a:

Analyse av kontantstrøm (DCF) kan være et svært nyttig verktøy for analytikere og investorer i verdsettelse av egenkapital. Det gir en tydelig forskjellig form for verdimåling fra mer tradisjonelle verdsettelsesverktøy som pris-inntjeningsforholdet. DCF-analyse har økt i popularitet som flere analytikere fokuserer på bedrifts kontantstrøm som en avgjørende determinant i om et selskap er i stand til å gjøre ting for å øke aksjeverdien. DCF-analyse er et meget teoretisk sterkt verdsettingsverktøy på grunn av fokus på at verdier til aksjeeiere i siste instans er avhengig av selskapets evne til å generere kontantstrøm for dem.

DCF analyse søker å fastslå selskapets virkelige nåverdi gjennom prognoser for selskapets fremtidige inntjening. Ved å benytte DCF som et verdivurderingsverktøy sammenligner en investor den verdien med nåverdien av selskapets aksje for å se om aksjen vises overpriced eller underpriced i forhold til selskapets sanne verdi. Forutsetningen bak DCF-teorien er at aksjekursen over tid beveger seg nærmere nøyaktig for selskapets ekte verdi.

De nøyaktige beregningene for å komme frem til en DCF-verdi kan bli litt komplisert fordi analytikere har et utvalg av ulike inngangsverdier som skal brukes. I utgangspunktet er DCF en beregning av selskapets nåværende og fremtidige tilgjengelige kontanter, betegnet som fri kontantstrøm, bestemt som driftsresultat, avskrivninger, minus kapital- og driftskostnader og skatter. Disse prognoserte beløpene blir deretter diskontert med selskapets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad for endelig å få et nåverdig estimat for selskapets fremtidige vekst. Tommelfingerregel for investorer er at en aksje anses å ha god potensial dersom DCF-analysen er høyere enn gjeldende børsverdi.

De potensielle svakhetene ved DCF-analyse kommer fra det faktum at det er mange variasjoner som analytikere kan velge for verdiene av fri kontantstrøm og diskonteringsrenten for kapital. Med til og med litt forskjellige innganger, kan det variere varierende verdier. Dermed er DCF-analyse kanskje best vurdert over en rekke verdier ankommet av ulike analytikere ved hjelp av varierende innganger. Også, siden selve fokuset på DCF-analyse er langsiktig vekst, er det heller ikke et passende verktøy for å vurdere kortsiktige profittpotensialer.

DCF-analyse er viktig fordi det er et av de få verdivurderingsverktøyene som kan gi en reell, egenverdi som kan sammenligne dagens aksjekurs i motsetning til en relativ verdi som sammenligner en aksje til andre aksjer i samme sektor eller til markedets samlede ytelse. Hvis ikke annet, kan DCF brukes som en bekreftelse på andre verdivurderinger fra ulike kilder.DCFs pålitelighet styrkes av at det er mindre utsatt for regnskapsmessig behandling enn andre tiltak. Markedsanalytikere observerer at det er vanskelig å falle kontantstrøm. DCF er en grundig analysemetode som kan hjelpe investorer med identitetsrisiko og velge aksjer med solid vekstpotensial. Av disse grunnene er det et nyttig verktøy i verdsettelse av egenkapital.