a:

Korrelasjonskoeffisienten har begrenset evne til å forutsi avkastning på aksjemarkedet for enkelte aksjer, men det kan ha verdi for å forutsi i hvilken grad to lagre beveger seg i forhold til hverandre. Korrelasjonskoeffisienten er en statistisk måling av forholdet mellom hvordan to aksjer beveger seg i takt med hverandre, så vel som styrken av det forholdet. Investorer bruker ofte korrelasjonskoeffisienten til å diversifisere eiendeler i byggingen av porteføljer.

Selv om korrelasjonskoeffisienten ikke kan forutsi fremtidige avkastninger på aksjer, er det nyttig som et redskap for å redusere risikoen. Det er en hovedkomponent i moderne porteføljeorientering (MPT), som søker å bestemme en effektiv grense. Den effektive grensen gir et buet forhold mellom en mulig avkastning for en blanding av eiendeler i en portefølje versus en gitt mengde risiko for denne blandingen av eiendeler. Korrelasjon brukes i MPT for å inkludere diversifiserte eiendeler som kan bidra til å redusere den samlede risikoen for en portefølje. En av hovedkritikken til MPT er at den antar at sammenhengen mellom aktiva er statisk over tid; I virkeligheten skifter korrelasjoner ofte, spesielt i perioder med høyere volatilitet. Mens korrelasjonen har noen prediktiv verdi, har den begrensninger i bruken.

Korrelasjonskoeffisienten måles på en skala fra -1 til 1. En korrelasjonskoeffisient på 1 indikerer en perfekt positiv korrelasjon mellom to aksjer, noe som betyr at aksjene alltid beveger seg i samme retning med samme mengde. En koeffisient på -1 indikerer en perfekt negativ korrelasjon, noe som betyr at aksjene historisk alltid har beveget seg i motsatt retning. Hvis to aksjer har en korrelasjonskoeffisient på 0, betyr det at det ikke er korrelasjon og derfor ikke noe forhold mellom aksjene. Det er uvanlig å ha enten en perfekt positiv eller negativ korrelasjon. Investorer kan bruke korrelasjonskoeffisienten til å velge eiendeler med negative korrelasjoner for inkludering i sine porteføljer. Beregningen av korrelasjonskoeffisienten tar kovariansen av aksjene mot gjennomsnittlig avkastning for hver aksje dividert med produktet av standardavviket av avkastningen av hver bestand.

Korrelasjonskoeffisienten er i utgangspunktet en lineær regresjon utført på hver aksjes avkastning mot den andre. Hvis kartlagt grafisk, vil en positiv korrelasjon vise en oppovergående skråning. En negativ korrelasjon vil vise en nedovergående skråning. Mens korrelasjonskoeffisienten er et mål for det historiske forholdet mellom to aksjer, kan det gi en veiledning til det fremtidige forholdet mellom eiendelene.Korrelasjonen mellom to aksjer kan imidlertid endres. Korrelasjonen kan skifte, spesielt i tider med høyere volatilitet. Perioder med høyere volatilitet oppstår når risikoen øker for porteføljer. Som sådan kan MPT ha begrensninger i sin evne til å beskytte mot risiko i perioder med høy volatilitet på grunn av antagelsen om at korrelasjoner forblir konstant. Dette faktum begrenser også den prediktive kraften til korrelasjonskoeffisienten.