"Money For Nothing" er ikke bare tittelen på en sang av Dire Straits fra 80-tallet; Det er også følelsen av at mange investorer får når de mottar utbytte. Alt du trenger å gjøre er å kjøpe aksjer i riktig selskap, og du vil motta noen av inntektene. Hvor spennende er det? Til tross for fordel er det imidlertid flere implikasjoner involvert i utbetaling og mottak av utbytte som den uformelle investor kanskje ikke er klar over. Denne artikkelen vil forklare flere av disse. Men først, la oss begynne med en kort primer.

Hva er utbytte?
Utbytte er en måte hvor selskaper "deler rikdom" generert fra å drive virksomheten. De er vanligvis en kontant betaling, ofte trukket fra inntjening, betalt til investorer i et selskap - aksjonærene. Disse betales årlig eller, oftest, kvartalsvis. De selskapene som betaler dem er vanligvis mer stabile og etablerte, ikke "raske dyrkere". De som fortsatt er i den raske vekstfasen av livssyklusene, har en tendens til å beholde alle inntektene og reinvestere dem i sine virksomheter.

Prispåvirkning
Når et utbytte er betalt, kan det skje flere ting. Den første av disse er endringer i prisen på sikkerheten og ulike elementer knyttet til den. På ex-utdelingsdagen justeres aksjekursen nedad med utbyttet ved utvekslingen som aksjen handler om. For de fleste utbytte er dette vanligvis ikke observert midt i opp- og nedbevegelser av en normal dags handel. Det blir imidlertid lett tydelig på ex-dividend datoer for større utbytte, for eksempel $ 3 betalingen fra Microsoft i høst 2004, noe som førte til at aksjene gikk ned fra $ 29. 97 til 27 dollar. 34.

Årsaken til tilpasningen er at beløpet utbetalt i utbytte ikke lenger tilhører selskapet, og dette gjenspeiles av en reduksjon i selskapets markedsverdi. I stedet tilhører den de enkelte aksjonærene. For de som kjøper aksjer etter utdelingsdagen, har de ikke lenger krav på utbyttet, slik at valutakursen justerer prisen nedover for å reflektere dette.

Historiske priser lagret på noen offentlige nettsteder, for eksempel Yahoo! Finans , juster også de siste prisene på aksjen nedover med utbyttebeløpet. En annen pris som vanligvis justeres nedad er kjøpesummen for grenseordrer. Fordi nedjusteringen av aksjekursen kan utløse begrensningsordren, justerer børsen også utestående grenseordrer. Investoren kan forhindre dette hvis hans eller hennes megler tillater en ikke redusere (DNR) grenseordre. Vær imidlertid oppmerksom på at ikke alle utvekslinger gjør denne tilpasningen. U.-børsene gjør det, men Toronto-børsen, for eksempel, gjør det ikke.

På den annen side er aksjeopsjonspriser vanligvis ikke justert for ordinær kontantutbytte med mindre utbyttebeløpet er 10% eller mer av aksjens underliggende verdi.

Konsekvenser for selskaper
Utbytteutbetalinger, uansett om de er kontanter eller aksjer, reduserer beholdt inntjening med det totale utbyttebeløpet. Ved kontantutbytte overføres pengene til en gjeldskonto kalt utbytte. Denne forpliktelsen blir fjernet når selskapet faktisk foretar betalingen på utbetalingsdatoen, vanligvis noen få uker etter utdelingsdatoen. For eksempel, hvis utbyttet var $ 0. 025 per aksje, og det er utestående 100 millioner aksjer, vil beholdt inntekt reduseres med 2 dollar. 5 millioner og at pengene til slutt gjør veien til aksjonærene.

I tilfelle av aksjeutbytte, blir beløpet fjernet fra beholdt inntekt imidlertid lagt til egenkapitalen, aksjene til pålydende, og helt nye aksjer utstedes til aksjonærene. Verdien av hver aksjes parverdi endres ikke. For eksempel, for et 10% aksjeutbytte hvor pari-verdien er 25 cent per aksje og det er 100 millioner aksjer utestående, reduseres inntjening med $ 2. 5 millioner, aksjekurs til pålydende er økt med dette beløpet og totalt antall utestående aksjer økes til 110 millioner.

