Markedet for amerikanske obligasjoner har hatt en sterk tyrefall i løpet av de siste årene, da Federal Reserve har senket rentene til historisk lavt nivå. Prisen på obligasjoner, som reagerer omvendt på renteendringer, har nylig blitt under press da markedsaktørene forventer at sentralbanken snart vil indikere at de vil begynne å øke målrenten. Tradisjonelt vurdert lavere risiko investeringer enn aksjer, kan obligasjonsprisene falle dramatisk avhengig av hvor mye og hvor raskt renten øker. Som et resultat kan kunnskapsrike investorer vurdere å selge kort amerikanske obligasjonsmarkedet og dra nytte av et forventet bjørnmarked. En kort posisjon i obligasjoner har også potensial til å generere høy avkastning i inflasjonsperioder. Hvordan får en person kort eksponering mot obligasjoner innenfor sin vanlige meglerkonto? (Se også, se: Bond Basics )

AD:

Going 'short' indikerer at en investor mener at prisene vil falle og derfor vil profittere hvis de kan kjøpe tilbake sin posisjon til en lavere pris. Å gå "lang" vil indikere det motsatte og at en investor mener at prisene vil stige og så kjøper det aktiva. Mange individuelle investorer har ikke muligheten til å gå kort en faktisk obligasjon. Å gjøre det ville kreve å finne en eksisterende innehaver av det obligasjonslånet og deretter låne det fra dem for å selge det i markedet. Lånet som er involvert, kan omfatte bruk av innflytelse, og hvis obligasjonsprisen øker i stedet for å falle, har investor potensialet for store tap. (Se også: Kortveiledende veiledning )

AD:

Heldigvis finnes det flere måter som den gjennomsnittlige investor kan få kort eksponering mot obligasjonsmarkedet uten å måtte selge kort noen faktiske obligasjoner.

Sikringsstrategier

Før du besvarer spørsmålet om hvordan du kan dra nytte av nedgang i obligasjonsprisene, er det nyttig å ta opp hvordan sikring av eksisterende obligasjonsposisjoner mot prisfall for de som ikke vil, eller er begrenset fra å ta kort posisjoner. For slike eiere av obligasjonsporteføljer kan varighetsstyring være hensiktsmessig. Lenger forfall obligasjoner er mer følsomme for renteendringer, og ved å selge disse obligasjonene fra porteføljen for å kjøpe kortsiktige obligasjoner, vil virkningen av en slik renteøkning være mindre alvorlig. (Se også: Tid for korte varighetsobligasjoner er nå )

AD:

Noen obligasjonsporteføljer må holde obligasjoner med lang varighet på grunn av deres mandat. Disse investorene kan bruke derivater til å sikre sine posisjoner uten å selge obligasjoner. Si at en investor har en diversifisert obligasjonsportefølje verdt $ 1 000 000 med en varighet på sju år og er begrenset fra å selge dem for å kjøpe kortsiktige obligasjoner.En hensiktsmessig terminskontrakt eksisterer på en bred indeks som ligner investorens portefølje, som har en varighet på fem og et halvt år, og handler i markedet på $ 130 000 per kontrakt. Investoren ønsker å redusere varigheten til null for øyeblikket i påvente av en kraftig rentestigning. Han ville selge [(0 - 7) / 5. 5 x 1, 000, 000/130 000)] = 9. 79 ≈ 10 terminkontrakter (brøkdelene skal avrundes til nærmeste hele antall kontrakter for handel). Hvis renten skulle stige 170 basispoeng (1, 7%) uten sikringen, ville han miste ($ 1 000 000 x 7 x. 017) = $ 119 000. Med sikringen ville hans obligasjonsposisjon fortsatt falle med det beløp, men den korte futuresposisjonen ville få (10 x $ 130 000 x 5,5 x. 017) = $ 121, 550. I dette tilfellet får han faktisk $ 2, 550, et ubetydelig (0,25%) resultat på grunn av avrundingsfeil i antall kontrakter.

