Tradisjonelt har aktivaallokering involvert bruk av ulike aktivaklasser som aksjer, obligasjoner og kontanter i ulike proporsjoner for å oppnå den risikobeløpssaldo som finansielle rådgivere ønsket å oppnå for sine kunder. Under aktivaklasser som store cap, mid cap, small cap og internasjonale aksjer er også vanlige.

Finanskrisen i 2008-09 så mange aktivaklasser som tradisjonelt hadde lav sammenheng med hverandre og beveget seg i låst trinn til ulemper. Det var få sikre havner for investorer i denne perioden. Kommer ut av finanskrisen, søkte finansrådgivere og fond for fondsbaserte fond (ETF) for ytterligere måter å diversifisere. En utvekst av dette søket har vært fremveksten av smart beta-faktorinvestering. (For mer, se: Hvilke rådgivere trenger å vite om Smart Beta ETFs .)

Faktorer

Denne metoden forsøker å identifisere en faktor eller attributt i en overordnet investeringsstrategi som vil gi resultater. For eksempel utarbeider den lave volatilitetsskiven av en tradisjonell markedsvektsvektet indeks som S & P 500 en faktor. Faktor investering har eksistert en stund. Vekst og verdi er faktorer. Utbytteveksten er også en faktor.

Selv om det er flere faktorer som brukes i smart beta-ETFer, er det blant de mest populære:

• Verdi : Dette kan inkludere en skive av en indeks som de billigste aksjene i S & P 500 indeksen representert av Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV).
• Størrelse : IShares USA Size Factor ETF (SIZE) sporer for eksempel en gruppe innenlandske store og mellomstore aksjer med liten relativ markedsverdi.
• Momentum : Dette kan inneholde aksjer med rent momentum eller relativ momentum, for eksempel iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM).
• Lav volatilitet : PowerShares S & P 500 Low Volatility ETF (SPLV) retter seg mot 100 aksjer fra S & P 500 med den laveste volatiliteten de siste 12 månedene.
• Strategier av høy kvalitet : Disse involverer ofte utbyttebeholdninger. Schwab U. Dividend Equity ETF (SCHD) er et eksempel.

Spesielt lav volatilitet ETF har hatt godt avkastning det siste året og har tiltrukket seg bølger av nye investerings dollar. Ny type diversifisering

Mens tradisjonell ressursfordeling reduserer risiko ved å bruke ulike aktivaklasser, betyr diversifisering blant faktorer å identifisere og målrette spesifikke risikofaktorer. Individuelle investorer og finansielle rådgivere kan finne at faktorer gir et ekstra verktøy i deres innsats for å diversifisere.

Faktorbaserte ETFer utvikles vanligvis i "laboratoriet" basert på tilbakestesting.Dette betyr at ETF-leverandøren vil se på forskjellige attributter som risiko blant deler av etablerte indekser som S & P 500 eller Russell 2000. De vil teste ytelsen og risikoen for en ETF basert på denne faktoren ved å bruke tidligere markedsresultater og reglene som vil Styre ETF hvis det lanseres.

Deres ytelse under faktiske markedsforhold kan variere fra en tilbaketest av flere grunner, inkludert en stor tilstrømning av eiendeler i strategien. Dette kan forårsake kapasitetsbegrensninger i gjennomføringen av reglene som strategien bygger på. (For mer, se:

Smart Beta ETFs: Fordeler og ulemper .) Et annet problem som store tilstrømninger kan forårsake er høye verdsettelser. Dette skjer nå med smarte beta-ETFer med lav volatilitet. Det er en pågående debatt mellom bransjens tungvekter Rob Arnott of Research Associates og Clifford Asness i AQR Capital Management LLC over virkningen av verdsettelse på faktorer. Arnott mener at høye verdsettelser øker risikoen for dårlig ytelse for faktorer som lav volatilitet. Asness er uenig.

Ikke overgi tradisjonell allokering

Visse finansrådgivere kan selv bestemme hva som er best for sine kunder, men jeg mistenker at det er ikke bra å gå all-in med smart beta-faktorbaserte ETF'er. strategi for de fleste kunder. Asset klasser som obligasjoner, kontanter og kanskje visse typer alternativer kan gi diversifisering og risikokontroll. Smart beta-strategier er for det meste lagerbaserte og for mye av en tildeling er det fortsatt risikabelt. (For mer, se:

Slik vurderer du Smart Beta ETF Strategies .) Verdien kan være å bruke en smart betafaktor som en del av en kjerne og utforske strategi hvor faktorbaserte ETFer er brukt i tillegg til mer tradisjonelle beholdninger som kjerne markedsvektindeksmidler. I tillegg kan faktorbaserte strategier brukes til å utfylle hverandre. En kombinasjon av faktorer som momentum og høy kvalitet kan gi et nivå av diversifisering som kan forbedre risikojustert ytelse over tid.

Dette ønske om å diversifisere blant ulike faktorbaserte ETFer har gitt anledning til multifaktor-ETFer der lederen forsøker å gi diversifisering for deg. Multi-factor ETFer er ikke alle skapt like. Det er viktig at investorer og finansrådgivere forstår lederens strategi og hvilke faktorer som skal benyttes før investeringen.

Bunnlinjen

Diversifisering er en viktig investeringsstrategi. Smart beta ETFer basert på faktorer kan være et verktøy for finansielle rådgivere og individuelle investorer å bruke for å oppnå diversifisering av porteføljer. Og mens faktorbaserte smart beta-ETFer kan gi et ytterligere nivå av diversifisering blant aksjeporteføljen av en portefølje, er det viktig at rådgivere forstår hvordan ytelsen til en gitt faktor korrelerer med resten av kundens portefølje. (For mer, se:

Hvordan forklare Smart Beta Strategies til klienter .)