Høyrente obligasjoner er en spekulativ, høyrisikokvalitetskategori. De er egnet for investorer med høy risiko toleranse som søker inntektsgenerering fra en del av sine porteføljer. Høyrenteobligasjoner passer ikke for alle investorer, og økonomiske forhold i 2016 har skapt andre problemer som bør vurderes før de investerer i disse obligasjonene. Lave råvare- og energipriser har ført til at standardrenten øker mens gjenvinningsgraden faller. Planlagte rentenivåer kan også redusere etterspørselen etter søppelbond, ettersom pensjonssparere returnerer til verdipapirer med høy investering, med høyere avkastning.

Høye og høye standardpriser

Obligasjonsrisiko og avkastning er positivt korrelert, fordi investorer krever ekstra kompensasjon hvis de skal påta seg et høyt tap på kapitalforventninger. Høyrente obligasjoner har kredittvurderinger som faller under verdipapirer av investeringsgrad, og de utstedes av selskaper eller myndigheter som er mindre tilbøyelige til å oppfylle sine finansielle forpliktelser overfor kreditorer. Høy standardrisiko alene er tilstrekkelig til å gjøre høyavkastningsobligasjoner uegnet for mange investorer, spesielt de med lav risiko toleranse for hvem kapitalbeholdningen er viktig. Mange pensjonister faller inn i denne kategorien.

Standardrentene steg blant høyavkastningsobligasjoner i 2015 og tidlig 2016, drevet av et sammenbrudd i energi- og råvarepriser. Bedrifter med høy finansiell risiko som er sterkt utsatt for kortsiktige råvare- eller energipriser, oppstod ekstremt i 2015. I det året rapporterte Moody's en standardsats på 6,5% i metall- og gruvesektoren, og en standard på 6,3% sats i olje- og gassektoren, og kjører den samlede uønskede obligasjonsverdien til 4% i 2015. Kategorien for høy renteavkastning hadde en 13% standardrate i andre kvartal 2016, og overgikk den tidligere høye som ble satt i 1999 . Fitchs energisektors standardprognose er 20% for hele året 2016. Konsensusprognoser krever en jevn og beskjeden forbedring av energiprisene i 2016 og 2017. Dette bør gi noen lettelse til sektoren, men det er usannsynlig å drastisk endre utsiktene for disse selskapene er mest utsatt for mislighold.

Lav utvinningsgrad

Høyrentebondsinvestorer godtar høyere standardrisiko, men tap av kapital er ikke ofte fullført. Selv i tilfelle av mislighold og konkurs kan kreditorer generelt gjenopprette en del av sine investeringer, noe som betyr at standard ikke nødvendigvis er et binært utfall. Fallende utvinningsnivåer er derfor en økt risiko for høyrentebolagseiere, og 2016-prissetting for nødstilte verdipapirer indikerer under gjennomsnittet gjenopprettingskrav. Obligasjonsinnehavere forventes å miste mer av ansiktsverdiene enn vanlig.

Høyverdig gjenvinningsgrad var 10,3% i første kvartal 2016, godt under 25-års gjennomsnittlig rente på 41,4%. Denne frekvensen var 25,2% i 2015 og hadde ikke falt under 41% i løpet av den foregående femårsperioden. Disse lave satsene illustrerer alvorlighetsgraden av markedet for uro med høy avkastning, og investorene må vurdere potensialet for dype tap ved vurdering av disse verdipapirernes levedyktighet.

Stigende rentesatser

Pengepolitikken holdt renten på historisk lave nivåer for noen år etter finanskrisen i 2008. Utvidelsespolitikken ble etablert for å stimulere forretningsinvesteringer og forbruksutgifter. Lavrenter tilbys av banker tillot også at bedrifter også tilbyr obligasjoner til lave priser, noe som skapte problemer for tradisjonelle individuelle finansielle planlegging grunnleggende. Personer som nærmer seg eller allerede i pensjonsalder, fokuserer vanligvis på inntektsgenerering fremfor kapitalvekst, og de forfaller en relativt lavrisikostrategi for å oppnå sine økonomiske mål. Historisk sett var høykvalitets bedriftsobligasjoner ideelle verdipapirer for å oppfylle disse behovene, men lave renter reduserte inntektspotensialet for obligasjoner med investeringsgrad. Dette presset mange pensjonsalder investorer mot høy avkastning obligasjoner, som er mer risikofylt.

Fondsbankens intensjon om å heve renten forventes å føre til at eksisterende obligasjonspriser faller og presse kupongrenter for nye saker høyere. Internasjonalt press og bekymringer over USAs økonomi førte til at Fed forsinket sin foreslåtte renteforhøyningsplan i begynnelsen av 2016, men normalisering regnes uunngåelig ettersom økonomien gjenoppretter. Etter hvert som investeringskvalitetsutbytte nærmer seg historisk normale nivåer, kan pensjonister ikke trenge å anta den økte risikoen for obligasjoner med høy avkastning for å oppfylle sine mål.