Vanguard Total International Bond (NASDAQ: BNDX BNDXVngTtl Intl ETF55. 03 + 0. 15% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) børsnotert fond (ETF) følger investeringsresultatene fra Barclays Global Aggregate Ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index, som består av ikke-U. S-dollar-denominerte globale obligasjoner med investeringsgrad handles på fastrentemarkedet. Fondet bruker en indekseringsinvesteringsmetode og er ikke diversifisert. Det er relativt nytt, og siden starten i 2013 har BNDX generert en gjennomsnittlig årlig avkastning på 4, 13%, mens avkastningen på 2014-2015 var 4,2%.

Fondets underliggende indeks består av statlig, corporate og securitized non-U. S. fastrentepapirer i utenlandsk valuta. Fondet investerer ikke i et enkelt renterett som har mer enn 25% av sine eiendeler. I tillegg sikrer BNDX sin valutarisiko ved å holde valutasikringsinstrumenter for å minimere valutasvingninger.

Hvordan det sporer det

Historisk fordelte fondet over 90% av eiendelene i fastrentepapirer og holdt om lag 5% av porteføljen i kontanter. BNDX har 63% til Europa, 23,7% til Stillehavsområdet, 6,4% til Nord-Amerika og 3,4% til fremvoksende markeder. Tyskland har den største tildelingen på 22%, mens Japan og Frankrike har henholdsvis 18,8% og 10,1%. Andre land, inkludert Storbritannia, Italia, Spania og Canada, har tildelinger som varierer mellom 5 og 8%.

BNDX har 3 942 forskjellige verdipapirer, som er vesentlig mindre enn de 8 004 renteinntektene som inngår i referanseindeksen. Omtrent 80% av fondets beholdninger er konsentrert i statlige og byråobligasjoner, mens bedriftsobligasjoner utgjør 13% av BNDXs investerte eiendeler. Fondet investerer også i pantsikrede verdipapirer (MBS), som har under 2% tildeling. De fleste av rentebærende instrumenter som BNDX har, har løpetider mellom fem og 20 år, og den veide gjennomsnittlige løpetiden er 7,9 år, noe som er litt høyere enn de 7 2 årene for referanseindeksen.

Fordi fondet bruker en representativ utvalgsstrategi, avviker avkastningen litt fra den underliggende indeksen. Sporingsfeilen for fondet er under 0. 5%, noe som er noe betydelig gitt avkastningen innen 4-5% av fondet og referanseindeksen. Hovedårsakene til sporingsfeilen er transaksjonskostnader påført fondet, forskjeller mellom fondets beholdninger og referanseindeksens beholdninger og driftskostnader som fondet har hatt for å styre porteføljen.

Ledelse

BNDX er en del av Vanguard Fixed Income Group, og har blitt administrert og gitt råd fra 31. mai 2013 av The Vanguard Group, som er en av de største kapital- og rentesjefene i verden.Den faste inntektsgruppen gir investorer en rekke muligheter til å investere i amerikanske statskasser, bedrifts-, kommunale, byråer og utenlandske obligasjoner. Fondet har mange ETFer under ledelsen som har de laveste utgiftene blant sine jevnaldrende. Vanguard-konsernet bruker et bredt spekter av porteføljeadministrasjonsteknikker, kredittforskning og utvalgsstrategier for å oppnå konsistente investeringsresultater for sine passivt forvaltede midler.

Egenskaper

BNDX bruker en passiv eller indekserende investeringsstrategi der den ikke behøver å holde alle verdipapirer som er inkludert i referanseindeksen. I stedet bruker fonden en representativ utvalgsstrategi for å oppnå tilsvarende ytelse som for den underliggende indeksen. Den inneholder omtrent halvparten av alle verdipapirene som inngår i referanseindeksen, og har en gjennomsnittlig rente på forfall på 1, 4%, noe som er litt høyere enn 1,2% for referanseindeksen. Siden fondet investerer hovedsakelig i verdipapirer med investeringsgrad, har hovedparten av sine beholdninger kredittvurdering av Aa og A, og den gjennomsnittlige kredittkvaliteten til BNDXs portefølje er A. Fondets utgiftskvote på 0,19% er en av de laveste blant ETFer i en lignende kategori. BNDX handles på Nasdaq, og investorer kan kjøpe fondets aksjer gjennom en rekke investeringsmeglere.

