Binære alternativer er fundamentalt forskjellig fra konvensjonelle alternativer i måten alternativutbetalingen er strukturert. Utbetalingen av et binært alternativ avhenger utelukkende av utfallet av et "ja" eller "nei" proposisjon som er relatert til om prisen på eiendelen som ligger til grunn for opsjonen, handler over eller under et spesifisert nivå eller pålydende pris ved utløp. For eksempel vil S & P 500 være over 2, 050 i måneden fra nå? Eller vil prisen på gull være under $ 1, 200 to timer fra nå eller i dag? Binære alternativer tillater en næringsdrivende å spekulere på disse utfallene. Binære alternativer er nå tilgjengelige i et økende utvalg av aksjeindekser, varer, valutaer og økonomiske hendelser fra firmaer som Nadex, og til og med på enkelte aksjer fra andre firmaer. Vi fokuserer imidlertid her på to binære alternativer som nå er tilgjengelige fra Chicago Board Options Exchange (CBOE) - som har S & P 500 og VIX Volatility-indeksen som underliggende - og deres søknad til aksjemarkeder.

Binær opsjonsutbetaling

En kjøper av et binært alternativ vil motta en forhåndsbestemt fast utbetaling dersom eiendelprisen er over strike-prisen ved utløpet. Men hvis aktiva prisen er handel under strike prisen ved utløp, utløper samtalen binære alternativet verdiløs. På samme måte mottar kjøperen av et binært alternativ en fast utbetaling dersom eiendelprisen er under strike-prisen ved utløpet. Hvis eiendelprisen handler over strike-prisen ved utløpet, utløper binæralternativet verdiløs.

Denne "faste utbetalingen eller ingenting" -funksjonen er det som gir det binære alternativet sitt navn. Kontrast dette med konvensjonelle opsjoner, hvor utbetalingen fra et anropsalternativ som er i-pengene, avhenger av hvor langt prisen på den underliggende eiendelen er over strike-prisen ved utløpet. På samme måte avhenger utbetalingen for hvorvidt prisen på den underliggende eiendelen er lavere enn pålydende pris ved utløp for en konvensjonell pengepost.

CBOEs binære alternativer - BSZ og BVZ

CBOEs binære alternativ på S & P 500-indeksen har ticker-symbolet BSZ. Prisen der disse binære opsjonshandler gjenspeiler den oppfattede sannsynligheten for at prisen på den underliggende sikkerheten (S & P 500 i dette tilfellet) vil lukke ved eller over den valgte strike-prisen ved utløp for anropsopsjoner, eller under strykingsprisen for salgsopsjoner .

Prisene på CBOE-binære alternativer er oppgitt i øreinnskudd fra en cent til 100 cent ($ 1) per kontrakt. Jo høyere sannsynligheten for at S & P 500 vil lukke ved eller over et visst nivå for et binært alternativ, desto høyere blir opsjonsprisen; Hvis sannsynligheten oppfattes å være 90%, vil samtalen handle på 90 cent.CBOE-binære alternativer har en multiplikator på $ 100; Jeg. e. opsjonsprisen må multipliseres med $ 100 for å få prisen på en kontrakt. Dermed, hvis opsjonen handler på $ 0. 90, vil den faktiske prisen betalt for en kontrakt være 90 dollar.

CBOEs binære alternativ på VIX-volatilitetsindeksen har ticker-symbolet BVZ. Prisen der disse binære opsjonshandler gjenspeiler den oppfattede sannsynligheten for at VIX-nivået vil ligge på eller over den valgte prisen ved utløp (for samtaler), eller under strekkprisen (for sett).

Det er svært begrensede utløpsmåneder tilgjengelig for BSZ og BVZ, med kun tre påfølgende kortsiktige kontraktsmåneder opprinnelig notert for en rekke strykepriser klassifisert som i penger, på penger eller uten penger. Treningsstilen for disse alternativene er europeisk, noe som betyr at de kun kan utøves på den siste virkedagen før utløpet. Dette betyr at hvis den underliggende sikkerheten handler over strekkprisen før utløpet, i tilfelle av et binært anrop, vil det ikke utløse en utbetaling. Men som med konvensjonelle alternativer, kan disse binære alternativene likvideres (selges eller kjøpes for å lukke en åpningsstilling) før utløpet.

