New York Stock Exchange (NYSE), noen ganger referert til som "big board", er den eldste og største børsen i USA. NYSE er stedet investorer tenker på når de ser på handelsmenn å rope ut priser og gjøre villige håndbevis i en visuelt kaotisk live-sikkerhetsauksjonsprosess kjent som open outcry. Mens elektronisk handelsteknologi nå brukes til å lette flertallet av handel med høyhastighets og høyvolumsoperasjon, spiller menneskelige handlende fortsatt en betydelig rolle, og måten åpning av sluttkursene er satt, fortsetter å være basert på tilbud og etterspørsel i en moderne auksjon stil format.
Åpnings Auksjonen
Mens NYSEs offisielle markedsåpningstid er klokken 09:30, kan ordre til kjøp og salg av verdipapirer angis så tidlig som kl. 07:30. Spesielt er de to typer ordre som aksepteres før markedet offisielt åpnes, Market on Open (MOO) og Limit on Open (LOO). MOO ordrer søker å kjøpe aksjer til dagens markedspris på markedet åpnes. LOO ordrer forsøker å kjøpe et bestemt antall aksjer til en bestemt pris når markedet åpnes. Hvis den forespurte prisen ikke er oppfylt, finner handelen ikke sted.
Den første datastrømmen på den nye handelsdagen inkluderer en referansepris for hver sikkerhet. Denne prisen samsvarer vanligvis med forrige nattens sluttkurs. Datastrømmen inneholder også data angående den nåværende ubalansen mellom kjøp og salgsordrer og priser. Ved å publisere disse dataene gir NYSE forhandlere muligheten til å justere sine transaksjoner for å matche opp kjøp og salg ordre. Data publiseres hvert 5. minutt til kl. 09.00. Fra 9:00 til 9:20, blir den publisert med ett minuttintervaller. For de siste ti minuttene før markedet åpnes, blir dataene publisert hvert 15. sekund. Begynnelsen kl. 9:28 legges til den publiserte datastrømmen den sannsynlige åpningskursen for hver sikkerhet. Ordrer plassert mellom kl 9: 28 og 9: 35 er ikke kansellert.

AD:

Det menneskelige elementet kommer inn i spill når hendelser som for sent oppdaterte nyheter sannsynligvis vil påvirke prisen på en sikkerhet. For eksempel, hvis et selskap kunngjør ødeleggende tap etter at markedet har stengt, vil prisen for firmaets aksje sannsynligvis falle kraftig når markedet åpner dagen etter. Under slike omstendigheter kan en beslutning fra NYSE-tjenestemenn ta hensyn til aksjens forrige sluttkurs og å bruke en lavere pris som referansepunkt for å begynne å handle dagen etter.
En slik prisjustering vil bli foretatt av en Design Market Maker (DMM). En DMM er tildelt hver sikkerhetshandel på NYSE. DMM har myndighet til å gjøre prisjusteringer i arbeid for å lette handel ved å opprettholde likviditet. På samme måte kan DMM forsinke starten på handelsdagen for en gitt sikkerhet for å lette ordnet handel. DMM er også forpliktet til å gå inn og kjøpe verdipapirer om nødvendig for å opprettholde markedets jevne funksjon.
Ved 9:30 starter DMMene offisielt åpne handel for hver sikkerhet under deres kontroll. Handel for en individuell sikkerhet kan forsinkes om nødvendig uten å påvirke andre verdipapirer. Når en sikkerhet er åpnet for handel, handler kjøpere og selgere verdipapirer med tilbud, etterspørsel og nyhetsforming. Når den høyeste budprisen samsvarer med laveste pris, skjer en handel. DMMs går inn når det er nødvendig for å opprettholde en fungerende auksjon. DMMs får litt hjelp fra elektroniske handelsfirmaer kjent som Supplemental Liquidity Providers (SLPs). SLPene har et økonomisk incitament til å "tilføre likviditet til markedet" ved å opprettholde et bud eller tilbud med prisen på det nasjonale beste budet og tilbudet (NBBO) i hvert av deres tildelte verdipapirer minst 10% av handelsdagen. "NBBO er den høyeste tilbudsprisen og den laveste forespørselsprisen på en gitt sikkerhet.
Den avsluttende auksjonen
På slutten av dagen finner du en avsluttende auksjon. Denne innsatsen er lik, på mange måter, til åpningsauksjonen. Mens NYSE lukkes for dagen klokken 16:00 Øst, vil ordrer som bidrar til å avgjøre dagens sluttkurs, komme inn selv før markedet åpnes, da handler kan plasseres så tidlig som klokka 07:30 samme som åpningsauksjonen . En annen likhet er at, akkurat som det finnes to typer ordrer som spiller bestemte roller ved å sette åpningsprisene, det er også to typer ordrer som spiller roller ved å sette sluttpriser. Market on Close (MOC) og begrense på Lukk (LOC). MOC-ordrer søker å kjøpe aksjer til dagens markedspris på det tidspunktet markedet lukkes. LOC-ordrer søker å kjøpe et bestemt antall aksjer til en bestemt pris når markedet lukkes. Hvis den forespurte prisen ikke er oppfylt, finner handelen ikke sted.
De ordinære ordrene som begynner å komme inn når markedet offisielt åpner kl. 09:30, er også fakturert i sluttkursen, som en spesiell type ordre vet som Closing Offset Order (CO). CO-ordrer er grenseordrer som kun utføres for å kompensere for eventuelle kjøps / selges ubalanser. De bidrar til å lette handelen og legge likviditet til markedet.
Formidling av ubalanseinformasjon om handel begynner klokken 15.45. Hvert femte sekund fra dette tidspunktet til kl. 03:59: 55 blir informasjon om handelsvolum, matchende bransjer, handelsobalanser og prising utgitt. Dataene gir innsikt i hvilken retning prisene flytter og rentenivået i ulike verdipapirer. Klokka 3:58 er MOC og LOC-ordrene endelige og ikke lenger kansellert.Klokka 16.00 lukkes markedet for dagen.
Bunnlinjen
Prosessen for innstilling av åpnings- og sluttpriser er mer enn bare en auksjon. Auksjonsprosessen er et forsettlig forsøk på å lette handel på et svært komplisert marked. Auksjonsmarkedet blander høyteknologi, menneskelig interaksjon og høyt spesialisert språk for seg selv for å skape en effektiv arena der forretningen utføres. Den blander et høyt volum av handelsforespørsler fra et mangfoldig utvalg av investorer til en sømløs innsats som foregår i sanntid. Og best av alt fra investorens perspektiv, foregår prosessen sømløst og umiddelbart.

AD: