Brasil er et fascinerende og informativt land for investorer og offentlige politiske analytikere. Få, om noen av verdens fremvoksende markedsøkonomier, viste så mye politisk eller monetær uro i de fem årene mellom 2011 og 2016. Det er en historie om vekst, inflasjon, resesjon, korrupsjon, presidentskandaler og til slutt store svingninger i valutamarkeder .

2011: Internasjonal bekymring Om en Overvurdert Real

I midten av 2011 var ekspertens konsensus at den brasilianske virkelige (BRL) rangert blant de mest overvurderte valutaene i verden. En FN-konferanse om handel og utvikling (UNCTAD) konkluderte i april 2011 at Brasiliens valuta handlet 80% høyere enn det langsiktige "optimale" nivået (termen "optimal" her refererte til et opprinnelig markedsverdig konsept introdusert av UNCTAD, hvor en effektiv pris bør kunne omfordele økonomiens ressurser til sektorer med høyest produktivitet).

I sin publiserte mening hevdet UNCTAD at Brasils virkelige har vært kronisk overvurdert helt siden slutten av Brasiliens høye inflasjonstid på 1990-tallet, men trenden økte etter den internasjonale finanskrisen i 2008. En potensiell årsak var en økt utenlandsk etterspørsel etter brasilianske eiendeler og innenlandske produkter som, fordi de er priset i ekte, bidrar til kostnaden for Brasilias valuta i valutamarkeder. Den virkelige slo et høydepunkt på R $ 1. 50 per amerikanske dollar (USD) i 2011.

Overvaluering betyr at, som UNCTAD påpekte, skaper en mispriced valuta dis-koordinering mellom utgifter og investeringsbeslutninger. Det legger også en klem på den brasilianske finanspolitikken, siden statsgjeldsfinansiering er dyrere i en tilstand av valutaovervaluering.

Brasil kom inn i 2012 i en foruroligende situasjon. Kostnadene for å bo for brasilianske familier økte, noe som tvinger landet til å vedta høye renter for å sette klemmer på innenlands inflasjon. Imidlertid var nesten alle andre store globale valutaer devaluert i lys av enkel pengepolitikk. Effekten var en BRL-tapverdi hjemme og fikk verdi i alle internasjonale markeder.

2012-2014: Målrettet verdivurdering

Perioden mellom 2012 og 2014 har vært sterkt devalueringsinnsats av brasilianske monetære myndigheter. Finansminister Guido Mantega hadde bedt om mer inflasjon i årevis, men proinflasjonspolitikken var politisk upopulær.

Målrenter begynte først å falle i august 2011, men BRL begynte virkelig å miste damp i midten av 2012. Sentralbanken satte et politisk mål på R $ 2. 50 per USD innen 2015, men pumpepriming kan ha vært for aggressiv. Rentene falt fra 12.5% til en rekord lav 7. 32% på bare 11 måneder. I oktober 2012 var den virkelige allerede rundt R $ 2. 00 per USD.

Internasjonale aksjeinvestorer viste oppmerksomhet fra vekstmarkeder i 2013, hovedsakelig på grunn av sterk vekst i aksjemarkedet i USA. Til tross for forventningene om prisstabilitet i 2014 viste den virkelige fortsatt svakhet. BRL-prisene gikk ned mot dollaren med 9,5% i tredje kvartal 2014, den nest største ytelsen blant fremvoksende markeder bak den russiske rubelen.

2015: Økonomisk uro

En del av BRL-selgeringen i slutten av 2014 og tidlig i 2015 var som følge av sterk avstemning for president Dilma Rousseff. Rousseff ble allment betraktet som anti-marked av internasjonale investorer. Faktisk ble mange signifikante avganger tidsbestemt etter at Rousseff hadde spurt godt mot da-rival Marina Silva.

Den virkelige var i fritt fall ved utgangen av 2015. Rampant inflasjon, som nådde ca. 11% i henhold til offisielle målinger, hadde kombinert med en oppfattet svikt av den Rousseff-ledede regjeringen for å forfølge pro-vekstpolitikk. I slutten av desember økte Brasil minimumslønnen for tjenestemenn til tross for store finanspolitiske utfordringer. Investorene reagerte med å dumpe ekte i valutamarkeder, uten at politiklassen var villig til å takle økonomiske problemer med alvor. BRL vil avslutte året over R $ 4. 00 per USD, høyest siden 2002.

2016: President Lula Detained; Real Soars

Den 4. mars 2016 ble Brasil skutt av politisk skandale da føderal politi falt tidligere president Luiz Inacio Lula da Silva ("Lula") for korrupsjon og hvitvasking av penger. Selv om det var slående i konsekvensen, var nyheten ikke en fullstendig overraskelse; President Lula hadde lenge vært knyttet til en undersøkelse som involverte Brasiliens halvpensjonale oljelager Petrobras (NYSE: PBR PBRPetrobras11. 17 + 4. 49% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og milliarder dollar i bestikkelser og kickbacks.

Den brasilianske virkeligheten steg på nyheten om arrestasjonen, antagelig ut av håp om at Brasilias politiske uro ville slutte å hindre pro-vekstpolitikken og gjenopprette troen i landet. Det gjenstår å se om Brasiliens politikere har det sterkeste å snu ting rundt. Hvis ikke noe annet, er den brasilianske ekte en fin case studie i krysset mellom økonomi og politikk.