Det er mange ting å vurdere når man vurderer et børsnotert fond (ETF) eller et fond som en investering. Stil, avgifter, likviditet, ledelse … listen er lang. En statistikk som ofte overses som en innvirkning på resultatene, er størrelsen på et fond - de totale eiendelene blir forvaltet i strategien.

Du tror kanskje at med mindre fondet er lite (i AUM), er størrelsen på et fond ikke en stor bekymring. Men et fond eller ETF kan faktisk være for stort til å være skummelt akkurat som de kan dra nytte av skalaen. Det er tre hovedområder hvor størrelsen på fondet har innvirkning på avkastningen. Her ser vi på hver av dem og deres innflytelse på ETF eller fond.

Kostnader

Innen kostnadskategorien er det tre steder som påvirkes av hvor mye penger som blir styrt.

Den første er kostnadsforholdet. Jo flere eiendeler du har i en ETF eller et fond, desto lavere koster forholdet skal være da driftskostnadene i fondet er spredt over et større antall aksjer. I dette tilfellet jo flere eiendeler jo bedre.

Den andre er de reduserte kostnadene på grunn av kjøp eller salg når budet spredes er lite. Jo flere personer som handler en ETF reduserer spredningen, slik at du kan komme inn i ETF uten å måtte avvike for mye fra det du var villig til å betale. På samme måte, når du selger, trenger du ikke å senke prisen så mye for å få noen til å kjøpe fra deg. I dette tilfellet jo flere eiendeler jo bedre. (For mer, se: ETF-avgifter: Hvordan holde dem så lave som mulig .)

Det endelige kostnadsområdet har å gjøre med verdipapirfond og aktivt forvaltet ETF. Når du har store mengder penger i et fond, er det vanskelig å selge eller kjøpe stille på en dag. I stedet må du flytte inn og ut av stillinger over flere dager. Dette øker transaksjonskostnadene. Det skaper også et scenario der noen kan foran forvalte fondschefen, og dermed øke prisen på eiendelen. Det kan også legge ned press på pris hvis lederen selger for mye samtidig, og det er ikke en kjøper på den andre siden. I dette tilfellet er flere eiendeler ikke bedre.

Strategiproblemer

Hvert fond og ETF har en strategi for hvordan de skal nå sine investeringsmål. Denne strategien guider hva fondsleder vil investere i og veileder investorer om å velge de riktige midlene for å oppnå sine eiendomsfordelingsmål.

Når et fond tar på seg flere eiendeler, kan det være vanskelig å opprettholde strategien på grunn av mangel på kvalitetsinvesteringer som tilfredsstiller lederens krav. Hvis lederen stikker med strategien, kan det føre til at fondet har for stor posisjon i eiendelene de er i å skape en situasjon der de er overkoncentrert.(For relatert lesing, se: Style Drift kan skade fondet returnerer .)

Hvis lederen ikke holder seg til strategien, får du et fond som ikke lenger investerer i hva det sier at det er . Litenskapsfondet kan bli et mid-cap fond, slik at du fordeler ressursfordelingen og øker korrelasjonen og risikoen.

Hvis fondet er for stort, kan det begynne å kopiere en indeks. Investorer som forventer (og betaler for) aktiv forvaltning, kan finne at deres fond må kjøpe aksjer for å unngå overkoncentrasjon i en enkelt aktivaklasse, sektor eller annen undergruppe. På et tidspunkt er det tenkelig at fondet begynner å etterligne et passivt indeksfond, selv om investorer betaler gebyrer for aktiv forvaltning. I et slikt tilfelle er større ikke bedre.

Cash Drag

Hvis lederen velger å ikke umiddelbart investere og i stedet venter på å finne de riktige investeringene i strategien, får du en situasjon der det er for mye penger. Jo større prosentandel av kontanter jo større er dra på avkastning. I dette tilfellet er større ikke bedre. (For mer, se: ETF Likviditet: Hvorfor det gjelder .)

Hvordan vite om et fond er for stort.

Hva bør du se etter når du prøver å avgjøre om et fond er for stort ? Her er noen ting å vurdere:

• Hva er fondets strategi? Dette vil ha stor innvirkning på hva en leder kan gjøre for å redusere risikoen ved å ha for mye penger til å investere. Hvis fondet er en indeks, er dette ikke et problem. De bruker ganske enkelt sin forutbestemte formel til å kjøpe aksjer i selskapene som utgjør indeksen. På den annen side hadde de et småkapitalfond, da de flere eiendelene de har hardere, er å prøve å holde fast i strategien. Mindre aktive forvaltede fond har flere problemer, jo flere eiendeler de administrerer.
• Hva er kontantposisjonen? Hvis en leder har for mye penger og ikke nok gode ideer, ser du dette med overskytende kontanter i porteføljen. Mens noen ledere kan være timing på markedet, kan man se på historien om pengestrømmen, kan hjelpe deg med å avgjøre om det skyldes mangel på ideer eller strategi.
• Hva er bud-spør-spredningen og volumet til ETF. Jo mindre spredningen og jo mer volum er, desto mindre må du bekymre deg for at kostnadene dine blir påvirket.

Bunnlinjen

Større kan være bedre med en indeks eller storkapitalstrategi. Jo mer spesifikk strategien og jo mindre selskapene er, jo vanskeligere er det for sjefen å sette mer penger til god bruk. Eventuelle gevinster fra kostnadsbesparelser vil gå tapt for investeringsstrategi drift og kontant dra. (For mer, se: Mutual Funds: Har størrelse virkelig betydning? )