Brennhastighet refererer til den hastigheten der et selskap bruker opp sin kontantforsyning over tid. Det er frekvensen av negativ kontantstrøm, vanligvis sitert som en månedlig rente, men i noen krisesituasjoner kan den bli målt i uker eller dager.

Analyse av kontantforbruk forteller investorer om et selskap er selvbærende, og signalerer behovet for fremtidig finansiering. Vær forsiktig rundt selskaper med høye kontantforbrenninger. Disse investeringene kan vende seg til aske. (For bakgrunnsavlesning på brennhastigheten og andre tegn, er en aksje ledet for problemer, se Er dine aksjer dømt? )

- 9 ->

Opplæring : Introduksjon til grunnleggende analyse
Forbrenning av brennfrekvensen
Hvis et selskaps kontantforbrenning fortsetter over lengre tid, opererer selskapet på lager aksjefond og lånte kapital. Når en bedrift som denne søker ekstra investeringskapital, må investorer være oppmerksom på hastigheten der den brenner penger.

Brentfrekvens er hovedsakelig et problem for nyere, ulønnsomme selskaper i spennende vekstindustrier. Som det tar en stund for mange unge bedrifter å generere kontanter fra operasjoner, avhenger deres overlevelse av å ha tilstrekkelig tilgang på kontanter til hånd for å dekke utgifter. Mange IT- og biotekvirksomheter står overfor mange år med å leve på bankenes balanser.

Men brenne priser er viktige også for modne selskaper som sliter og belastes med overdreven gjeld. Tenk på flyselskapsaksjer. I 2001-2002 plasserte eskalerende konkurranse kombinert med store kriser de største flyselskapene i en kontantkrise som truet industrien sammenbrudd. United Airlines, for eksempel, led en daglig kontantforbrenning på mer enn 7 millioner dollar før de søkte konkursbeskyttelse.

Kontantforbrenning er en bekymring. Hvis selskaper brenner penger for fort, risikerer de å gå ut av virksomheten. Når det er sagt, hvis de brenner penger for sakte, risikerer de å falle i konkurransen for å innovere, utvide og få markedsandel. God ledelse klarer seg godt. (For mer innsikt, se Kontanter: Kan et selskap ha for mye? )

Beregning av selskapets brennstoffrate
Brennhastigheten bestemmes ved å se på kontantstrømoppstillingen. Husk at kontantstrømoppstillingen rapporterer endringen i selskapets kontantposisjon fra en periode til den andre ved å regnskapsmessige kontantstrømmer fra operasjoner, investeringsaktiviteter og finansieringsaktiviteter.

Brentfrekvens = Total kontantposisjonsendring / spesifisert tidsperiode

Sammenlignet med hvor mye penger et selskap har på hånden, gir brentraten investorer en følelse av hvor mye tid som er igjen før selskapet går tom for penger - forutsatt ingen endring i brennhastigheten.

Tid før kontanter løper ut = Kontanter / Brenn Ranger

Hvis du vil vite om et selskap er virkelig i trøbbel, må du sammenligne brennhastigheten med arbeidskapitalen målt i samme tidsperiode: > Arbeidskapitalkravet / Brennhastighet

En illustrasjon av brennfrekvensen

For å illustrere, vurder kontantstrømmene til et hypotetisk selskap - Super Biosciences.La oss fokusere på noen viktige kontantstrømsposter som er relevante for Supers brennhastighet.
For det første, la oss si at netto kontant fra driften var negativ $ 5. 742 millioner for årets første ni måneder. Dette innebærer at kjernevirksomheten brant kontant til en pris på rundt $ 640 000 per måned, hovedsakelig takket være fortsatte driftstap.

I tillegg anta at Super gjorde noen nye investeringer i kapitalmidler. Som et resultat var netto kontantstrøm fra investeringen også negativ, på omtrent $ 1. 9 millioner. Det representerer en annen stor bruk av kontanter. I netto kontantstrøm brent av operasjoner og investeringer utgjorde over $ 7. 3 millioner - en brenningsgrad på mer enn $ 800 000 per måned.

Noen analytikere hevder at en mer hensiktsmessig måte å estimere kontantforbrenning er å ignorere kontanter fra investering og finansiering og bare fokusere på kontanter fra operasjoner. Men det virker ikke for forsiktig, fordi de fleste bedrifter må gjøre noe for å fortsette å investere.

Så, la oss si at Super Biosciences har omtrent $ 10. 8 millioner i kontanter ved utgangen av perioden. Forutsatt at Super Biosciences 'nåværende kontantforbrenningsgrad ikke gjør det enklere, vil selskapet gå tom for kontanter på omtrent 13 måneder. Supers arbeidskapitalforbrenningsgrad er også omtrent 13 måneder. Det gir selskapet litt tid til å unngå skjebnen til å løpe ut av kontanter. Dette er hva det må gjøre:

Reduser brennhastigheten gjennom kostnadsreduksjoner, eller ved å generere mer penger fra virksomheten.

• Selg selskapets eiendeler.
• Øk ekstern finansiering ved å utstede gjeld eller egenkapital.
• Muligheten til å skaffe mer kapital er selvsagt ikke garantert for firmaer, og det er spesielt vanskelig for små, risikable teknologibedrifter. Ledere må utnytte gunstige finansieringsperioder for å øke bankkontoen for smalere år fremover. Hvis et selskap planlegger å skaffe nødvendig finansiering gjennom et emisjon, må det gjøre det før heller enn senere. Det kan ta seks måneder eller mer å skaffe ytterligere egenkapital. (For å lære om hvordan et selskap utsteder aksjer, les

IPO Basics: Hva er en IPO? ) The Bottom Line

Når investor entusiasme er høy, kan ulønnsomme selskaper finansiere kontanterforbrenning ved å utstede nye aksjer, og aksjonærer er glade for å dekke kontanterforbrenning - tenk på internettboomen på slutten av 1990-tallet. Men når spenningen avtar, kan bedrifter bli sittende fast på bankenes balanser, scrounging for ugunstig økonomi, blir tvunget til å slå sammen eller verre, gå bust. For investorer er det viktig å følge et selskaps tilgjengelige kontanter, vurdere hvor lenge det vil vare og hva som vil skje når det går tom.