a:

Forholdet mellom gjeld og egenkapital i kostnaden for kapitalberegning bør være den samme som forholdet mellom selskapets totale gjeldsfinansiering og den totale egenkapitalfinansieringen. På en annen måte bør kapitalkostnadene balansere kostnadene for gjeld og kostnader for egenkapitalen på riktig måte. Dette er også kjent som den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden, eller WACC.

Kostnader for gjeld

Selskaper tar iblant ut lån eller utsteder obligasjoner for å finansiere virksomheter. Kostnaden for et lån er representert av renten som utlånes av utlåner. For eksempel koster et lån på 1 år, $ 1 000 med 5% rente "låntakeren totalt $ 50, eller 5% av $ 1 000. En $ 1 000 obligasjon med en 5% kupong koster låntakeren den samme mengde.

Kostnaden for gjeld representerer ikke bare ett lån eller et obligasjonslån. Kostnad på gjeld viser teoretisk den nåværende markedsrenten selskapet betaler på sin gjeld. Den virkelige kostnaden for gjeld er imidlertid ikke nødvendigvis lik den totale betalte renten, fordi selskapet er i stand til å dra nytte av skattefradrag på betalte renter. Den virkelige kostnaden for gjeld er lik rente betalt med fradrag for eventuelle skattefradrag på betalte renter.

Utbetalt utbytte på foretrukket lager anses å være en gjeldskost, selv om preferanseaktier er teknisk en type egenkapitaleierskap.

Kostnad på egenkapitalen

Sammenlignet med gjeldskostnader, er kostnaden for egenkapital komplisert å estimere. Aksjonærer krever ikke eksplisitt en viss rente på sin kapital på samme måte som obligasjonseiere eller andre kreditorer gjør; aksjemarkedet har ikke en obligatorisk rente.

Aksjonærene forventer imidlertid avkastning, og hvis selskapet ikke klarer å levere det, dumper aksjeeiere aksjene og skader selskapets verdi. Dermed er kostnaden for egenkapital det nødvendige avkastningen som er nødvendig for å tilfredsstille aksjeinvestorer.

Den vanligste metoden som brukes til å beregne kostnaden for egenkapital, kalles kapitalmarginemodellen, eller CAPM. Dette innebærer å finne premien på selskapsbeholdning som kreves for å gjøre det mer attraktivt enn en risikofri investering, for eksempel USA Treasurys, etter å ha regnet for markedsrisiko og usystematisk risiko.

Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad

WACC tar hensyn til alle kapitalkilder og tilskriver en proporsjonsvekt til hver av dem for å produsere en enkelt meningsfull figur. I lang form er standard WACC ligningen:

WACC = (% egenkapitalfinansiering) * (kost på egenkapital) + (% gjeldsfinansiering) * (gjeldskostnad) * (1 - bedriftsskattesatsen)

Firmaets WACC er den nødvendige avkastningen som er nødvendig for å matche alle kostnadene ved finansieringsarbeidet, og kan også være en svært effektiv proxy for en diskonteringsrente når du beregner Net Present Value, eller NPV, for et nytt prosjekt.