Inflasjonen, selv om den ikke er så dramatisk som et markedskrasj, kan være enda mer ødeleggende i det lange løp, og jevnt eroderer verdien av en portefølje år etter år. Videre er det utsatt for flare-ups, noe som kan gjøre dets effekter spesielt akutte. Disse effektene inkluderer:

• Nedgang i kjøpekraften
• Forstyrrelser i aksjemarkeder og obligasjonsmarkeder, noe som kan føre til volatilitet
• Nedskrivning av inntekter på rentebærende verdipapirer
• Klemme av fortjenestemarginene for visse typer aksjer <

Fra et investeringssynspunkt betyr dette at inflasjon er en risiko for å bli styrt og balansert mot mer åpenbare risikofaktorer, som volatilitet og tap av rektor. (Se

Alt om inflasjon .) Historiske eksempler på inflasjon

Inflasjon er økningen i prisen på varer, tjenester, varer og / eller lønninger. En titt på tidligere inflasjonstall illustrerer hva inflasjonen er i stand til å gjøre.

I følge den allment anerkjente Ibbotson-samlingen av data var gjennomsnittlig inflasjon i USA 3% årlig fra begynnelsen av 1926 til slutten av 2007. Som det ofte er tilfellet, er langsiktige gjennomsnitt ikke reflektere ekstremerne underveis som også kan være lærerikt for å forstå inflasjonen.

Mens inflasjonen i gjennomsnitt var 3% i løpet av de 82 årene, var det 10 år hvor inflasjonen var negativ, noe som innebar at prisene samlet sett gikk ned. I den andre enden av spekteret var det fire år hvor inflasjonen økte med tosifret rente.

Disse ekstremer, som har en tendens til å komme i bunter, har ofte en kumulativ effekt. For eksempel, i løpet av de ti årene som sluttte 1935, gikk prisveksten ned med 2,6% per år. Som et resultat, en vare som 10 år tidligere solgt for $ 100 koster $ 77. 10 i 1935 - en betydelig prisnedgang. På den annen side, i løpet av de ti årene som sluttte i 1982, var inflasjonen gjennomsnittlig 8,7% årlig. Følgelig en vare som 10 år tidligere kostet $ 100, mer enn doblet i pris til $ 229. 65 i 1982.

Selv med disse ytterpunktene har den amerikanske økonomien aldri opplevd den sanne omfanget av inflasjonsrisikoen. Hyperinflation, som skjedde i Tyskland i løpet av 1920-tallet og fremdeles avlinger fra tid til annen i isolerte utviklingsøkonomier, kan raskt devaluere en valuta og forårsake økonomisk kaos.

Porteføljens påvirkning

For investorer kan porteføljens påvirkning av inflasjon diskuteres med hensyn til langsiktig, samlet innvirkning og kortsiktige forstyrrelser på spesifikke aktivaklasser. På lang sikt erverver inflasjonen en portefølje kjøpekraft. Ved en gjennomsnittlig inflasjonsrate på 3% per år blir verdien av en portefølje kuttet i halv hvert 23. år eller så.

Effekten av inflasjonen er i det hele tatt like alvorlig som en markedsulykke - og enda mer ødeleggende i det lange løp.Historisk sett blir amerikanske aksjemarkedskrasj alltid fulgt av et utvinning, selv om det er en lang og omhyggelig en. I motsetning til at deflasjonsperioder (negativ inflasjon) er sjeldne, har inflasjonen en tendens til å være permanent.

Dermed kan investorene ikke overse inflasjonsrisikoen, som i motsetning til andre former for risiko ikke kan unngås, bare ved å investere konservativt (eller ikke i det hele tatt). Selv kontanter i den sikreste hvelvet i verden er gjenstand for en jevn erosjon av kjøpekraft som følge av inflasjonen.

Hva du kan gjøre for å beskytte porteføljen din

Derfor er det første skrittet mot å bekjempe inflasjonen å bli konstruktivt investert. Utfordringen med dette er at på kort sikt er inflasjonsperioder forstyrrende for alle slags finansielle eiendeler. I løpet av den høyeste 10-årsperioden for amerikansk inflasjon, fra 1. januar 1973 til 31. desember 1982, var følgende kumulative realavkastning (samlet avkastning justert for inflasjon) for aksjer, obligasjoner og regninger: januar 1, 1973, til 31. desember 1982

Asset Class
Kumulativ Real Return	Aksjer
-16. 85%	Langsiktig amerikanske obligasjoner
-23. 73%	T-regninger
-1. 93%	Når man ser på langsiktige data, legger man til et helt annet perspektiv:

1. januar 1926, til 31. desember 2007

Asset Class
Kumulativ reell retur	Aksjer > 882. 37%
Langsiktige amerikanske obligasjoner	+572. 35%
T-regninger	72. 28%
Noen kritiske søknader fra disse dataene inkluderer:	Når inflasjonen var ekstremt ekstrem, var ingen av de store investeringsaktivaklassene i stand til å holde fast i inflasjonen.

