Året 2015 har vært fullt av spekulasjoner om en mulig rentestigning fra Federal Reserve. De fleste forventer at renten stiger før året slutter, og alle prøver å forutsi at nedfallet av nullrente regimet kommer til en slutt. Oljemarkedene ser nøye på; de forstår at nær null-renten er en velsignelse for produsenter og oljeselskapets aksjonærer. Futures markedet forutsier høyere dollar og lavere råvarepriser, men alt i økonomien er sirkulært; Feds politikk vil ende opp med å skape press fra begge sider.

Stigende rentenivåer og kapitalmarkeder

Det krever mye kapital, fysisk og økonomisk, for å oppdage, trekke ut og forfine olje. De fleste oljeselskaper selger mye gjeld i kapitalmarkedene for å skaffe nok penger til driften. Stigende renter gjør det dyrere å transaksere i kapitalmarkeder, så alt annet ligner oljeselskapene mindre penger og finansierer færre produksjonslinjer. Dette betyr ikke nødvendigvis at oljeproduksjonen vil falle, men det er sannsynlig at økningen i produksjonen vil avta og fremtidige markeder må kanskje krypse.

En høyere rente er stor for investorer, siden avkastningen på bedriftsgjeld stiger og risikopremien for andre investeringer skal vokse tilsvarende. Det er en annen historie for oljeselskaper fordi de må betale mer interesse på lånene sine.

Korrelasjon mellom rentesatser og råvarepriser

Siden markedsøkonomi er ekstremt sammenkoblet, er det sannsynligvis et toveisforhold mellom store råvarepriser og renter. Lavere oljepriser gir generelt en sunnere økonomi, ettersom inntakskostnadene for bedrifter og familier faller, noe som betyr mindre insentiv for Federal Reserve for å forsøke å stimulere økonomien med en lavere fondskurs.

Når renten stiger, betaler det mer å holde fast på ekstra dollar. Flere mennesker krever dollar i sine sparekontoer, innskuddsbevis (CD), etc. Det reduserer også incitamentet til å låne penger, som faktisk krymper pengemengden. Når Fed med vilje retter seg mot en høyere rente, selger den eiendeler, normalt Treasurys, og drenerer dollar ut av økonomien. Alle disse handlingene gjør dollaren sterkere enn normalt.

Olje er priset i amerikanske dollar på internasjonale markeder, selv om Russland og Kina er angling for å endre prisstrukturen. Dermed er etterspørselen etter olje knyttet til den relative helsen til dollaren. Dette er betydelig, siden stigende renter pleier å styrke dollaren og senke prisen på dollar-denominert produkter, for eksempel olje.

Stigende renter gjør oljen rimeligere.Det er mindre insentiv til å spare olje, og etterspørselen etter oljebaserte produkter, spesielt bensin, kan øke betydelig.

Rentesatser og produksjon

Ikke alle oljeselskaper påvirkes jevnt. Noen selskaper opererer billige, enkle å-brette brønner som kan forbli lønnsomme på $ 35 eller $ 40 per fat. Andre produksjonslinjer ble bygd ut fra antakelsen råvareprisene ville forbli høye, slik at en dypp under $ 60 eller $ 70 per fat kunne gjøre det uøkonomisk å fortsette å produsere. De fleste selskaper er klare nok til å sikre sine spill med shorts, opsjoner og futures, men det er fortsatt ikke et ideelt scenario for dem.

Energibedrifter blir presset på begge fronter. I et økende prismiljø må selskapene betale mer for å finansiere driften fordi gjeld ikke er så billig. Oljeprisene sannsynligvis faller samtidig, slik at hvert firma mottar mindre for sitt produkt.

Finne likevekt

Hver markedsbevegelse skaper en tilsvarende motbevegelse. En nedgang i oljeprisene gjør det lettere for forbrukerne, men produsentene er mindre tilbøyelige til å utvide og bore inn i vanskeligere brønner. Hvis oljeoverskuddet faller, er investorene mindre sannsynlig å kjøpe aksjer i disse selskapene. Noen bedrifter må lukke noen av sine brønner og legge av arbeidere.

Når produksjonen begynner å avta, krympes tilbudet av tilgjengelig olje på markedet. Dette skaper et oppadgående prispress, ettersom forbrukerne byder på færre og færre fat. Det er et klassisk utveksling av tilbud og etterspørsel.

Det er noen kompliserende faktorer, blant annet forbedringer i boreteknologi og OPEC-oljekartellet. Markeder fungerer sjelden som en Econ 101 lærebok spår, men det generelle mønsteret sannsynligvis holder. En økning i fôringsfonden gjør det dyrere å låne, gjør olje billigere og ender med å skade bunnlinjen for mange oljeprodusenter. Den etterfølgende nedgangen i produksjonen setter imidlertid oppadgående press på prisene til markedet finner en relativ likevekt.