Dette er forskjellig fra en aksjesplitt, selv om det ser det samme ut fra en aksjonærs synspunkt. I en aksjesplittelse blir alle de gamle aksjene innkalt, nye aksjer utstedes og pari-verdien reduseres med invers av delforholdet. For eksempel, i stedet for et 10% aksjeutbytte, erklærer ovennevnte selskap en 11 til 10 aksjesplitt, de 100 millioner aksjene blir innkalt og 110 millioner nye aksjer utstedes, hver med en verdi på $ 0. 22727. Dette etterlater aksjekursen til pålydende kontos totale uendret. Den beholdte inntektskonto reduseres heller ikke.

Konsekvenser for investorer
Kontantutbytte, den vanligste typen, blir beskattet til enten den normale skattesatsen eller med en redusert sats på 5% eller 15% for U. S. investorer. Dette gjelder bare utbytte betalt utenfor en skattefordelte konto, for eksempel en IRA.

Delelinjen mellom normal skattesats og redusert eller "kvalifisert" rate er hvor lenge den underliggende sikkerheten er eid. Ifølge IRS, for å kvalifisere for den reduserte satsen, må en investor ha eid aksjene i 60 sammenhengende dager innenfor 121-dagers vinduet sentrert på ex-dividend date. Vær imidlertid oppmerksom på at kjøpsdatoen ikke teller mot 60-dagers summen. Kontantutbytte reduserer ikke grunnlaget for aksjene.

Kapitalgevinst
Noen ganger, spesielt når det gjelder et spesielt stort utbytte, er en del av utbyttet faktisk erklært av selskapet som kapitalavkastning. I dette tilfellet, i stedet for å bli beskattet på distribusjonstidspunktet, brukes avkastningen av kapital til å redusere aksjens grunnlag, noe som gir en større gevinster nedover veien, forutsatt at salgsprisen er høyere enn grunnlaget. For eksempel, hvis du kjøper aksjer med basis på $ 10 hver og du får et spesialutbytte på $ 1, hvorav 55 cent er avkastning på kapital, er skattepliktig utbytte 45 cent, det nye grunnlaget er $ 9.45 og du vil betale kapitalgevinstskatt på den 55 cent når du selger aksjene dine en gang i fremtiden.

Det er imidlertid en situasjon der hvor kapitalavkastningen blir beskattet med en gang. Dette skjer hvis kapitalavkastningen reduserer grunnlaget under $ 0. For eksempel, hvis grunnlaget er $ 2. 50 og du mottar $ 4 som kapitalavkastning, vil ditt nye grunnlag være $ 0, og du vil skylde kapitalgevinst på $ 1. 50.

Grunnlaget justeres også når det gjelder aksjesplittelser og aksjeutbytte. For investoren behandles disse på samme måte. Med vårt 10% aksjeutbytte eksempel, anta at du holder 100 aksjer i selskapet med et grunnlag på $ 11. Etter utbetaling av utbytte vil du eie 110 aksjer med et grunnlag på $ 10. Det samme ville være tilfelle hvis selskapet hadde en splittelse på 11 til 10 i stedet for det aksjeutbytte.

Endelig, som med alt annet om investeringsregistrering, er det opp til den enkelte investor å spore og rapportere ting riktig. Hvis du kjøper på ulike tidspunkter med forskjellige grunnbeløp, må du beregne avkastning på kapital, aksjeutbytte og aksjekursbaserte justeringer for hver. Kvalifiserte holdetider må også registreres nøyaktig og rapporteres av investor, selv om 1099-DIV-skjemaet mottatt i skatteperioden angir at alle betalte utbytte kvalifiserer for lavere skattesats. IRS tillater selskapet å rapportere utbytte som kvalifisert, selv om de ikke er, hvis fastsettelsen av disse er kvalifisert og som ikke er upraktisk for rapporteringsselskapet.

The Bottom Line
Mange investorer ser utbytte som "penger for ingenting", men konsekvensene ved å betale og motta utbytte kan bety mye arbeid for både selskapet og investoren. Hvis du reinvesterer utbyttet ditt gjennom en reinvesteringsplan for utbytte (DRIP) eller tilsvarende, kan papirarbeid og sporing av grunn bli ganske kjedelig. Det er ikke noe som en gratis lunsj. Som med alle andre aspekter ved å investere, er nøyaktige poster viktige, og det vil trolig behoove deg å bruke et regneark eller lignende verktøy for å spore slike detaljer.