Mens noen elektronisk obligasjonshandel er tilgjengelig for private investorer, forblir hele obligasjonsmarkedet et over-the-counter-marked. I motsetning til aksjehandel - for hvilken automatisering har utjevnet spilleregler for private og institusjonelle investorer - mangler obligasjonsmarkedet likviditet og prisgjennomgang bortsett fra de mest likvide obligasjoner. For den selvregistrerte obligasjonsinvestoren, for hvem det kan være lite fornuftig å investere i dyre, aktivt forvaltede obligasjonsfond, kan børsnoterte fond (ETF) som sporer obligasjonsindekser gi et godt alternativ.

- 9 ->

Opplæring: ETF Alternative Investments

Oversikt over Bond ETFs
Mens likhet med andre ETFer, er obligasjons ETFs unike i verden av renter, fordi, som de handles på børs, dagens og historiske priser på obligasjon ETFs er tilgjengelig for alle investorer. Historisk har denne typen pris gjennomsiktighet for obligasjoner kun vært tilgjengelig for institusjonelle investorer.

Utfordringen for arkitekten av en obligasjon ETF er å sikre at den nærmer seg sin respektive indeks på en kostnadseffektiv måte, til tross for mangel på likviditet i obligasjonsmarkedet. De fleste obligasjoner holdes til forfall, så et aktivt sekundærmarked er vanligvis ikke tilgjengelig for dem. Dette gjør det vanskelig å sikre en obligasjon ETF omfatter nok likvide obligasjoner til å spore en indeks. Denne utfordringen er større for bedriftsobligasjoner enn for statsobligasjoner.

Leverandørene av obligasjons-ETFer tar seg av likviditetsproblemet ved hjelp av representativ sampling, noe som bare betyr å spore bare et tilstrekkelig antall obligasjoner til å representere en indeks. Obligasjonene som brukes i det representative prøven, pleier å være den største og mest flytende i indeksen. Lehman Aggregate Bond Index inneholder for eksempel mer enn 6 000 obligasjoner, men Barclays iShare Lehman Aggregate Bond Fund (AGG) inneholder bare litt over 100 av disse obligasjonene. I lys av likviditeten til statsobligasjoner vil sporingsfeil være mindre et problem med ETFer som representerer statsobligasjonsindekser.

Obligasjonsfondene betaler ut rente gjennom et månedlig utbytte, mens eventuelle gevinster utbetales gjennom et årlig utbytte. For skattemessige formål blir disse utbyttene behandlet som enten inntekt eller gevinster. Imidlertid er skatteeffektiviteten til obligasjonse ETFer ikke en stor faktor, fordi kapitalgevinster ikke spiller like stor av en del i obligasjonsavkastningen som de gjør på lageravkastning.

Endelig er obligasjons ETFer tilgjengelige globalt. Barclays Global Investors, for eksempel, har opprettet ETFer som er tilgjengelige i USA, Europa og Canada.

Bond ETFs Vs. Obligatoriske stiger
Likviditeten og gjennomsiktigheten til ETF tilbyr fordeler over en passivt holdt obligasjonsstige. Bond ETFs tilbyr umiddelbar diversifisering og en konstant varighet, noe som betyr at en investor trenger å gjøre bare en handel for å få en renteportefølje oppe.En obligasjonsstige, som krever kjøp av individuelle obligasjoner, tilbyr ikke denne luksusen. (For mer informasjon se Boost Bond Returns Med Laddering .)

En ulempe med obligasjons ETFs er at de belaster et løpende administrasjonsgebyr. Mens lavere spreads på handelsobligasjons ETFs bidrar til å oppveie dette noe, vil problemet fortsatt være til stede med en buy-and-hold-strategi på lengre sikt. Den opprinnelige handelsfordelingsfordelen av obligasjons-ETF-er erodert over tid av det årlige styringsgebyret.

Den andre ulempen er at det ikke er fleksibilitet for å skape noe unikt for en portefølje. For eksempel, hvis en investor er ute etter en høy grad av inntekt eller ingen umiddelbar inntekt i det hele tatt, kan obligasjons ETFer ikke være produktet for ham eller henne.

Obligasjonsfondene mot indeksobligasjonsfondene
Obligasjonsfondsbaserte og indeksobligasjonsfondene dekker lignende indekser, bruker lignende optimaliseringsstrategier og har tilsvarende ytelse. Bond ETFer er imidlertid det bedre alternativet for de som ønsker mer fleksibel handel og bedre åpenhet. Sammensetningen av den underliggende porteføljen for en obligasjons ETF er tilgjengelig daglig online, men denne type informasjon for indeksobligasjonsfond er kun tilgjengelig på halvårlig basis. Videre, i tillegg til å kunne handle ETF-obligasjoner hele dagen, kan aktive handelsfolk nyte muligheten til å bruke margin, selge korte og handelsmuligheter på disse verdipapirene. (For å lære om indeksfondene les The Lowdown On Index Funds .)

Den største ulempen med obligasjons-ETF er handelskommisjonene de genererer. Derfor gir de større mening for større og mindre hyppige handler. ETFs utgjør imidlertid ikke denne ulempen for investorer som kjøper sine indeksobligasjonsmidler gjennom en tredjepart (for eksempel en nettbasert megler), som også belaster en avgift for fondsbutikken.

Bunnlinjen Obligasjonslånet ETF er et spennende nytt tillegg til obligasjonsmarkedet, og tilbyr et utmerket alternativ til selvstyrte investorer som, etter å lete etter handel og økt prisgennemsiktighet, vil øve indeksering eller aktiv binding trading. Obligasjons ETF er imidlertid egnet for bestemte strategier. Hvis du for eksempel ser etter å skape en bestemt inntektsstrøm, kan det hende at obligasjons ETF ikke er for deg. Pass på å sammenligne dine alternativer før du investerer.