Behavioral midler øker interessen blant investorer, akademikere og i det samlede fondsmarkedet. Det underliggende prinsippet om atferdsmessige midler åpner betydelige forsknings- og analysemuligheter, slik at et bredt spekter av investeringsstrategier kan brukes til å lansere et atferdsfond. Denne artikkelen forklarer hvordan adferdsmessige midler fungerer, deres underliggende konsepter, historisk ytelse og tilhørende risikoer.

Den irrasjonelle investor

Behavioral Finance er studiet av menneskelig atferd, praksis og tendenser knyttet til økonomi, økonomi og investeringsbeslutninger. Ulike mennesker opptrer annerledes med penger. Basert på umiddelbar investorstemning og muligens irrasjonell oppførsel, går prisen på et finansielt instrument ofte bort fra sin egenverdige verdi. Dette fører til prisavvik, noe som skaper tilstrekkelige muligheter til å bli klemt ved aktiv handel. (Relatert: Hvordan kognitive forstyrrelser påvirker virksomheten din)

Hvordan fungerer beteendefond?

Bevegelsesmidler forsøker å dra nytte av mulighetene som følge av slike prisavvik, som er basert på investorstemning, beslutningstaking og irrasjonell oppførsel. Investeringsstrategien for slike atferdsmidler kan finne ut av følgende:

Identifisere irrasjonelle forstyrrelser i markedet, noe som kan overdrive effekten av negative nyheter som slår aksjekursene til mye dypere nivåer (for lave kjøpsmuligheter), eller overplayer Virkningen av positive nyheter ved å pumpe aksjeprisene til høyere nivåer (for høye omsetningskostnader).

• Identifiser aksjer som midlertidig har lavere / høyere enn forventede indikatorer (som pris-til-inntjeningsforhold). Sammenligning av disse mot andre grunnleggende faktorer, som et selskaps kredittrisiko og verdsettelser, kan tyde på at investeringene blir bedre i tide. (Relatert: Slik bruker du P / E-forhold og PEG for å fortælle aksjens fremtid
• ) Identifiser aksjer som kan ha midlertidig underprestert i forhold til det totale markedet basert på irrasjonell utryddelse, men fortsetter å ha sterke grunnleggende : Hva er aksjens "Fundamentals"?)
• Identifiser aksjer basert på andre mulige utviklinger som gir lønnsomme muligheter, som fra en forventet tilbakekjøp eller aksjesplitt. (Related: Impact of Share Repurchases)

Utførelsen av Behavioral Funds

Studier og resultater presentert i forskningsoppgaven Utnyttet Behavioral Mutual Funds Market Ineffektivitet Under eller Etter Finansiell Krise? indikerer at fondene som bruker prinsippene for atferdsfinansiering som deres underliggende investeringsstrategi, ikke klarer å overgå markedet. Forfatteren studerer månedlig markedsavkastning for 22 forskjellige atferdsmidler over en periode fra januar 2007 til mars 2013.Denne studietiden inkluderer den globale lavkonjunkturperioden 2009, samt vekstperioden som fulgte. Avkastninger sammenlignes med de fra referanseindekser og passivt administrerte indeksmidler.

Det verste utøvende atferdsfondet genererte gjennomsnittlig månedlig avkastning på -0. 86%, og den beste genererte +0. 80%. Gjennomsnittet av alle 22 fondene som ble studert, hadde en gjennomsnittlig avkastning på 0,33% per måned. I samme periode returnerte S & P 500 0. 27%, mens det samlede amerikanske markedet returnerte 0. 5%. I hovedsak har det gjennomsnittlige atferdsfondet ikke overgått markedet.

En lignende studie "Er Behavioral Finance Equity Funds en overlegen investering?" citeres av CBSnews viser lignende resultater. Studien ble utført på 59 forskjellige amerikanske og globale atferdsmidler i den 21 år lange perioden fra 1990 til 2010. Det var ingen tegn på overprestasjon. Resultatene citerer at rå retur av "

U. S. Atferdsmessige midler utgjorde bedre resultater enn tyrmarkeder, men underpresterte i bjørnemarkeder, " og " I Europa var fondresultatet statistisk negativt selv i oksemarkeder. " Men når råavkastningen er risikojustert forsvinner ytelsen under oksemarkedene, og underpresteringen på bjørnemarkedet fortsetter. Utfordringer med adferdsmidler

Det underliggende prinsippet om atferdsmessige midler går imot den meget etablerte effektive markedshypotesen (EMH). EMH er grunnlaget for indeksfond og indeksbaserte børsnoterte fond, og disse instrumentene har oppstått som blant de mest effektive investeringsformene.

EMH holder ikke sant i full mening, da aksjer viser undervurderte og overvurderte scenarier til tider. Utfordringen med investeringsstrategien for atferdsmidler er at anomalier som ligger til grunn for en slik irrasjonell atferdsmessig er vanskelig å modellere, forutsi og følge konsekvent. Den inneholder den underliggende forutsetningen om at uregelmessigheter vil fortsette å forekomme, og fondsstyring vil kaste inn dem på en riktig måte. I praksis kan dette være vanskelig å realisere, og det er grunnen til at historisk avkastning ikke viser noen signifikant ytelse. Mens utvalgte atferdsmessige midler overgår markedet (som med citerte +0. 80% avkastning), svikter flertallet av dem. Gjennomsnittlig avkastning på den generelle handlingsfondskorgen ligger under markedsavkastningen.

Bunnlinjen

Konseptet for adferdsmidler har eksistert i de siste årtier. Det har klart å tiltrekke seg et godt interessepunkt på faglig og industriell nivå, og gir en betydelig del av investeringspengene fra investorer. Det store utvalget av atferdsbegreper som kan utforskes og implementeres som fondstrategier, er ubegrenset, noe som har gjort det mulig å lansere flere midler med attraktive markedsføringskrav. Imidlertid stiller realistiske studier av historiske data spørsmålstegn ved deres resultater. Villige investorer kan utforske denne strømmen av fondinvesteringer for å legge til et annet nivå av diversifisering i sine porteføljer.