a:

Det finnes to typer kapital, gjeld og egenkapital, og hver har både fordeler og ulemper.

Gjeldsfinansiering er kapital oppkjøpt gjennom lån av midler som skal tilbakebetales på et senere tidspunkt. Vanlige typer gjeld er lån og kreditt. Fordelen med gjeldsfinansiering er at det tillater en bedrift å utnytte en liten sum penger til en mye større sum, noe som muliggjør raskere vekst enn det ellers kunne være mulig. I tillegg er gjeldsbetalinger generelt fradragsberettigede. Ulempen med gjeldsfinansiering er at långivere krever betaling av renter, noe som betyr at det totale beløpet som er tilbakebetalt overstiger startbeløpet. I tillegg må utbetalinger på gjeld gjøres uavhengig av virksomhetsinntekter. For mindre eller nyere bedrifter kan dette være spesielt farlig.

Egenkapitalfinansiering refererer til midler generert ved salg av aksjer. Hovedfordelen ved egenkapitalfinansiering er at midlene ikke trenger å bli tilbakebetalt. Imidlertid er egenkapitalfinansiering ikke den no-strings-attached løsningen det kan virke. Aksjonærer kjøper aksjer med den oppfatning at de da eier en liten eierandel i virksomheten. Virksomheten er da beholdt til aksjonærer og må generere konsistent fortjeneste for å opprettholde en sunn verdivurdering av aksjer og betale utbytte. Fordi egenkapitalfinansiering er større risiko for investor enn gjeldsfinansiering er til utlåner, er kostnaden for egenkapitalen ofte høyere enn gjeldskostnaden.

Mengden penger som kreves for å skaffe kapital fra forskjellige kilder, kalt kapitalkostnad, er avgjørende for å bestemme selskapets optimale kapitalstruktur. Kapitalkostnaden uttrykkes enten som en prosentandel eller som et dollarbeløp, avhengig av konteksten.

Kostnaden for gjeldskapital er representert av renten som kreves av utlåner. En $ 100 000 lån med en rente på 6% har en prosentkapital på 6% og en totalkapital på $ 6 000. Men fordi betalingen på gjeld er fradragsberettiget, tar mange kostnader for gjeldsberegninger inn i ta hensyn til bedriftsskattesatsen. Forutsatt at skattesatsen er 30%, vil det ovennevnte lånet ha en etter skatt-kapital på 6% * (1 - 0,3), eller 4,2%.

Kostnaden for egenkapitalfinansiering krever en mer komplisert beregning, kalt kapitalmarginemodellen eller CAPM. Denne beregningen er basert på aksjemarkedets risikorelaterte avkastning og risikofri rente, samt aksjens betaværdi. Ved å ta hensyn til avkastningen generert av det større marked, samt den enkelte aksjens relative ytelse (representert ved beta), reflekterer kostnaden ved egenkapitalberegning prosentandelen av hver investert dollar som aksjonærene forventer i avkastning.

Å finne en blanding av gjeld og egenkapitalfinansiering som gir den beste finansieringen til laveste pris, er et grunnleggende prinsipp for enhver forsiktig forretningsstrategi. For å sammenligne ulike kapitalstrukturer bruker bedriftskonsulenter en formel som kalles vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad eller WACC. WACC multipliserer prosentandelen av gjeld - etter å ha regnskapet for bedriftsskattesatsen - og egenkapitalen under hver foreslåtte finansieringsplan med en vekt som tilsvarer andelen av den totale kapitalen som er representert for hver kapitaltype. Dette gjør at bedrifter kan bestemme hvilke nivåer av gjeld og egenkapitalfinansiering som er mest kostnadseffektive.