a:

Kvantitativ lettelse (QE) er et ukonvensjonelt pengepolitisk verktøy som Federal Reserve, den amerikanske sentralbanken, engasjert i fra november 2008 til oktober 2014. I den perioden brukte Fed nyopprettede penger til å kjøpe treasurier, boliglånsobligasjoner og gjeld utstedt av Fannie Mae og Freddie Mac fra medlemsbankene. Alt fortalt, økte sentralbanken sine eiendeler med $ 3. 6 billioner til totalt $ 4. 5 billioner. Feds medlemsbankers eiendeler økte tilsvarende, slik at de kunne låne mer og ha en lignende effekt på trykker penger.

Mens QE hadde en dyp innvirkning på pengemengden, økte den imidlertid ikke direkte M1, som måler forsyningen av mynter og regninger i omløp, kontokontoer og visse andre instrumenter som reisende 'sjekker.

QE er analog med utskrift av penger, men de nyopprettede pengene som Fed brukte for sitt eiendoms-kjøpsprogram forblir i en ideell, elektronisk form. Det tok ikke form av regninger og mynter. Det kom heller ikke til i bankkundernes kontrollkontoer. For å forhindre rask vekst i pengemengden som følge av Feds eiendoms kjøp, ba centralbanken om å selge verdipapirer og deponere inntektene i tilleggsfinansieringskontoen på Fed. Det presset sistnevnte forpliktelser opp med rundt en halv trillioner dollar i begynnelsen av 2009.

QE forårsaket MB - den monetære basen, som inkluderer sentralbankpenger - for å overstige M1 umiddelbart etter første fase av QE (QE1) begynte. Den har fortsatt å overstige M1 siden, selv om gapet som ble innsnevret etter den tredje og siste fasen (QE3), ble avsluttet i 2014.

På den annen side økte M1-veksten tydeligvis da QE ble påbegynt. Dette var ikke et direkte, mekanisk resultat av vekst i MB, men det har å gjøre med Fed's svar på finanskrisen.

Etter hvert som boligmarkedet begynte å tanken, gjorde sentralbanken flere dype nedskritt til føderalskursen, og tok den fra 5,25% i midten av 2007 til en hidtil lavt 0% til 0. 25% i desember 2008. Det gikk ikke opp igjen priser i syv år, og da bare med et kvart prosentpoeng.

Ben Bernanke, Fed-stolen på den tiden, skrev i juli 2009, "ettersom økonomien gjenoppretter, bør bankene finne flere muligheter til å låne ut sine reserver"; Disse reserver, gjeldssiden til Feds balanse, økte dramatisk under QE. "Det ville gi raskere vekst i brede penger (for eksempel M1 eller M2)." Lav rente oppfordrer bankene til å låne: Siden overskuddsmarginene på lån blir tynnere, er det behov for høyere volumer for å generere samme inntjening. Fra lånernes perspektiv øker etterspørselen etter lån ettersom låneprisen faller.Samtidig faller incitamentet til å sparke på rentebærende kontoer, slik at kontoen innskudd øker. Alle disse effektene presser opp M1.