a:

I finans / investeringsterminologi er beta en måling av volatilitet eller risiko. Uttrykt som et tall, viser det hvordan variansen av en eiendel - alt fra en individuell sikkerhet til en hel portefølje - relaterer seg til kovariansen til det aktiva og aksjemarkedet (eller hva som helst referanse er brukt) som helhet. Eller som en formel:

AD:

Hva er Beta?

La oss bryte ned denne definisjonen ytterligere. Når du har eksponering for et hvilket som helst marked, uansett om det er 1% av midlene eller 100%, blir du utsatt for systematisk risiko. Systematisk risiko er universifiable, målbar, iboende og uunngåelig. Konseptet med risiko er uttrykt som en standard avvik for avkastning. Når det kommer til fortidens avkastning - vær de opp, ned, uansett - vi vil bestemme mengden varians i dem. Ved å finne denne historiske variansen, kan vi estimere fremtidig varians. Med andre ord tar vi det kjente avkastningen av et aktiv over en periode, og bruker disse returene for å finne variansen over den perioden. Dette er nevneren i beregningen av beta. ( Vil du lære mer om Excel? Ta Investopedias utmerkede kurs online .)

AD:

Deretter må vi sammenligne denne variansen med noe. noe er vanligvis "markedet". Selv om "markedet" egentlig betyr "hele markedet" (som i alle risikotillatelser i universet), når de fleste refererer til "markedet", refererer de vanligvis til det amerikanske aksjemarkedet og nærmere bestemt S & P 500. I alle sammenhenger kan vi ved å sammenligne aktivets variasjon med markedet for "markedet" se sin inneboende mengde risiko i forhold til det samlede markedets innebygde risiko: Denne måling kalles kovarians. Dette er telleren i beregningen av beta.

AD:

Tolke betas er en kjernebestanddel i mange økonomiske prognoser og investeringsstrategier.

Beregning av beta i Excel

Det kan virke overflødig å beregne beta, siden det er en mye brukt og offentlig tilgjengelig metrisk. Men det er en grunn til å gjøre det manuelt: det faktum at de forskjellige kildene bruker forskjellige tidsperioder ved beregning av avkastning. Mens beta alltid involverer måling av varians og kovarians over en periode, er det ingen universell, avtalt lengde av den perioden. Derfor kan en finansiell leverandør bruke fem års månedlige data (60 perioder over fem år), mens en annen kan bruke ett år med ukentlig data (52 perioder over ett år) ved å komme opp med et betallummer. De resulterende forskjellene i beta kan ikke være store, men konsistens kan være avgjørende for å gjøre sammenligninger.

For å beregne beta i Excel:

1. Last ned historiske sikkerhetspriser for aktiva hvis betaversjon du vil måle.
2. Last ned historiske sikkerhetspriser for sammenlignings benchmark.
3. Beregn prosentandelseperioden til periode for både aktiva og referanseindeks.Hvis du bruker daglige data, er det hver dag; ukentlig data, hver uke, etc.
4. Finn variansen til aktivet ved hjelp av = VAR. S (alle prosentendringer i eiendelen).
5. Finn Covariance av eiendel til referansen ved å bruke = COVARIANCE. S (alle prosentendringer i aktiva, alle prosentendringer i referanseindeksen).

Problemer med Beta

Hvis noe har en beta på 1, antas det ofte at aktiva vil gå opp eller ned akkurat like mye som markedet. Dette er definitivt en bastardisering av konseptet. Hvis noe har en beta på 1, betyr det egentlig at, med en endring i referansen, er dens følsomhet for avkastning lik den i referansen.

Hva om det ikke er daglige, ukentlige eller månedlige endringer å vurdere? For eksempel har en sjelden samling av baseball kort fortsatt en beta, men den kan ikke beregnes ved hjelp av den ovennevnte metoden hvis den siste samleren solgte den for 10 år siden, og du får det vurdert på dagens verdi. Ved å bare bruke to datapunkter (innkjøpspris 10 år siden og verdi i dag) vil du dramatisk undervurdere den sanne variansen av disse avkastningene.

Løsningen er å beregne et prosjekt beta ved hjelp av Pure Play-metoden. Denne metoden tar betaversjonen av en børsnotert, sammenlignbar, utleverer den, og deretter relevanter den for å matche prosjektets hovedstruktur.