Virkningen av ekstrem inflasjon var føltes mest alvorlig av obligasjoner

• Mens regninger kom nærmest med å holde øye med inflasjonen på sitt mest ekstreme, tilbød de den svakeste langsiktige avkastningen (både før og etter inflasjonen)
• (Fortsett å lese om reelle avkastninger i < Hva du bør vite om inflasjon
• og

Forenkling av effekten av inflasjon .) Råvarer og inflasjon Råvarer (olje, korn, metaller, etc.) blir ofte betraktet som en porteføljesikring mot inflasjon. Det er noe logikk for dette, da råvareprisene pleier å stige i perioder med inflasjon, og i sin tur kan stigende råvarepriser være en nøkkelårsak til inflasjonen. (For å lese mer om varer, se Råvarer som flytter markederne

og Råvarer: Portefølje Hedge .) Dessverre er det imidlertid noen risikoer forbundet med å investere i varer: < De har ingen inntekt eller inntektsstrøm; Som et resultat har de ingen inneboende verdi utover deres markedspriser, som er helt avhengige av oppfatningen av andre investorer. De er utsatt for spekulasjoner, noe som forårsaker volatilitet. Dette gjelder spesielt i inflasjonsperioder, noe som betyr at varer kan være mest risikable når de synes mest tiltalende. De er ikke en perfekt inflasjonssikring.

Først av alt er det mange typer varer, ikke alle som vil stige like under inflasjonstidene.Inflasjon kan drevet av bestemte varer (for eksempel olje), som faktisk kan dempe prisen på andre varer.

• For det andre, ikke alle inflasjon påvirker varer. For eksempel kan lønnsveksten påvirke prisen på ferdige varer og tjenester uten å øke prisen på varer.
• Råvarer er gode sikringer for personer og bedrifter som er utsatt for svært spesifikke risikoer basert på bestemte varer, eller for sofistikerte investorer med et detaljert perspektiv på inflasjonen. Det er imidlertid ikke gode råvareporteføljeinvesteringer for den gjennomsnittlige investoren.
• Porteføljebygging
  
  • Gitt sin dype innvirkning, må inflasjonen behandles av en langsiktig investeringsportefølje. Mens det ikke finnes noen perfekte sikringer mot inflasjon, er det noen rasjonelle investeringsresponser på inflasjonsspørsmål:
  • Et langsiktig perspektiv er kritisk. På kort sikt er ingen aktivaklasse en perfekt inflasjonssikring, men fordi effekten av inflasjonen er mest ødeleggende på kumulativ basis, er det viktigst at langsiktige avkastninger kommer til uttrykk.

Aksjer spiller en avgjørende rolle. Mens aksjer kan være mer gjenstand enn andre aktivaklasser til tap av rektor, kan de hjelpe en portefølje med å bekjempe effekten av inflasjon. Dette er ikke bare fordi de tilbyr den høyeste avkastningen over tid. I utgangspunktet representerer aksjer bedrifter som aktivt tilpasser seg rådende forhold, slik at inntjeningsstrømmen i en veldiversifisert portefølje kan tilpasses over tid til inflasjonsmiljøet.

Obligasjoner er mest sensitive for høy inflasjon. I noen henseender kan en statsobligasjon i USA virke som en jernklædt investering, men mens hovedstol og renter er garantert, kan den fremtidige kjøpekraften til den hovedstolen og interessen bli betydelig redusert ved inflasjon. Ovenstående er generelle observasjoner, men som alltid kan spesifikke markedsforhold endre ligningen. For eksempel, når aksjene er svært overvurdert, vil deres fremtidige avkastning (og dermed deres inflasjonsstyrke) sannsynligvis bli redusert. Omvendt, fordi obligasjoner har en tendens til å falle i pris som følge av tegn på inflasjon, kan deres avkastning stige til det punktet de representerer et attraktivt premie over inflasjon. Derfor bør investorer målrette langsiktige porteføljeviktninger i henhold til de langsiktige trender som er beskrevet ovenfor, men bør også være oppmerksom på markedets ekstremer som kan skje disse trendene.

• For å lese mer om hvordan du bygger porteføljen, se
• Porteføljer øke fra Oblivion til Omnipresence
• og

En guide til porteføljekonstruksjon

.