a:

Siden bytteavtaler innebærer bytte av fremtidige kontantstrømmer og i utgangspunktet stilles til null, er det ingen reell finansiering nødvendig. Med Dodd-Franks overgang beveger bytteavtaler seg til sentralisert clearing og trading, noe som krever at det blir sikret daglig sikkerhetsmargin til clearinghuset for å holde handelen. Med sentralisert clearing fungerer clearinghuset som den sentraliserte motparten. Vanligvis bytter parter i en bytteavtale kontantstrømmer i en viss tid. Minst en av pengestrømmene, eller bena, på swappen er satt til en flytende rente, enten det er en valutakurs, rentesats eller til og med råvarepris, mens det andre benet kan bli fikset eller flytende.

På tidspunktet for bytteavtalen inngås kontantstrømmene mellom partene generelt til null. Som sådan er det ingen innledende finansiering som kreves for bytte. Etter hvert som variabelbenet i byttet beveger seg, justerer kontantstrømmene deretter tilsvarende mellom bena. Det sentrale clearinghuset krever derfor ytterligere margin fra motparten som mister kontantstrømverdien i bytteavtalen etter hvert som variabelbenet i byttet flyttes.

Swaps ble tradisjonelt handlet over disken (OTC). Imidlertid var motpartsstandard av bytteavtaler en av drivkraften til den globale økonomiske krisen i 2008. Kongressen bestod Dodd-Frank, som forsøkte å revidere swaps trading og swaps markedet.

Dodd-Frank krever handel med standardiserte og flytende swaps gjennom swap execution facilities (SEF). Sentral clearing kan bidra til å redusere motpartsrisiko til en swap-avtale. Ved en motparts mislighold er risikoen begrenset til at avtalen med SEF går inn for å gjøre den andre parten hel. Dette begrenser eventuelle konsekvenser for resten av økonomien og bidrar til å redusere den samlede systemiske risikoen fra byttehandel.