Tallrike formuer er blitt gjort og tapt under økonomiske bobler. Både vanlige individer og erfarne profesjonelle investorer kan bli fanget opp i en bobles berusende vekst. Mens du kanskje liker ideen om å dra nytte av en boble, vil du sannsynligvis unngå å lide av det plutselige utbruddet og lange etterdybninger. For det formål, la oss se på hvordan økonomiske bobler fungerer.

Hva er en økonomisk boble?

En økonomisk boble eksisterer når prisen på en eiendel (eller en hel klasse eiendeler) er blitt urimelig høy, bare fordi så mange mennesker kjøper det. Eller som en økonom eller finansanalytiker kanskje sier, har en boble dannet når en eiendels pris har økt til godt over sin egenverdige eller grunnleggende verdi. Innledende verdi eller grunnverdien refererer til hvor mye denne eiendelen er iboende verdt, som kan være lik markedsverdien, eller, når det gjelder en boble, kan være mindre enn den oppblåste markedsverdien. Jo mer eiendelens eier forventer å tjene på å holde eller selge det aktivet, jo høyere er prisen.

Her er noen eksempler på egenkapitalen til ulike eiendeler:

• En aksjens egenverdi er delvis basert på hvordan det genererer penger: for eksempel fra utbytte det betaler. ( Lær mer i Hva er den opprinnelige verdien av en aksje? Og hva er forskjellen mellom intrinsisk verdi og nåværende markedsverdi?)
• En kontorbyggs egenverdi vil delvis være basert på hvordan mye månedlig leieinntekt det genererer.
• En høyskolepoengs egenverdi kan være basert på hvor mye studenten forventer at hennes inntekt og lønnsomhet øker etter at hun har en grad.

Disse eksemplene er litt forenklet, men de gir et godt utgangspunkt for å forstå egenverdien. For mer nøyaktige vurderinger må du lære om diskontert kontantstrømanalyse og nåverdien av fremtidige kontantstrømmer. Men du trenger ikke virkelig å forstå alt som skal vite hvordan en økonomisk boble fungerer. ( For ytterligere lesing, se Hvordan verdsette en eiendomsinvesteringseiendom.)

Hva forårsaker en økonomisk boble?

Mange faktorer kan bidra til en økonomisk boble. Ekstremt høy etterspørsel er en; tenk tilbake til hvordan alle ønsket å kjøpe et hus under eiendomsboomen. Spekulasjon er en annen viktig bidragsyter til å lage en boble. For å gå tilbake til eiendomsboomen, husk din kollega som var helt glad for å leie, men bestemte seg for å kjøpe et hus fordi hun trodde det ville doble i verdi om et par år, og hun kunne da selge det til et stort fortjeneste? Eller hva med den slektningen som allerede eide et hus, men kjøpte to på forventning om å flippe for et stort fortjeneste?Når folk tror å kjøpe en bestemt eiendel, vil det skape mulighet til å gjøre en rask formue fra enten inntekt eller salgspris, den forventningen kan bidra til en boble.

Enkel kreditt kan også bidra til en boble. Når det ikke er vanskelig å kvalifisere for et lån og renten er lav, kan flere mennesker kjøpe ting de ellers ikke ville ha råd til. Flere personer i markedet for et produkt betyr høyere etterspørsel, noe som betyr høyere priser. Enkel kreditt gir også en annen viktig bidragsyter til bobler: innflytelse, eller bruk av lånte penger for å øke investeringsavkastningen. Den kollegaen som spekulerte på et hus? Hun tok sannsynligvis ut en 0 prosent ned boliglån for å gjøre det. Når du ikke setter noen av dine egne penger i fare og kan tjene penger på det, er det en god del - så lenge du faktisk tjener penger selvfølgelig.

Innovasjon er også en vanlig kilde til økonomiske bobler. Folk blir veldig glade for noe nytt, som Internett, og ingen vet hvor mye den nye teknologien er virkelig verdt. I tilfelle av dotcom-boblen bidro investorene til aksjeprisene for selskaper som ikke tjente penger, men syntes som om de kanskje får massevis av penger en dag. (Lær mer i Markedsulykker: Dotcom Crash og 5 vellykkede selskaper som overlevde Dotcom Bubble .)

Finansiell innovasjon kan også bidra til bobler. Vi så dette med alle eksotiske instrumenter investorer opprettet under boligboblen. Regjeringens politikk som får folk til å favorisere visse investeringer, spiller også en rolle i å skape bobler. Eksempler er rentegodtgjørelsen for boliglån, noe som reduserer kostnadene ved boligbesittelse for mange låntakere, og regjeringens politikk som oppfordrer bankene til å gjøre lån til uverdige eller knapt kvalifiserte kjøpere for å møte politiske mål som å øke husleiehastigheten.

Hva popper en økonomisk boble?

