a:

Kvantitativ lettelse (QE) er et ukonvensjonelt pengepolitisk verktøy som Federal Reserve, den amerikanske sentralbanken, engasjert i fra november 2008 til oktober 2014. I den perioden brukte Fed nyopprettede penger til å kjøpe treasurier, boliglånsobligasjoner og gjeld utstedt av Fannie Mae og Freddie Mac fra medlemsbankene. Alt fortalt, økte sentralbanken sine eiendeler med $ 3. 6 billioner til totalt $ 4. 5 billioner. Feds medlemsbankers eiendeler økte tilsvarende, slik at de kunne låne mer og ha en lignende effekt på trykker penger.

AD:

Mens QE hadde en dyp innvirkning på pengemengden, økte den imidlertid ikke direkte M1, som måler forsyningen av mynter og regninger i omløp, kontokontoer og visse andre instrumenter som reisende 'sjekker.

QE er analog med utskrift av penger, men de nyopprettede pengene som Fed brukte for sitt eiendoms-kjøpsprogram forblir i en ideell, elektronisk form. Det tok ikke form av regninger og mynter. Det kom heller ikke til i bankkundernes kontrollkontoer. For å forhindre rask vekst i pengemengden som følge av Feds eiendoms kjøp, ba centralbanken om å selge verdipapirer og deponere inntektene i tilleggsfinansieringskontoen på Fed. Det presset sistnevnte forpliktelser opp med rundt en halv trillioner dollar i begynnelsen av 2009.

AD:

QE forårsaket MB - den monetære basen, som inkluderer sentralbankpenger - for å overstige M1 umiddelbart etter første fase av QE (QE1) begynte. Den har fortsatt å overstige M1 siden, selv om gapet som ble innsnevret etter den tredje og siste fasen (QE3), ble avsluttet i 2014.

På den annen side økte M1-veksten tydeligvis da QE ble påbegynt. Dette var ikke et direkte, mekanisk resultat av vekst i MB, men det har å gjøre med Fed's svar på finanskrisen.

AD:

Etter hvert som boligmarkedet begynte å tanken, gjorde sentralbanken flere dype nedskritt til føderalskursen, og tok den fra 5,25% i midten av 2007 til en hidtil lavt 0% til 0. 25% i desember 2008. Det gikk ikke opp igjen priser i syv år, og da bare med et kvart prosentpoeng.

Ben Bernanke, Fed-stolen på den tiden, skrev i juli 2009, "ettersom økonomien gjenoppretter, bør bankene finne flere muligheter til å låne ut sine reserver"; Disse reserver, gjeldssiden til Feds balanse, økte dramatisk under QE. "Det ville gi raskere vekst i brede penger (for eksempel M1 eller M2)." Lav rente oppfordrer bankene til å låne: Siden overskuddsmarginene på lån blir tynnere, er det behov for høyere volumer for å generere samme inntjening. Fra lånernes perspektiv øker etterspørselen etter lån ettersom låneprisen faller.Samtidig faller incitamentet til å sparke på rentebærende kontoer, slik at kontoen innskudd øker. Alle disse effektene presser opp M1.