Som om det ikke var nok forvirring blant rådgivere og klienter om de foreslåtte fiduciaire regler fra Department of Labor (DOL), sier Securities and Exchange Commission (SEC) formannen Mary Jo White nå at enhver fidusiær standard fra organisasjonen hennes kunne være annerledes enn de som ble foreslått av DOL. White, sitert i Investeringsnyheter , sier om de to byrås anstrengelser: "Du prøver å gjøre dem til land identisk, hvis du kan. Men de er separate byråer [med] separate lovbestemte mandater. "White angav også i artikkelen at hun støtter en enhetlig fidusiærstandard. Hun måtte overbevise minst to av sine kommissærer på fempersonsgruppen.

Mange finansrådgivere og finansielle tjenester er allerede forvirret av virkningen av de foreslåtte DOL-reglene. Å ha et potensielt andre sett med regler å overholde, vil være vanskelig for mange. (For mer, se: Hva DoLs Fiduciary Policy Means for Advisors .)

SEC og håndhevelse av DOL-reglene

The Investment News stykket reiste et interessant poeng. Vil SEC håndheve de foreslåtte DOL fiduciary regler når de trer i kraft? Ifølge White: "De har noen håndhevelsesmyndighet på egen hånd. Vi håndhever ikke Arbeidsdepartementets regler i seg selv. Vår håndhevelse myndighet er under føderale verdipapirloven. "Denne holdningen gjør det som allerede var noe forvirrende regler, enda litt mer forvirrende for finansielle rådgivere, spesielt de fra meglerhandlerverdenen. Jeg mistenker at mindre meglerforhandlere kan fusjonere med større firmaer over dette i tillegg til direkte salg av meglernett som vi har sett av American Investment Group og Metropolitan Life Insurance Co.

Pensjonsfokus av DOL

DOLs foreslåtte fidusiære regler gjelder finansielle rådgivere som håndterer kundens pensjonsmidler. Hovedvirkningen er forventet å være knyttet til IRAer på flere måter. Først må rådgivere handle på en måte som setter kundens interesser først. Dette tolkes mye for å bety at oppdragte produkter i stor grad ikke vil kvalifisere, selv om det er en bestemmelse om et opplysningsdokument som vil tillate disse og noen andre produkter som ellers kanskje ikke kvalifiserer. (For relatert lesing, se: Hvordan rådgivere kan planlegge for fidusiære regelendringer. )

Rollovers fra 401 (k) planer om at IRA vil helt sikkert komme under kontroll under disse reglene. Et område som er nevnt, har vært finansrådgivere som ruller kunder fra lavpris 401 (k), planlegger en IRA hvor de normalt stiller klienten inn på oppdragte produkter eller høyere private equity-fond. Finansielle rådgivere som har erfaring med å gi råd om 401 (k) s eller andre kvalifiserte pensjonsordninger, vil sannsynligvis ha mindre problemer med å tilpasse seg DOL fiduciære standarder enn andre.Mye av dette høres noe i likhet med ERISA-reglene, som håndheves av DOL.

Securities Focus of SEC

Som nevnt ovenfor er SECs håndhevelsesmyndighet basert i U. S-verdipapirregler og lover. Av enkelte regnskap var Bernie Madoff en fiduciary. Han var registrert som investeringsrådgiver med SEC, noe som følger med en implisitt forpliktelse. Mens han fra alle skikkelser først satte sin kundes interesser inn, var virkeligheten selvsagt at han gjorde alt annet enn dette.

Ifølge SECs nettsted om emnet investeringsrådgivere som fiduciaries: "Som investeringsrådgiver er du en" fiduciary "til dine rådgivende kunder. Dette betyr at du har en grunnleggende forpliktelse til å handle i beste for deg klienter og å gi investeringsrådgivning i dine kunders interesse. Du skylder dine kunder en plikt til uendret lojalitet og ypperlig god tro. Du bør ikke engasjere seg i noen aktivitet i konflikt med interessen til noen klient, og du bør iverksette tiltak som er rimelig nødvendige for å oppfylle dine forpliktelser. Du må benytte rimelig forsiktighet for å unngå villedende kunder, og du må gi full og rettferdig utlevering av alle materielle fakta til dine kunder og potensielle kunder. " (For mer, se: Foreslåtte DoL-regler: Hvordan de vil påvirke finansielle rådgivere .)

Ser på resten av denne delen og tilstøtende seksjoner på nettstedet, synes fokus her å være om å beskytte klientmidler, ha en dokumentert investeringsprosess og unngå interessekonflikter. Alt selvfølgelig er viktige og gyldige områder for håndhevelse, men det er klart at SEC-definisjonen av et fiduciary er annerledes enn hva DOL ser ut til å være å foreslå.

Effekt av to standarder

En Fidelity-undersøkelse fant at halvparten av de registrerte investeringsrådgiverne (RIA) undersøkte at tilsetningen av DOL Fiduciary-standarden til SEC-reglene som allerede var på plass ville ha en negativ innvirkning på deres virksomhet. Litt over halvparten (55%) forventer en økt tid for etterlevelse og relaterte oppgaver, og 40% forutser en økning i deres totale kostnad ved å drive virksomhet. RIAs er allerede pålagt å ha etterlevelsesregimer på plass, så det er sannsynlig at disse negative reaksjonene på et annet sett av regler er forankret i det faktum at det nå skulle være to sett med fiduciære regler for å overholde. (For mer, se: DOL Fiduciary Rule: RIAs ser negativ innvirkning .)

Bunnlinjen

De foreslåtte DOL fiduciære reglene kan bli vedtatt så tidlig som i april eller mai, ifølge enkelte rapporter . Det vil bli etterlevelsesproblemer her for mange finansielle rådgivere og implikasjoner for sine kunder. Legg til dette potensialet til et sekund, og muligens annerledes, sett med fidusiære regler fra SEC, og dette blir litt av et etterlevelse mareritt. (For mer, se: Kommende fidusiærregel: Rådgiver og klientpåvirkning .)