Den interne avkastningsrenten (IRR) er diskonteringsrenten som gir en nettoværdi på null for en fremtidig kontantstrømstrøm. IRR og nåverdi (NPV) brukes til å bestemme mellom investeringer for å velge hvilken investering som skal gi størst avkastning.

Forskjellen mellom IRR og NPV

Hovedforskjellen er at netto nåverdi (NPV) gjengis som en faktisk mengde, mens IRR er rentesatsen som en prosentandel som forventes fra en investering.

Ved bruk av IRR velger man generelt prosjekter med en IRR som er større enn kapitalkostnaden. Å velge den interne avkastningen i motsetning til nåverdi betyr imidlertid at hvis investorer fokuserer på å maksimere IRR i stedet for NPV, er det en risiko for å velge et selskap med en investeringsavkastning som er større enn den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC) , men mindre enn dagens avkastning på eksisterende eiendeler.

IRR representerer den faktiske årlige avkastningen bare når prosjektet genererer null midlertidige kontantstrømmer - eller hvis disse investeringene kan investeres i gjeldende IRR. Derfor bør målet ikke være å maksimere dagens nåverdi. (For relatert lesing, se også: 4 trinn for å skape en bedre investeringsstrategi .)

Netto nåverdi (NPV)

Netto nåverdien av et prosjekt er avhengig av diskonteringsrenten brukt. Så når det gjelder å sammenligne to investeringsmuligheter, vil valget av diskonteringsrenten, som ofte er basert på en viss grad av usikkerhet, få betydelig innvirkning. I eksemplet nedenfor, med en 20% diskonteringsrente, viser investering # 2 høyere lønnsomhet enn investering # 1; mens du velger i stedet for en diskonteringsrente på 1%, viser investeringen en avkastning som er større enn investering nr. 2. Lønnsomheten avhenger ofte av sekvensen og betydningen av prosjektets kontantstrøm og rabatt på disse kontantstrømmene.

Internrente (IRR)

Den interne avkastningen er diskonteringsrenten som kan bringe en investering NPV til null. Når IRR har bare en verdi, blir dette kriteriet mer interessant for å sammenligne lønnsomheten til ulike investeringer. I vårt eksempel er den interne avkastningen på investering nr. 1 48% og for investering nr. 2, 80%. Dette betyr at i tilfelle investering nr. 1, som blir investert med $ 2 000 i 2013, vil investeringen gi en årlig avkastning på 48%. Når det gjelder investering nr. 2, som får en $ 1 000 investering i 2013, gir avkastningen en årlig avkastning på 80%.

Hvis man ikke angir noen parametere, begynner Excel å teste IRR-verdier forskjellig for den angitte serien av kontantstrømmer og stopper så snart en hastighet er valgt som bringer NPV til null.Hvis Excel ikke finner noen hastighet som reduserer NPV til null, viser den feilen "#NUM."

Hvis man ikke bruker den andre parameteren og investeringen har flere IRR-verdier, vil vi ikke legge merke til fordi Excel bare vil vise Den første satsen det finner som bringer NPV til null.

Ingen rente (IRR)

I bildet nedenfor kan man se at for investering nr. 1 finner Excel ikke NPV-hastigheten redusert til null, så vi har ingen IRR.

Rentesats flere

Bildet under viser investering nr. 2. Hvis vi ikke bruker den andre parameteren inne i funksjonen, finner Excel en IRR på 10%. På den annen side, hvis man bruker den andre parameteren (i. E: = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)), vil vi legge merke til at det er to interne avkastninger gjengitt for denne investeringen, noe som er 10% og 216%.

Vilkår for en enkelt IRR

Hvis kontantstrømssekvensen bare har en enkelt kontantkomponent med en skiltendring (fra + til - eller - til +), vil investeringen ha en unik IRR. Men i virkeligheten begynner de fleste investeringene med en negativ strømning og en rekke positive strømmer, da de første investeringene kommer inn, og da fortjener overskuddet forhåpentligvis, som det var tilfellet i vårt første eksempel.

Internt avkastningsrente (IRR) i Excel

I bildet nedenfor beregner vi en intern avkastningsrente (IRR). For å gjøre dette bruker vi bare Excel IRR-funksjonen:

Modifisert intern avkastningsgrad (MIRR)

Når et selskap bruker ulike lånefrekvenser på reinvestering, må man beregne den endrede interne avkastningsrenten (MIRR). I bildet nedenfor beregner vi den interne avkastningen på investeringen som i forrige eksempel, men tatt i betraktning at selskapet vil låne penger for å pløye tilbake til investeringen (negative kontantstrømmer) til en annen rate enn den som Det vil reinvestere de tjente penger (positiv kontantstrøm). Omfanget C5 til E5 representerer investeringens kontantstrømsområde, og E10- og E11-cellene representerer kursen på bedriftsobligasjoner og satsingen på investeringer.

I bildet nedenfor har vi vist formelen bak Excel MIRR. Vi beregner således den modifiserte interne avkastningen som ble funnet i forrige eksempel med MIRR som den faktiske definisjonen. Dette gir samme resultat: 56. 98%.

Intern avkastning på forskjellige tidspunkter (XIRR)

I eksemplet nedenfor blir kontantstrømmene ikke utbetalt på samme tid hvert år - som det er tilfelle i eksemplene ovenfor - men i stedet skjer de på forskjellige perioder i tid. Vi bruker XIRR-funksjonen nedenfor for å løse denne beregningen. Vi velger først kontantstrømsområdet (C5 til E5), og velg deretter datoperioden som kontantstrømmene blir realisert (C32 til E32).

.

Man kan lure på om investeringer med kontantstrømmer mottas eller innbetales på ulike tidspunkter i et firma som har forskjellige lånerenter og reinvesteringer. Imidlertid gir Excel ikke funksjoner for å håndtere disse situasjonene, selv om de sannsynligvis er mer sannsynlig å forekomme.