Slik bruker du BSZ og BVZ

Eksempel 1: Bullish strategi på S & P 500 ved hjelp av BSZ-anrop

S & P 500 stengt 2041. 32 17. november 2014. Synspunktet er at indeksen kan presse videre inn i plateselskapet, og basert på denne haussefulle visningen kjøper du et binært alternativ for januar 2050 (BSZ) som handler med $ 0. 46 / $ 0. 61. Dette betyr at du betaler $ 61 for en samtale.

Følgende tre scenarier oppstår når opsjonen utløper 17. januar 2015.

1. S & P 500 stiger og lukker ved 2060 den 16. januar (den siste virkedagen før utløpet). I dette tilfellet vil du motta en utbetaling på $ 100, for en gevinst på 63. 9%.
2. S & P 500 handler lavere, lukker ved 20.40 den 16. januar. I dette tilfellet vil ditt binære anrop utløpe verdiløs, og du vil miste investeringen på $ 61, for et 100% tap.
3. S & P 500 lukkes nøyaktig kl 2050 den 16. januar. I dette tilfellet, siden CBOE binære samtaler utbetaler om oppgjørsverdien er på eller over strykprisen, vil du motta en utbetaling på $ 100 for en 63. 9% gevinst .

Hva skjer hvis S & P 500 stiger før utløpet og handler på si 2055 innen midten av desember? Mens du ikke kunne utøve binærkjøpsalternativet ditt som det er en måned fra utløpet, kan du sikkert selge det for å låse i fortjeneste, siden opsjonsprisen ville ha økt for å gjenspeile den høyere sannsynligheten for at S & P 500 lukker over streiken pris på 2050 ved utløpet. Så hvis samtalen nå handler på $ 0. 85, kan du selge kontrakten for $ 85 for å realisere en 39% gevinst.

Eksempel 2: Bearish-strategi på S & P 500 ved hjelp av BSZ-puten

Du har en betydelig portefølje av amerikanske blåbrønner og tror det er en liten mulighet for korrigering på kort sikt. Du kjøper derfor 10 kontrakter i januar 2000-binær opsjon (BSZ), som handler på $ 0. 20 / $ 0. 32.Mens desember 2000 setter er på $ 0. 15 / $ 0. 27, foretrekker du januar-setene siden du får en ekstra måned beskyttelse for en ekstra premie på bare 5 cent. Du betaler derfor $ 320 som opsjonspremie for 10 kontrakter.

Følgende tre muligheter oppstår når opsjonen utløper 17. januar 2015.

1. S & P 500 avhenger og lukkes ved 1990 den 16. januar (den siste virkedagen før utløpet). I dette tilfellet får du en utbetaling på $ 100 per kontrakt, eller $ 1 000 for 10 kontrakter, en gevinst på 212. 5%.
2. S & P 500 går marginalt fram og lukkes ved 2045 den 16. januar. I så fall utløper putene verdiløs, og du vil miste investeringen på $ 320, for et 100% tap.
3. S & P 500 lukkes nøyaktig til 2000 den 16. januar. I dette tilfellet vil putene fortsatt utløpe verdiløs, og du vil miste investeringen på $ 320 for et 100% tap.

Eksempel 3: Bearish-strategi på VIX-indeksen ved hjelp av BVZ-anrop

VIX-indeksen ble stengt kl. 13.99 17. november 2014. Du er en erfaren handelsmann som tror at volatiliteten i markedet vil avta i de kommende ukene. Du skriver derfor fem kontrakter av den 13 desember call binære opsjon (BVZ), handel på $ 0. 62 / $ 0. 77, og samle $ 310 ($ 62 x 5 kontrakter) som tilleggspremie.

