvis gir for å tiltrekke seg investorer. Etter hvert som avkastningen øker, gjør det også standardfrekvensen.

Fordeler med Crossover Obligasjoner

Crossover-obligasjoner er ikke nye, men interessen for dem er å plukke opp damp. Selv om det er tatt en stund for investorer å legge merke til, er sannheten, som Arif & Brownell (2015) har gjort oppmerksom på, at crossover-obligasjoner har produsert avkastninger som normalt bare søppelobligasjoner kan og har stabiliteten i nærheten av å være på nivå med investerings- grade obligasjoner siden slutten av 1980-tallet.

I tillegg, sammenlignet med USA Treasuries, har crossover-segmentet en lavere sammenheng med rentenivåer som følge av Federal Reserve. Selv om det fortsatt er en høyere korrelasjon enn den som eksisterer mellom rentenivået og uønskede obligasjoner, er det fortsatt betydelig under investeringsklassen.

The Bottom Line

Crossover-obligasjoner er ikke enkle for private investorer å vurdere. Fagfolk er nødvendig for å evaluere crossover-obligasjoner, som har et høyere avkastning til risikofaktor enn investeringer eller spekulative-grade obligasjoner. I effektive markeder eksisterer ikke et høyere avkastning til risikofaktor for lenge, en likevektstilstand er vanligvis svært raskt nådd. Og så mens crossover obligasjoner gir en interessant investerings mulighet, trenger investorer profesjonell analyse for å kapitalisere.