Indexet Standard og Poor's (S & P) 500 rammet en ny intradag heltid den 20. juli 2016. Markedene fortsetter å klatre opp i en vegg av bekymring blant et bakteppe av potensielle negative globale katalysatorer, inkludert fallout fra Hellas som muligens forlater EU, stabiliteten i euroområdet, USAs presidentvalg, politiske spenninger, terrorisme og rentenivåer. Fornuftige investorer som regelmessig overvåker sine porteføljer, kan ønske å sikre sine gjensidig fondsposisjoner for å beskytte gevinster ved omstendigheter i markedet. Dette bringer spørsmålet: Kan investorer sikre seg mot sine fondsstillinger?

Nature of Mutual Funds

De fleste verdipapirfond implementerer en langsiktig strategi. De investerer i selskaper som oppfyller kriteriene og temaene som er dokumentert i sine prospekter. Mutualfond investerer for verdi, vekst og / eller inntekt, vanligvis med en langsiktig horisont. Langfristede midler tar et slag i nedgang i markedet. Bjørnmarkedet i 2007-2009 så at S & P 500 Index døde 57%. Gjennomsnittlig bjørnmarkedet varer i 11 måneder og taper i gjennomsnitt 35% i verdi. Det gjennomsnittlige oksemarkedet har vart 31 måneder og har vunnet 107 prosent siden 1929. Dow Jones Industrial Average (DJIA) gjorde en lav på 6, 507 den 9. mars 2009 og nådde en ny heltid på 18, 595 i juli 20, 2016, opp over 185% som varer 88 måneder, noe som gjør det til det nest lengste løpemarkedet i historien. Den største bull-markedet løp startet like etter markedskrasj i 1987, som varer nesten 13 år til 2000 og genererer en 582% gevinst.

Hva er sikring?

Sikring er en metode for å bevare verdien av en retningsstilling ved å legge til motsatte posisjoner. Målet er å legge til en posisjon som verdsetter når den andre posisjonen avtar, og derved stabiliserer nettoverdien mot eventuelle markedsbevegelser. Sikringsteknikker krever vanligvis ekstra kapital og pådrar ytterligere kostnader, for eksempel premier, marginrenter, provisjoner, slipp og avgifter. Benchmark Index fond er de mest praktiske typer midler til sikring. Som fondet blir mer eksotisk, blir sikringsvalg slanke.

Sikringsbegrensninger med pensjonskonto

Pensjonskonto har den vanskeligste tiden med sikring, siden disse kontoene tillater ikke margin og short selling. Den enkleste måten å sikre en posisjon på er å kortlegge nøyaktig samme posisjon, også kjent som boksing kort. Dette krever ekstra kapital og et middel til å selge den lange posisjonen. Siden fondene ikke kan shortes, ligger utfordringen i å finne måter å kort-selge komponentene i fondet. Når komponentene grupperes sammen som en indeks, gjør det oppgaven mye enklere.

Sikring Benchmark Indeks Mutual Fund Positions

Investorer med referanseindeksfond, for eksempel Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares ("VFIAX"), har en enklere tidssikring fordi komponentposisjonene er gruppert sammen som en indeks. I dette tilfellet reflekterer VFIAXs komponenter S & P 500-indeksen, noe som gir den en beta på 1. Derfor, for å sikre VFIAXs lange posisjon, kan en investor redusere ekvivalentverdien i S & P 500-indeksen gjennom ulike børsnoterte fond (ETF), inkludert SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 71 + 0. 10% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) eller Vanguard S & P 500 ETF (NYSEARCA: VOO VOOVanguard S & P500237. 64 + 0. 09% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Kostnader for sikring

Den enkle sikringsstrategien om å kutte de tilsvarende indekskomponentene gjennom en benchmark-ETF krever en marginkonto. Marginekostnadskostnader gjelder for short-selling posisjoner. Denne frekvensen kan variere mellom meglerhus, alt fra 3 til 7% årlig. Derfor er det viktig å vurdere tidsrammen for å holde sikringen. En investor som forventer en 5% markedsavsetning innen ett år må veie fordelene ved å betale 7% i marginrente, for et netto 2% tap. Provisjoner og slippe kostnader, mens relativt lave, er fortsatt utgifter å vurdere.

Slippkostnader

SPY har et gjennomsnittlig daglig handelsvolum (ADTV) på 99. 2 millioner aksjer sammenlignet med VOOs 2. 26 millioner aksjer. Dette resulterer i mye mer likviditet og strammere sprekker. SPY opprettholder vanligvis en etters spredning mellom innsiden og spørsmålet, sammenlignet med en 15 prosent spredning for VOO. Derfor bør SPY være det foretrukne sikringsfartøyet for VFIAX.

Skal Sikring

Sikring er en defensiv strategi som er ment å beskytte og bevare verdien mot markedsvolatilitet. Ren sikring er ment å bevare fortjeneste, ikke vokse dem. Dette tar hensyn til mulighetene som går tapt hvis markedet beveger seg høyere, i stedet utløser forventet salg. Profesjonelle aktiviserer aktivt beløpet på sikringen for å kapitalisere på flere gevinster. Dette innebærer aktiv styring og overvåking. Fornuftige investorer kan vurdere å måle seg inn i en hekke i forhåndsinnstilte trinn som markedet klatrer høyere for å bevare ekstra gevinster, og kanskje legge til 25% hekk når bestemte S & P 500 motstandsnivåer overtreffes. Dette etterlater de ubearbeidede delene å fortsette å produsere gevinster når de sikrede delene opprettholder eksisterende gevinster.

Andre alternativer

Sofistikerte investorer kan vurdere å inkludere opsjonskrager og beta- / delta-sikringsstrategier som knytter opp mindre kapital til å implementere. Inverse-leveraged index ETFs bør kun vurderes på kort sikt, siden de er utformet for å bare speile den inverse ytelsen til sporingsindeksen for en enkelt dag. Den daglige gjenbalanseringsstrukturen gir et prisfall som følge av contango og sammensetningseffekten. ProShares Ultra VIX Short Term Futures ETF (NYSEARCA: UVXY UVXYPrShrs Trust II14.89-1. 00% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) Investorer kan forvente en prisreduksjon på opptil 10% på månedlig basis. Bare erfarne investorer bør vurdere å bruke disse på kort sikt for sikringsformål. Dessverre er disse leverede inverse indeksen ETFene noen av de eneste levedyktige kjente kjøretøyene som skal sikres i pensjonskontoer.