Egnethet og anbefalinger

Fordi BNDX investerer i obligasjoner med investeringsgrad, er risikoen for mislighold minimal for investorene. Dette kommer imidlertid på bekostning av BNDXs lavere avkastning sammenlignet med ETFer som investerer i ikke-investeringskurs, rentepapirer. For eksempel har 10-årige statsobligasjoner utstedt av Tyskland et gjennomsnittlig avkastning på rundt 0, 57%, noe som er ganske lavt i forhold til andre statsobligasjoner utstedt av europeiske land. Likevel har tyske statsobligasjoner en trippel En kredittvurdering og regnes som en av de sikreste måtene å investere i rentepapirer i euro.

Ofte er fond som investerer i utenlandske obligasjoner utsatt for valutarisiko, og avkastningen kan bli utslettet dersom utenlandsk valuta svekker seg betydelig mot dollar. BNDX har imidlertid en bred geografisk eksponering mot ulike valutaer og sikrer valutarisiko, noe som gjør BNDXs avkastning mindre volatil og mottakelig for avskrivninger i utenlandsk valuta.

Til tross for å investere i obligasjoner med investeringsgrad, er fondets beholdninger ikke immune mot plutselige toppene og økte volatilitetsepisoder. Siden Den europeiske sentralbanken (ECB) startet sitt kvantitative lemprogram i 2014, har de europeiske regjeringsutbyttene vært svært lave. Også, da investorene begynte å stille spørsmål om ECBs makt til å løfte den svake veksten i eurosonen og stimulere inflasjonen, gir de europeiske regjeringene spikket i april til mai 2015, som utløses av massiv obligasjonssalg. Som eurosonen land fortsetter å slite med å generere konsekvent økonomisk vekst, kan volatilitet i suverene utbytter fortsatt være et problem for investorer av BNDX å vurdere.

I henhold til moderne porteføljeorientering (MPT), er BNDX mest egnet for investorer som er interessert i en investeringsstrategi, da fondet investerer i høyeste kvalitet globale obligasjoner.

På grunn av at fondets beholdninger er av investeringskvalitet, genererer det betydelig lavere avkastning sammenlignet med andre ETFer som investerer i risikofylte rentepapirer. Fondet er imidlertid relativt nytt og har lite historie for å vurdere resultatene. Fondets standardavvik på ett år var 3,3%, noe som ligger langt under gjennomsnittet for lignende ETFer. Etter hvert som flere data blir tilgjengelige, bør investorene revurdere fondets ytelses- og risiko / belønningsprofil.

BNDX er mest hensiktsmessig for investorer som er interessert i å få eksponering for utenlandske obligasjoner i utenlandsk valuta utstedt av overveiende utviklede land i Europa og med svært lav risiko for mislighold.

Hvordan Financial Adviser-klienter kan bruke denne ETF

Finansielle rådgivere kan bruke BNDX som en taktisk eierandel i sine kunders porteføljer for å gi eksponering mot utenlandske obligasjoner i utviklede land med høy kredittvurdering. Rådgivere bør også varsle sine kunder om at investeringen i BNDX, fordi fondet sikrer valutarisiko, er beskyttet mot ugunstige valutakursbevegelser, noe som kan redusere avkastningen generert av utenlandske rentebærende instrumenter som fondet eier.

Fordi fondet investerer i obligasjoner med lav standardrisiko, bør potensielle investorer i BNDX ikke forvente mye av avkastningen. Likevel, på grunn av å investere i trygge statsobligasjoner, vil fondet sannsynligvis vise lavere risiko og volatilitet i avkastningen i fremtiden. Finansielle rådgivere bør varsle sine kunder om å bruke andre obligasjons-ETFer til å diversifisere sine beholdninger av BNDX på grunn av at fondet har størstedelen av sine beholdninger konsentrert i europeiske statsobligasjoner.

Hovedkonkurrenter og alternativer

Det finnes flere alternativer til BNDX. SPDR Barclays International Treasuries Bond ETF investerer i statsobligasjoner i utviklede land med høy kredittkvalitet. Fondet sikrer ikke valutarisiko og har et kostnadsforhold på 0,5%.

IShares International Treasury Bond Fund er et annet alternativ til BNDX. Dette fondet investerer i statsobligasjoner i utviklede land med en høy inneholdskonsentrasjon på japanske statsobligasjoner med ca 22% tildeling. Fondet er underlagt valutarisiko og har et utgiftsforhold på 0,35%.

Når det gjelder ETFer som investerer i utenlandske obligasjoner og valutasikringer, representerer iShares Valutasikret Global Ex USD High Yield Bond ETF et annet alternativ. Fondet sporer Markit iBoxx Global Developed Markets ex-US High Yield Index, som består av høyverdige bedriftsobligasjoner denominert i ulike utenlandske valutaer. Det sikrer valutarisikoen ved å kjøpe ulike sikringsinstrumenter for euro, britisk pund sterling og andre utenlandske valutaer og har et noe høyt kostnadsforhold på 0,43%.