a:

En obligasjons varighet kan bestemme fremtidige kontantstrømmer. Det måler obligasjonens lønnsomhet dersom den holdes til forfall. Varighet angir hvor lenge en obligasjon vil bli tilbakebetalt av kontantstrømmene fra kupongbetalinger. Obligasjonens varighet endres etter hvert som kupongbetalinger gjøres, da en betaling reduserer fremtidige kontantstrømmer fra obligasjonen. Dermed er obligasjonens avkastning bestemt av fremtidige kontantstrømmer og varighet.

En vanlig metode for å bestemme varigheten er Macaulay-varigheten, som måler obligasjonens følsomhet for rentendringer. Det måler nøyaktig det vektede gjennomsnittet av år som en investor må holde en obligasjon til nåverdien av kontantstrømmen er lik beløpet som er betalt for obligasjonen. Inngangene for Macaulay-varigheten er perioden da kupongbetalingen mottas, kupongbetalingsbeløp, obligasjonens avkastning til forfall, antall år til forfall, obligasjonens modne verdi og obligasjonens markedspris.

Macaulay-varigheten brukes ofte til immuniseringsstrategier på store porteføljer av obligasjoner. Bondimmuniseringsstrategier brukes til å redusere risikoen for renteendringer. Endringer i rentene påvirker omvendt prisene på obligasjoner. Etter hvert som rentene øker, går prisene på obligasjoner ned. Siden Macaulay-varigheten måler obligasjonernes følsomhet for renteskift, er det et nyttig verktøy for å muliggjøre sikring mot denne risikoen.