Som en rentebytteavtale er en valutaswap en kontrakt for å bytte kontantstrømmer fra noen fastforpliktelsesforpliktelser (for eksempel bytte utbetalinger fra et fastrentelån for betaling fra et flytende lån ). I en renteswap er kontantstrømmen i samme valuta, mens i valutaswapper er kontantstrømmene i forskjellige valutaverdier. Bytttransaksjoner er vanligvis ikke offentliggjort på selskapsbalansen.

Som tidligere nevnt skjer kontantstrømmene fra en renteswap på samtidige datoer og nettes mot hverandre. Med en valutaswap er kontantstrømmene i forskjellige valutaer, slik at de ikke kan netto. I stedet byttes fulle hovedstoler og rentebetalinger.

Valutaswapper gjør det mulig for en institusjon å utnytte fordelene som det kan ha i bestemte land. For eksempel kan et høyt ansett tysk selskap med en utmerket kredittvurdering sannsynligvis utstede obligasjoner med obligasjoner i euro til en attraktiv rente. Det kan da bytte disse obligasjonene til, sier japansk yen på bedre vilkår enn det kunne ved å gå direkte inn i det japanske markedet der navn og kredittvurdering kanskje ikke er like fordelaktig.

Ved opprinnelsen til en swap-avtale bytter motparter teorier i de to valutaene. I løpet av bytteperioden betaler hver part interesse (i mottakerens valuta mottatt) til den andre. Ved forfall utgjør hver en endelig utveksling (med samme spotrate) av de opprinnelige hovedbeløpene, og reverserer dermed den første utvekslingen. Vanligvis har hver av partene i avtalen en komparativ fordel over den andre med hensyn til faste eller flytende priser for en bestemt valuta. En typisk struktur for en fast-for-flytende valutaswap er som følger:

Beregning av betalingene på en valutaveksling
La oss vurdere et eksempel:

Firma A kan låne kanadisk valuta med en hastighet på 10% eller kan låne amerikanske valuta til en flytende rente som er lik med seks måneder LIBOR. Firma B kan låne kanadisk valuta til en rate på 11% eller US-valuta med en flytende rente som er lik seks måneders LIBOR. Selv om firma A kan låne kanadisk valuta til en billigere rate enn firma B, trenger den et flytende lån. I tillegg har firma B et fastrentende kanadiske dollarlån. Lånet er for US $ 20 millioner, og vil modnes om to år.

Hvem har komparativ fordel?
For å avgjøre hvem som har den komparative fordelen, vurder faste priser for hvert firma for den nødvendige valutaen. I dette tilfellet er Firm A sats på 10% mindre enn Firm Bs rente på 11%, så Firm A har en komparativ fordel i den faste valutaen. Det etterlater firma B å ha en komparativ fordel med hensyn til flytende rente.