Exchange-traded funds (ETF) er en av de mest vellykkede innovasjonene i den siste historien om økonomi. Nye ETFs debuterer hele tiden i et marked som har vokst mer enn 600% de siste 10 årene, ifølge noen tiltak. Bransjen har sett rundt 177 milliarder dollar i nettoinnstrømning i begynnelsen av november, og holder tritt med i fjor, men har ikke satt opp noen poster.

Mer enn 80% av rådgiverne bruker ETFs og anbefaler dem til kunder, ifølge Financial Planning Association og Journal of Financial Planning. Amerikanske børsnoterte ETFer tok i oktober 20 milliarder kroner, med de fleste av disse midlene som gikk inn i store cap tilbud og store indeks trackers, som SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 15% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). (For mer, se: Hvorfor ETFs er populære hos velstående investorer .)

Investorer på tvers av spekteret flytter til slike lavprispassive kjøretøyer. ETFs tar markedsandeler fra sine fondskvittere fordi de tilbyr en måte å diversifisere, de er billige og skatteeffektive. De tilbyr også likviditet, fordi de handler daglig, og gir investorer muligheten til å bevege seg inn og ut av stillinger med relativt enkelhet. Men med stor makt, som det sier, kommer det store ansvaret, og handel med ETFs kan være deres største ansvar, sier ekspertene.

Risikoen

Likviditet skal være en entydig gunstig funksjon for et investeringsprodukt. Men hvis en ETFs daglige likviditet gjør det mulig for private investorer å leve ut sine fantasier om handel som en hedgefondssjef, kan den gode karakteren skade investeringsavkastningen i form av gebyrer, gebyrer og meravgifter. Eksperter sier at for de fleste investorer er uavbrutt handel ikke en fordel siden det presenterer ikke-profesjonelle investorer med fristelsen til å jage alpha. Til og med profesjonelle investorer som prøver å kaste markedet, har en beryktet dårlig track record. Den gjennomsnittlige lekepersonen kan forventes å gjøre enda verre i gjennomsnitt.

Vanguard-gruppens grunnlegger Jack Bogle, som i 2010 snakket om "forbausende" handelsvolumer av noen ETFer, bemerket at SPDR S & P 500 ETF fra State Street Global Advisors blir over 10 000% per år. Mange ETFer har omsetning i 2, 000% rekkevidde (Bogle mener at selv 30% er for høy). Kjøp og hold, og ikke handle, er Bogles råd. Og mindre imponerende myndigheter enn Bogle er enige om: intra-day trading kan helt ødelegge fordelene ETFs tilbud for de fleste investorer. (For mer, se: De mest populære ETFene med Financial Advisors .)

Og det er ikke bare transaksjonsgebyrer som kan påvirke avkastningen. Å flytte inn og ut av ETF-stillinger kan øke porteføljens risiko uten å gi noen kompensasjon for å returnere forventningene.Selv med store, indekssporende ETFer gjelder makroøkonomiske risikoer og likviditetsrisiko fortsatt. Men disse kan multipliseres når investorer jakter ytelse.

Investering i nisje ETFer - og det er nye hver uke - kan øke politisk risiko, likviditetsrisiko og risiko fra bestemte næringsliv. Det kan også øke skatterisikoen. Pluss de fleste små midler tar en stund å etablere seg. Mange lukker hvert år, og når de gjør det, kan de utbetale gevinster fordelinger som kan kompensere eventuelle skattefordeler for uønsket. Noen ETFer tilbyr ikke store skattefordeler til å begynne med. Investorer trenger å vite skattemessige konsekvenser av økende tildelinger til et gitt fond før de gjør bevegelser, og skattekonsekvensene av deres kjøps- og salgsaktivitet.

Opplæring av klienter

Rådgivere med klienter som kan være tilbøyelige til å handle, i stedet for å kjøpe og holde ETF-aksjer, bør peke på hvordan avgifter raskt legger til og ødelegger avkastning.

Enda viktigere enn å kontrollere kostnadene, er å kontrollere følelser, sier Rusty Vanneman, investeringsjef i CLS Investments. Rådgivere må sikre at investorene ikke jager ytelse, men i stedet forfølger kvalitetsinvesteringsveiledning. Som med enhver investering, må kundene også forstå de involverte risikoene.

The Bottom Line

ETFs, spesielt passive ETFer, er billige investeringskjøretøy. Det er nøkkelen til deres attraktivitet for private investorer. Som fondforeninger foran dem, gir de mor-og-pop-investorer en billig måte å diversifisere. Likevel kan ETF-investorer bli fristet til å jage alpha enda mer enn investorer i investeringsfond gjør, og rådgivere er godt posisjonerte for å gi klare retningslinjer for kunder som ønsker å forfølge denne typen strategi. (For mer. Se: Hvordan ETFer blir brukt av rådgivere .)