Følgende tre scenarier oppstår når opsjonen utløper 17. desember 2014.

1. VIX-indeksen går ned og lukker kl 12 den 17. desember (merk at BVZ-opsjonene utløper på en onsdag). I dette tilfellet utløper dine binære samtaler verdiløs, men fordi du har skrevet samtalene i stedet for å kjøpe dem, beholder du hele premien på $ 310.
2. VIX handler høyere og lukker klokken 16 den 17. desember. I dette tilfellet, siden du er "kort" 13. desember, må du betale ut $ 500 ($ 100 x 5 kontrakter) for et 61. 3% tap.
3. VIX spretter rundt, men lukkes nøyaktig kl. 13 den 17. desember. I dette tilfellet er du fortsatt på kroken for utbetalingen på $ 500 ($ 100 x 5 kontrakter) og vil pådra seg et 61. 3% tap.

Fordeler og ulemper med binære alternativer

• Begrenset beløp : Binære alternativer innebærer begrensede utgifter og kan brukes til å bytte indekser, varer og valutaer med små mengder kapital.
• Begrenset risiko : Som med konvensjonelle alternativer, er risikoen for kjøpere av binære alternativer begrenset til det investerte beløpet. Men den begrensede risikofunksjonen er spesielt fordelaktig for selgere eller forfattere av binære alternativer, siden deres maksimale risiko er $ 100, selv om handelen går dårlig, og sikkerheten stiger godt over streikprisen.
• Egner seg for sterke visninger : Funksjonen for alle eller ingen utbetaling av binære alternativer gjør dem spesielt egnet for investorer som har en veldig sterk mening om fremtidens retning for et marked eller sikkerhet.
• Attraktiv retur : Alt-eller-ingenting-funksjonen i binære alternativer gjør det mulig for investoren å rake i en attraktiv avkastning, selv om opsjonen bare er litt i pengene.

Binære alternativer har følgende ulemper:

• Brede budspørsmål og lavere likviditet : Det er svært liten interesse for BSZ og BVZ binære alternativer, noe som resulterer i mye bredere budspørsmål og lavere likviditet enn standardalternativene.
• Begrenset valg : Fra november 2014 hadde CBOE bare binære alternativer på S & P 500 og VIX (bortsett fra en egen type produkt som kalles kreditt-event binære alternativer). Nadex har et mye større utvalg av binære alternativer, men likevel er det begrenset valg i binære alternativer i forhold til det brede utvalget av standardalternativer som er tilgjengelige.
• Binære utfallskort oppside : Oppsiden din er teoretisk ubegrenset dersom du har kjøpt konvensjonelle samtaler og sikkerheten senere raketter høyere. Men med et binært anrop er oppsiden begrenset til $ 100 per kontrakt, selv om sikkerheten handler godt over streikprisen.
• Uregistrerte binære optionsplattformer og investorbedrager : I juni 2013 varslet SEC at investorer at mange Internettbaserte binære opsjonsplattformer ikke var i samsvar med U.S. Regulatoriske krav og kan fungere ulovlig. SEC varslet også investorer om bedragerisk praksis som brukes av noen binære opsjonsplattformer, for eksempel å nekte å kreditere kundekontoer eller refundere midler til klienter, identifisere tyveri og programvaremanipulering for å generere tapende handler.

The Bottom-Line

Mens utbetalingsfunksjonen på $ 100 eller $ 0 av binære alternativer har noen bekymret for at de er mer beslægtet med et gamblingprodukt enn en investering, kan deres begrensede belønning og begrensede risikogjenstander appellere til handelsfolk med en sterk se på et marked eller en sikkerhet. Men de som vurderer binær opsjonshandel, vil bli anbefalt å handle på en regulert U. S. utveksling som CBOE eller Nadex, i stedet for en skyggefull offshore-operatør.

Opplysning: Forfatteren hadde ikke noen av verdipapirene nevnt i denne artikkelen på tidspunktet for offentliggjøring.