En opsjon er en kontrakt som gir investoren rett til å kjøpe eller selge et bestemt finansielt instrument til en bestemt pris og tid, men ikke forpliktelsen. Med valg av europeisk stil, tillater kontraktsbetingelsene at opsjonen kun skal utøves på utløpsdatoen. Dette er forskjellig fra et amerikansk alternativ, som kan utøves når som helst i kontraktsperioden. Evnen til å trene bare på utløpsdatoen er nøkkelelementet som skiller europeiske stilalternativer fra alle andre valgstiler. I denne artikkelen presenterer vi europeiske alternativer, kontrasterer dem med andre typer alternativer og diskuterer bruken av dem.

Selv om opsjonsstiler har forskjellige geografiske navn, har deres kjennetegn ikke noe å gjøre med fysisk geografi. Her er noen av de grunnleggende forskjellene mellom europeiske og amerikanske alternativer:

OTC versus utveksling Europeiske opsjoner handles vanligvis i disken (OTC), selv om enkelte europeiske indeksalternativer handler på børser. Dette er forskjellig fra amerikanske alternativer, som vanligvis handler på utveksling. I noen tilfeller, for eksempel CBOE Index Flex-alternativene, er både amerikansk og europeisk stil tilgjengelig. De fleste indeksalternativene er europeisk stil, og alle aksjeopsjoner er amerikansk stil.

Enkel trening Begrensede treningsdatoer fjerner usikkerheten om mulig tidlig utførelse, en funksjon som gjør prisingen og verdsettelsen av europeiske alternativer enklere enn mer kompliserte valgtyper, for eksempel amerikansk, asiatisk eller Bermuda. Mens muligheten til å utføre et amerikansk alternativ når som helst under kontrakten gir mer fleksibilitet, koster disse alternativene litt mer enn europeiske alternativer, alt annet er like. Å bestemme verdien av den fleksibiliteten gjør prising eller verdsettelse av amerikanske valg mer komplekse.

Konvensjoner I noen tilfeller handler europeiske opsjoner til en rabatt i forhold til deres egenverdi, siden investor må vente på å utføre opsjonen og motta full verdi. Et dypt-i-pengene europeisk alternativ som utløper i flere måneder kan selge til en nedsatt pris i forhold til virkelig verdi. Denne prisen beregnes ofte ved hjelp av Black-Scholes-formelen, og det reflekterer risikoen for å måtte vente på å utøve alternativet. Denne uoverensstemmelsen skjer ikke med amerikanske alternativer, som investorene kan utføre umiddelbart.

European Vs. Eksotiske alternativer Flere eksotiske alternativer, som for eksempel asiatiske eller bermuda-alternativer, gir enda mer kompleksitet til verdsettelse og prising. Prisen på asiatiske opsjoner er basert på en gjennomsnittlig verdi av det underliggende instrumentet over den angitte tidsperioden. I motsetning er de europeiske alternativene verdsatt med den spesifikke prisen på det underliggende instrumentet på et bestemt tidspunkt, ikke et gjennomsnitt. Bermuda-opsjoner tillater utsteder å ringe sikkerheten på diskrete punkter i tide etter en bestemt dato, mens europeiske opsjoner ikke har noen anropsbestemmelser.

Investere ved hjelp av europeiske alternativer Trading krever vanligvis en marginkonto gjennom en megler. Når kontoen er satt opp, svarer transaksjonen til enhver annen verdipapirtransaksjon. Investoren vil formidle bestillingen til megleren og etablere posisjonen.

Når en investor kjøper en europeisk opsjonsavtale, kan han eller hun utøve den, tillate den å utløpe eller selge den. For å utøve det, leder han sin megler til å gjøre det, og transaksjonen vil skje på utløpsdatoen. Mange investorer som ønsker å tjene på utøvelsen, men ikke holde den underliggende sikkerheten på lang sikt, vil umiddelbart selge den underliggende eiendelen for å generere et overskudd. Hvis investor ønsker å beholde den underliggende eiendelen, vil utførelsen kreve nok kapital i kontoen til å faktisk betale for den underliggende eiendelen til strike-prisen. Vanligvis vil investorene bare utøve opsjoner når transaksjonen er lønnsom.

Hvis prisen på den underliggende eiendelen gjør utførelsen umulig, kan investoren la opsjonsavtalene utløpe og begrense tap til kostnaden av kontrakten. Det er veldig vanlig å la utkontrakter bare gå ut.

Mens investorer kan lukke posisjonen før utløpsdatoen ved å selge opsjonene, kan de ikke gjennomføre før utløpsdatoen. Dette potensielle resultatet gir en kontinuerlig mulighet til å låse inn fortjeneste eller begrense tap ved å stenge posisjonen uten å vente på utløp eller å måtte utføre.

Europeiske opsjoner bærer risiko som ligner alle andre opsjonsstiler 'kontrakter, og det er ingen garanti for at det underliggende instrumentet vil bevege seg på en måte som skaper verdi i alternativet. Ifølge Options Clearing Corporation ble 55% av alle opsjonsstillinger avsluttet i salg til andre, 17% utøvet og 28% utløpt uutnyttet i 2007. Med denne sammenbruddet er det klart at en vesentlig del av opsjonskontrakter er urentable.

Bunnlinjen Alternativer i europeisk stil er veldig mye som andre alternativtyper, bortsett fra at de bare kan utøves på deres utløpsdato. Dette er verken en fordel eller en ulempe i forhold til andre opsjonsformer, men bare et element i opsjonskontrakten. Det europeiske alternativet er det grunnleggende alternativet som andre typer alternativer oppstår, og en forståelse for bruken av dem vil gi et ekstra alternativ for opsjonshandlere.