En klassisk "zombie lager" er en som vanligvis opererer på nesten ingenting, og det kan være død og ikke engang kjenner det. En "biotech zombie" er et annet dyr helt. I denne artikkelen tar vi deg gjennom disse grufulle naturene og hvordan du holder øye med disse "levende død" -investeringene.
Et bioteknologisk lager og et monster Et bioteknologiselskap startes vanligvis med et stipend fra en lokal myndighet, en stiftelse, et universitet, en velstående støttemotor eller en venturekapitalistisk investeringsgruppe. Tidsrammen før investorene kan forvente å se avkastningen, går ofte i løpet av fem til tolv år, og investorene kjøper nesten alltid inn i disse aksjene med den oppfatning at utbetalingen først skal komme fra enten et partnerskap med et stort narkotikafirma eller en allerede offentlig bioteknologi selskap. Den virkelige utbetalingen kommer som selskapet nærmer seg å utvikle en behandling for hvilken sykdom som helst. Kostnadene er enorme for å bringe de faktiske produktene til markedet, og svært få gjør det hele helt alene (om alt). (For å fortsette å lese om bioteknologiske selskaper, se Bioteknologiens nedturer og nedturer og Bruke DCF i bioteknevurdering .)
La oss diskutere det vanligste scenariet for å skape en offentlig handlet biotechzombie, ved hjelp av det falske selskapet XYZ BIOTECH.
XYZ BIOTECH bestemmer seg for å bli offentlig med en robust forretningsplan og noen første sterke prekliniske laboratorietester. Samlet sett er det et sunt selskap uten tegn på fremtidig monsterisme.
Merk: De vanligste områdene for bioteknologisk forskning inkluderer kreft, diabetes, aids, kløe, sepsis, Alzheimers, hudsykdom, viral influensa, fugleinfluensa og seksuell dysfunksjon.
For å få en sterk interesse fra begynnelsen, starter biotech-selskapene å angripe mer vanlige "mål" -sykdommer. Det er bare for mye kapital som kreves for å få et produkt utviklet som ville behandle en sykdom som bare påvirker noen få hundre - eller til og med noen få tusen - mennesker hvert år. Det voksende monsteret må målrette mot flest mulig mennesker hvis det skal overleve.
Chasing sine mål, dra bak Nå som monsteret er opprettet og går mot en målgruppe, må den opprettholde seg selv. Biotech-zombier vil aldri ha ekte inntekter, men de kan vise noen inntekter i balansen på grunn av renteinntekter, tilskuddsutbetalinger og studiepartnerfinansiering. (For å lære mer om balansen, se Breaking Balance Sheet , Leser balansen og Test Balance Strength .)
Unnlatelse av å oppfylle sine mål betyr at de robuste indikasjonene og mirakelkuren ikke er akkurat hva den tidligere hype angav. XYZ-zombie vil si at det fortsatt er å evaluere data, og at det vurderer dets molekyler for andre indikasjoner; men for alle praktiske formål er håpene om å nå det store målet borte. På dette punktet mister biotechzombieen sin big buck-partner og som et resultat alle fremtidige økonomiske støtten. Derfor må det bestemme hva det vil gjøre fremover.
På dette tidspunktet vil XYZ sannsynligvis redusere operasjonene, regjere i utgifter og vanligvis sende noen ansatte og kontrakter rosa slips. Uansett grunn, har de fleste selskapene som faller inn i dette scenariet vanligvis mellom $ 50 til $ 150 millioner i netto kontant etter å ha trukket immaterielle eiendeler fra de harde eiendelene, og deretter etter at de trekker sine ulike forpliktelser. Men selv om zombieen er blitt slått, lever den fortsatt og fortsetter å snuble sammen etter at det er målet.
FDA fremmer ytterligere zombie-ism
Hvis XYZs kandidat er tildelt en FDA-indikasjon for "orphan drug", som gis dersom kandidaten ville ha vært en behandling for en tilstand der ingen behandling for øyeblikket er eksisterer, vil den økte oppmerksomheten mottatt fra FDAs betegnelse føre til at den blir en full zombie enda raskere. Når FDA gir en foreskrevet legemiddelbetegnelse, krever det vanligvis flere data og flere tester, noe som en partnervirksomhet eller kapitalistiske baker ikke ser etter å støtte. (For å lære mer, les Hva betyr det å ha status for foreldrelater? ) Det er viktig å vite at bioteknologiske zombier ikke er et resultat av en FDA-forespørsel for flere data, med mindre Det var en kandidat som Wall Street og analytikere trodde var en virtuell sko-in. De zombie selskapene faller inn i ulike kategorier av bioteknologi investeringer fordi de vil fortsatt ha periodisk volatilitet i sine aksjer når de utsteder relevante pressemeldinger og oppdateringer. En ekte biotech zombie vil vanligvis bare ha en stor kandidat eller et par fledgling prosjekter. Disse zombiene vil bli oppført som offentlige selskaper, men de går i utgangspunktet til koma og vil vanligvis ikke vise noen tegn på liv i svært lang tid. (For å lære mer, se
Måle medisinmakere .) Unntaket til denne FDA-zombieopprettelsen dreier seg om en tidligere ukjent eller under-radar mikro-cap-lager som hevder å ha en mulig behandling for en ny "varm" sykdom av dagen. Denne arbeidende zombie vil bli ansporet foran pakken som et positivt svar på de negative offentlige regjeringens advarsler eller sykdomsskremme. For eksempel, se på fugleinfluensa, småpoks, miltbrand, e. coli og lignende. Ofte var selskapene som jobbet med disse sykdommene, ikke på kartet til det midlertidige fenomenet oppstår.
