Hvis du forteller kundene dine at aksjer alltid slår obligasjoner over tid, må du kontrollere at du refererer til tidshorisonter over 10 år. Data viser at langsiktige statsobligasjoner har overgått Standard & Poor's 500 Index de siste 10 årene. Morningstar Inc. data viser at mens SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har lagt ut en gjennomsnittlig årlig avkastning av 7. 27% per år, iShares 20 + år Treasury Bond (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) utveksling- omsatt fond (ETF) har oppnådd et gjennomsnitt på nesten 9,3% per år i samme periode.

AD:

En historisk anomali

Det er ikke normalt at obligasjonene overgår aksjer over lengre perioder, for eksempel 10 år. Langsiktig obligasjoner med statskasser på minst 20 år har i gjennomsnitt en avkastning på ca 5,65% siden 1926, mens aksjene har vokst med i gjennomsnitt 10% på den tiden, forutsatt at alle utbytter og renter reinvesteres. (For mer, se: Oversikt over TLT ETF .)

Det er flere viktige årsaker til at obligasjoner og aksjer har båret den langsiktige historiske trenden de siste 10 årene. Noen av de viktigste faktorene er:

AD:

• En lav vekstrate. USAs bruttonasjonalprodukt (BNP) har kun vokst med en gradvis 1, 3% per år de siste 10 årene. Dette er verre enn noen annen 10-års periode i historien unntatt den store depresjonen, da BNP vokste med 1% per år fra 1929 til 1939. Denne uvanlig sakte veksten har hjulpet utførelsen av defensive instrumenter som statsobligasjoner.
• Et bjørnmarked. Bjørnmarkedet fra 2007 til 2009 senket markederens samlede avkastning fra 2006 til 2016. Spesielt 2008 rammet gjennomsnittet hardt, og markedene nådde ikke sine tidligere høyder igjen til 2015. Mange markedseksperter mener nå også at vi er i de siste stadiene av vårt nåværende okselmark, noe som betyr at gjennomsnitt kan bli trukket ned igjen i nær fremtid.
• Et oksemarked for obligasjoner. I 2006 ga 30-årsobligasjonen nesten 5%. Men prisene har siden dratt til 1, 4%, noe som betyr at obligasjonsprisene har økt i den tiden. Lavrente miljøet har vært en velsignelse for obligasjonspriser, selv om denne trenden sannsynligvis vil begynne å reversere i nær fremtid. (For mer, se: Advisere FAs: Forklare obligasjoner til en klient .)
• Lav statsobligasjonsrente overalt. Selv om statsobligasjonsavkastningen er på historisk lavt nivå, er de fortsatt bedre enn det investorene kan få i U.K., hvor en 10-årig regnskapsmeddelelse betaler rundt tre fjerdedeler av en prosent og tyske 10-årige notater betaler -0.18%. I mellomtiden gir den 10-årige statskassen omtrent 1. 39%. Dette betyr at trygge penger går over til Treasuries fra hele verden, og dermed øker prisene.

AD:

Det bør bemerkes at mellomliggende terminer har fortsatt lagre Standard & Poor's 500. IShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 50 + 0 . 12% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har oppnådd en gjennomsnittlig årlig avkastning på 6,6% i løpet av de siste 10 årene, fortsatt etter avkastningen på 7,27% oppført av indeksen. Og historien viser også at obligasjoner har banket aksjer i 14 forskjellige 10-års rullende perioder siden den store depresjonen, vanligvis under alvorlige bjørnmarkeder.

Bunnlinjen

Den siste utkonkurransen til Standard & Poor's 500 ved den lange obligasjonen er fortsatt mer av en anomali enn noe annet. Det viser imidlertid verdien av aktivaallokering, hvor en portefølje som har lange eller mellomliggende obligasjoner, kan gi konkurransedyktig avkastning over tid. Men et sentralt spørsmål å vurdere på dette punktet er at både aksje- og obligasjonsverdier kan nå sin topp på dette punktet, med en retracement som kommer i de kommende månedene. (For mer, se: Statsobligasjoner: Er 2016 'Årets år?' )