Selv om en boble synes å være basert på irrasjonell oppførsel eller galskapen til folkemengder, hvorfor kjøpe noe som er priset over sin grunnleggende verdi? - Noen økonomer hevder at det ikke er noe irrasjonelt om å kjøpe en eiendel hvis verdi forventes å øke vesentlig og gi investoren en sjanse til å tjene. Tross alt, som online-konseptet Encyclopedia of Economics sier, "en eiendels grunnleggende verdi inkluderer forventet pris når den selges. "

Likevel, når nok investorer tror at en eiendel selger for mye mer enn det virkelig er verdt, er faren at boblen kommer til å stikke. Folk vil begynne å selge aktiva, og etterspørselen minker raskt mens tilbudet øker, vil eiendelens pris falle raskt og dramatisk. Mens det er på makronivå, kan en boblesprang se ut som en god ting - markedet korrigerer seg selv og markedsverdiene justeres med egenverdi - på bakken, langsiktige formuer blir slettet, pensjonsregnskapet fordampes og universitetsmidler tapte .

Nok av disse individuelle tapene kan legge opp til uro på finansmarkedet, en lavkonjunktur og til og med en global finanskrise.Mange mennesker mister jobbene sine, og det blir vanskeligere å låne penger. Smerten av en burstboble kan vare i måneder, år eller til og med tiår. Noen av de mest kjente boblene i historien er den nederlandske tulipanbulbemarkedet, South Sea Bubble, Mississippi-boblen, den japanske eiendomsboblen, Internett-boblen og boligboblen.

Forutsigende bobler

Analytikere forsøker alltid å forutsi neste boble og advare investorer om bobler før de poper. I dagens marked, er du sannsynlig å høre om tre mulige bobler: en lagerboble, en høyere utdanningsboble og en andre techboble. Det er umulig å identifisere en boble med sikkerhet til etter at den brister (når etterpå er 20/20 og skrivingen var på veggen), men la oss vurdere begrunnelsen bak teoretisk lager, høyskole og techbobler.

Fordi studielån har så lave renter, og fordi den rådende visdom er at det å tjene en høyskoleutdanning, lønner seg skikkelig over sin karriere, søker flere og flere mennesker på college. Denne etterspørselen skyver opplæringsprisene opp med en hastighet som langt overstiger inflasjonsraten eller rentenivået på andre eiendeler, som bolig. Samtidig ser studentene lavere avkastning på sine høyskoleinvesteringer - negativ avkastning, selv når det gjelder studenter som går inn i studielånsgjeld, finner de seg selv arbeidsledige eller underbeskattede. Dette er hva Mike Fishbein, grunnlegger av utdanningsteknologiselskapet Startup College, hevder i sin 2014-bok, Popping the Higher Education Bubble .

Vi hører også mye om en mulig lagerboble, siden S & P 500 har returnert 19,7 prosent årlig siden 2009. Tanken her er at siden obligasjoner og kontanter tilbyr slike lave avkastning i dagens marked, og siden Boligprisene er ikke verdigende, og de fleste råvareprisene har gått ned, folk er overinvestert i aksjer, særlig amerikanske aksjer (USAs økonomiske vekst er høyere enn i de fleste andre utviklede land akkurat nå). Aksjer virker som det eneste stedet å tjene meningsfylt avkastning under disse markedsforholdene. Selskaper kan ikke faktisk generere så mye verdi som deres aksjekurser tyder på, men; Høye aksjekurser kan i stor grad være basert på mangel på gode investeringsalternativer.

Bekymringer om en andre tech-boble er basert på observasjonen av at teknologiprisene er himmelhøye, og det er teknologiske oppstartsvurderinger. Motargumentet er at i motsetning til dotcom-boblen, har mange av dagens høyverdige selskaper faktisk inntekter. Men inntektene er ikke like lønnsomme, og vi har sett mange ulønnsomme selskaper gå offentlig - minner om den første techboblen - og har mindre enn stjernen IPOer.

Bunnlinjen

Investors sentiment blåser og deflaterer økonomiske bobler, og det er ingen måte å vite sikkert om vi stiger i reell verdi eller flytende 10 historier opp i midten av en boble. Når vil prisen på et tilsynelatende oppblåst aktivum begynne å falle?Av hvor mye, hvor raskt og hvor lenge? Hvor lavt vil det gå? Den eneste måten å unngå å bli påvirket av økonomiske bobler, er å investere i ingenting, men historien har vist at selv med markedssvingninger, bommer og byster, vil du sannsynligvis gjøre mye bedre ved å investere i obligasjoner, aksjer og eiendomsmegling enn ved å begrave bokser av penger i hagen din. ( For ytterligere lesing, se Riding the Market Bubble: Ikke prøv dette hjemme og bransjer som er utsatt for bobler og hvorfor.)