Er en zombie en bedrageri?
Mange av disse bioteknologiske zombiene blir merket som hucksters eller svindel, men i mange tilfeller er det rett og slett en sann feil i en større skala testfase som gjør dem til zombier.Noen ganger koker det seg ned til FDA som gjør et helt uventet anrop. Lytte til de påfølgende konferansesamtalene vil gi det beste signalet om dette. Hvis et bioteknologiselskap ikke er legitimt, blir det raskt tydelig fordi det er for mange offentlige opinionsposter og for mange online meldingsbrett hvor investorer kan få informasjon. Sluttresultatet vil vanligvis være en lang jevn nedgang for selskapene som drives av ledelsen som ikke får det. (For å fortsette å lese om dette emnet, se Grunnleggende om konferansesamtaler , Evaluering av selskapets ledelse og Putting management under mikroskopet .) Opprør Zombie < Det finnes måter å identifisere noen biotech zombier som kan ha et skudd i livet. Dette er en rent spekulativ strategi, men mange zombier har sett en gjenfødelse i fortiden. For ethvert selskap å komme tilbake til livet, må det ha tilstrekkelig kontanter (mer enn det må overleve et år eller to). Det må også ha eller ansette en solid sjefvitenskapsoffiser, eller den må ha et stjernespill som har ligget bak andre vellykkede oppdagelsesprosjekter. Det er derfor veldig viktig å se på pressemeldinger fra bioteknologiske zombieaksjer. Og hvis du kan komme forbi all stønn og mumling, kan du finne nytt liv i en gammel zombie.
Vanligvis utgjør inntektsutgivelsene på zombiebestandene ingen rolle - med unntak av noen ny veiledning om evaluering av molekyler. Disse utgivelsene kan imidlertid også brukes som en veiledning for å sikre at selskapet ikke øker sine kontantforbrenningsrater. I noen tilfeller vil du se en toppforsker forlate et av de større bioteknologiselskapene eller noen av de spesielle prosjektområdene i et "Big Pharma" -medisinfirma for å jobbe med zombie. Hvis og når dette skjer, har du i det minste en potensiell biotech-zombie som har en sjanse til å gjenopprette. Disse selskapene vil ofte handle under en oppgitt bokført verdi for bestemte tidsperioder. End Zone
Når du kjører skjermbilder for disse bioteknologiske zombiene som har et skudd på reanimation, er det flere ting å se etter i balansen. Zombier i USA eller Canada vil nesten aldri ha en markedsverdi på mer enn US $ 300 millioner av natur. Hvis det zombiefirma du undersøker, har "nåværende" inntekter eller videresatte inntekter forventet, kan det være verdt å holde den potensielle skjermen (hvis inntektene er under $ 10 millioner årlig). Hvis disse faktorene ikke er i spill, er zombie enten død eller det er fortsatt et aktivt selskap som ikke har blitt en zombie. Hvis zombie har ingen kontanter og selskapet har en høy brennhastighet, så kutt den ut av hensynet. Hvis imidlertid zombie har rikelig med penger og en lav brennhastighet, så fortsett å se denne groaner, kan nytt liv kanskje ikke være langt unna.
For å lese mer om å investere monstre, hekser og voodoo, se
Haunting Wall Street: Halloween-terminologien om investering
og The Ghouls and Monsters On Wall Street .
Rådgivere: Ikke la klienter jage ETF Returns
Den enkle handelen med ETFs har noen investorer som jager ytelse. Slik kan rådgivere hjelpe kunder med å unngå å gjøre feil.
Risikoen ved å jage høy utbytteobjekter
Utbytteaksjer gir fristende avkastning, men mye kan gå galt på vei for å samle ut det utbyttet.
Hvis en av dine aksjer splitter, gjør det ikke det til en bedre investering? Hvis en av dine aksjer splitter 2-1, ville du ikke da ha dobbelt så mange aksjer? Ville ikke din andel av selskapets inntekter da være dobbelt så stor?
Dessverre nei. For å forstå hvorfor dette er tilfelle, la oss se gjennom mekanikken til en aksjesplitt. I utgangspunktet velger selskaper å dele sine aksjer slik at de kan redusere handelsprisen på aksjene til et utvalg som anses som behagelig av de fleste investorer. Menneskelig psykologi er hva det er, de fleste investorer er mer komfortable å kjøpe, sier 100 aksjer på 10 dollar aksje i motsetning til 10 aksjer på 100 dollar lager.