For de fleste de siste 30 årene har obligasjoner og obligasjonsfondene gjort det bra i et miljø med det meste fallende rentenivået. Med Federal Reserve beslutning om 16. desember for å heve priser, har denne trenden reversert seg. Mange investorer har ikke investert i et stigende rente miljø. Hvilken innvirkning vil rentenes økning ha på investorer i obligasjonsfond?

Første innvirkning

Det er et omvendt forhold mellom obligasjonspriser og rentesatser. Uansett vil en renteøkning føre til at verdien av de underliggende obligasjonene i fondene faller. En statistikk som kalles varighet gir en indikasjon på hvilken effekt en økning eller reduksjon i renten vil ha på verdien av et obligasjonsfond. Varighet er uttrykt i år. For eksempel har Vanguard Total Bond Index (VBMFX) den største obligasjonsfondet i landet en varighet på 5 72 år. Dette betyr at en renteøkning på 1% vil indikere at den underliggende porteføljen vil falle i verdi med 5,72%. Dette en guide som den faktiske nedgangen kan sannsynligvis variere litt. (For mer, se: Hvordan pensjonister bør nærme rentenivåer .)

Faktorer som påvirker obligasjonsvarigheten

Obligasjonsvarighet måler tidsperioden det vil ta for en investor å gjenopprette kostnaden av obligasjonen og tar hensyn til nåverdien av fremtidige kontantstrømmer, inkludert kupongbetalinger og Retur av kapital. Obligasjoner med kortere løpetid har en lavere varighet som vil obligasjoner med høyere kupongrente, alt likestilt. Vær oppmerksom på at et obligasjonsfonds varighet til enhver tid er et øyeblikksbilde i tid og vil variere. En viktig faktor vil være omsetningen av obligasjoner i porteføljen som noen vil modne, andre vil bli solgt og nye obligasjoner vil bli kjøpt av fondets ledere.

Totalavkastning

Avkastning for obligasjonsfond er totalavkastning som også inkluderer gevinster eller tap på de underliggende obligasjonene i fondet, samt rente opptjent fra kupongbetalinger på de underliggende beholdningene i fond. Sum avkastningstallene sitert på steder som Morningstar Inc. påtar seg reinvestering av fondfordelinger. Hva dette betyr er at mens en renteøkning først vil få negativ innvirkning på fondets verdi, vil noe av dette bli kompensert av rentebetalinger som genereres av obligasjonene i porteføljen. (For mer, se: Avkastning mot Total retur: Hvordan de annerledes og hvordan de skal brukes .)

Hvordan vil Bond Funds Fare?

Det ville være enkelt hvis faktorer som varighet kunne forutsi hva som vil skje med obligasjoner og obligasjonsfond, nå som Fed har startet på vei med renteøkninger med høy grad av sikkerhet.Sannheten er at det er mange faktorer som kommer til å spille.

Formen på avkastningskurven . Med renteforhøyelsen, hvordan vil de langsiktige rentene reagere? Vil rentekurven være relativt flat, noe som betyr mindre innvirkning på langsiktige renter? Vil det stappe som innebærer høyere langsiktige priser? Bare tiden vil vise. Avhengig av hvordan dette spilles ut, kan obligasjoner og obligasjonsfond med lengre løpetider og varigheter, eller ikke, bli sterkt påvirket.

Markedsstyrker . På samme måte som prisen på de enkelte aksjene, er prisen på en obligasjon en funksjon av markedskreftene. Fed-handlingene påvirker kortsiktige renter mer enn langsiktige renter, og tilbudet og etterspørselen etter individuelle obligasjoner vil gjøre mer for å fastslå virkningen på obligasjonsfondene som har mellom- og langsiktige obligasjoner enn Fed's handlinger. (For mer, se: Effekten av Fed-fondsrenter på obligasjonsporteføljen din .)

Kuponger gjelder lengre sikt . Wall Street Journal hadde Vanguard sett på effekten av en hypotetisk 25 basispoengforhøyelse hvert kvartal som begynner i januar 2016 og går gjennom juli 2019. De fant ut at innehavere av en mellomfond vil miste penger i 2016, men ville tjene penger i de påfølgende årene. Dette er fornuftig som over tid vil lavere kupongobligasjoner bli erstattet med obligasjoner som driver nye høyere kuponger, og langsiktig avkastning for obligasjonsfond vil ha en tendens til den underliggende kupongen i porteføljen.

Hva å forvente

Ifølge Charles Schwab Corp. før Fed annonserte sin prisstigning, "Denne økningssyklusen har vært en av de mest direkte telegraferte i historien, og vi har allerede sett en økning i mellom- og langsiktige priser i forkant av forventet tur senere i år. Vi forventer at Federal Reserve trekker de kortsiktige rentene sakte i denne syklusen. En lav og langsom tilspenningssyklus kan føre til mindre volatilitet i hver obligasjonskategori. "(For mer, se: Fordeler og ulemper med obligasjonsfondene mot Obligasjonsfondene .)

Bunnlinjen

Rentenes økning av Fed har vært en av de mest etterspente historie. Mange finansielle rådgivere som bruker obligasjonsfond og børsnoterte fond (ETF) i kundenes porteføljer har flyttet til kortere varighet midler de siste par årene. Selv om den kortsiktige effekten av en renteøkning vil være negativ for obligasjonsfondsholdere, kan det over tid fungere til deres fordel. (For mer, se: Top 4 Ultrashort Bond Mutual Funds .)