I bedriftsfinansiering spiller pengens tidsverdi en avgjørende rolle i vurderingen av et prosjekts forventede lønnsomhet. Fordi verdien av en dollar opptjent i dag er større enn verdien når den tjenes et år fra nå, reduserer virksomheten verdien av fremtidige inntekter ved beregning av et prosjekts estimerte avkastning på investeringen. To av de mest brukte kapitalbudsjetteringsverktøyene som benytter diskonterte kontantstrømmer, er nåverdi, eller NPV, og intern avkastning.
For alle prosjekter som bedrifter forfølger, bestemmer de en minimum akseptabel avkastning, kalt hastighetsraten, som brukes til å diskontere fremtidige kontantstrømmer i NPV-beregningen. Bedrifter bruker ofte vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad, eller WACC, som forhindringsgraden i kapitalbudsjett fordi den representerer den gjennomsnittlige kostnaden for hver dollar som brukes til å finansiere prosjektet. Prosjekter med de høyeste NPV-tallene blir generelt forfulgt fordi de sannsynligvis vil generere inntekter som langt overstiger kapitalkostnaden. Omvendt bør et prosjekt med negativ NPV avvises, fordi kostnadene ved finansiering overstiger nåverdien av avkastningen.
IRR er diskonteringsrenten hvor NPV for et gitt prosjekt er null. Dette betyr at de totale diskonterte inntektene er nøyaktig lik det opprinnelige kapitalutlegget. Hvis et prosjekts IRR overskrider selskapets hindringsrate eller WACC, er prosjektet lønnsomt.
Forutsatt at et prosjekt krever en innledende investering på $ 15 000, og genererer inntekter på henholdsvis $ 3 000, $ 12, 500 og $ 15 000 over de neste tre årene. Selskapets WACC er 8%. Ved å bruke den gjennomsnittlige kostnaden for kapital som hindringsraten er dette prosjektets NPV ($ 3 000 / (1 + 0, 08) * 1)) + ($ 12, 500 / (1 + 0, 08) * 2)) + $ 15 000 / (1 + 0, 08) * 3)) - $ 15 000, eller $ 10, 402. En slik sterk NPV indikerer at dette er et svært lønnsomt prosjekt som bør forfølges. I tillegg gir IRR-beregningen en hastighet på 35,7%. Dette prosjektets lønnsomhet er bekreftet fordi IRR langt overstiger hastigheten.
Hvordan bruker du nåverdi til å beregne et kapitalbudsjett?
Lær om nettopåverdighetsberegningen (NPV) og hvordan NPV-regelen brukes i kapitalbudsjettering for å sammenligne forventet lønnsomhet for ulike prosjekter.
Hvordan bruker du intern avkastning for å beregne et kapitalbudsjett?
Lær om hvordan intern avkastning brukes i opprettelsen av et kapitalbudsjett sammen med nutidsverdi og vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad.
Hvordan bruker jeg diskontert kontantstrøm (DCF) til verdiskapning?
Forstå betydningen og betydningen av diskontert kontantstrøm, og lær hvordan markedsanalytikere vanligvis bruker dette aksjeevalueringsverktøyet.