Alternativskontrakter kan også brukes i stedet for futures. Å kjøpe en pant på obligasjonsmarkedet gir investoren rett til å selge obligasjoner til en bestemt pris på et tidspunkt i fremtiden uansett hvor markedet er på den tiden. Når prisene faller, blir denne rettigheten mer verdifull og prisen på putsettet øker. Hvis prisene på obligasjoner stiger i stedet, vil alternativet bli mindre verdifullt og kan til slutt utgå verdiløs. Et beskyttende put vil effektivt skape en lavere beløp under hvilken pris investor ikke kan miste mer penger, selv om markedet fortsetter å falle. En opsjonsstrategi har fordelen av å beskytte ulempen, samtidig som investor tillater å delta i noen oppside takknemlighet, mens en fremtidssikring ikke vil. Kjøpe et put-alternativ, kan imidlertid være dyrt da investor må betale opsjons premie for å skaffe seg det.

Kortstrategier

Derivater kan også brukes til å få ren kort eksponering mot obligasjonsmarkeder. Selge futures kontrakter, kjøpe put opsjoner, eller selge call options 'nakne' (når investor ikke allerede eier de underliggende obligasjonene) er alle måter å gjøre det. Disse nakne derivatposisjoner kan imidlertid være svært risikable og kreve innflytelse. Mange individuelle investorer, men i stand til å bruke derivatinstrumenter for å sikre eksisterende posisjoner, er ikke i stand til å handle dem nakne.

I stedet er den enkleste måten for en enkelt investor på korte obligasjoner, å bruke en invers eller kort ETF. Disse verdipapirene handler på aksjemarkeder og kan kjøpes og selges gjennom handelsdagen i en hvilken som helst typisk meglerkonto. Å være omvendt, tjener disse ETFene en positiv avkastning for hver negativ avkastning av underliggende; deres pris beveger seg i motsatt retning av underliggende. Ved å eie den korte ETF, er investor faktisk lang de aksjene mens den har kort eksponering mot obligasjonsmarkedet, og eliminerer derfor restriksjoner på short selling eller margin. (Se også: Top Inverse ETFs for 2015 )

Noen korte ETFer er også leveraged eller rettet. Dette betyr at de vil returnere et flertall i motsatt retning av den underliggende.For eksempel ville en 2x invers ETF returnere + 2% for hver -1% returnert av underliggende.

Det finnes en rekke korte obligasjons ETFer å velge mellom. Følgende tabell er bare et utvalg av de mest populære slike ETFene.

Symbol	Navn	Aksjekurs	Beskrivelse
TBF TBFPSh Shrt 20 + Yr22. 09-0. 32% Laget med Highstock 4. 2. 6	Kort 20 + År Treasury	$ 25. 94	Søker daglige investeringsresultater som tilsvarer den motsatte av den daglige utviklingen av Barclays Capital 20+ Års S. Treasury Index.
TMV TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. 26-1. 14% Laget med Highstock 4. 2. 6	Daglig 20 år Plus Treasury Bear 3x Aksjer	$ 33. 50	Søker daglige investeringsresultater på 300% av invers av prisutviklingen i NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index.
PST PSTPrShs UlSh 7-1021. 28-0. 42% Laget med Highstock 4. 2. 6	UltraShort Barclays 7-10 Year Treasury	$ 24. 36	Søker daglige investeringsresultater, som tilsvarer to ganger (200%) omvendt av den daglige utviklingen av Barclays Capital 7-10 Year US Treasury Index.
DTYS DTYSBarclays Bank iPath US Treasury 10 Yr Bear Exchange Traded Notes 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 10Y US Trs Fut Trgt Exp Id16. 88-1. 11% Laget med Highstock 4. 2. 6	US Treasury 10-Year Bear ETN	$ 21. 42	Designet for å øke som svar på en reduksjon i 10-årige statsobligasjonsrenter. Indeksen retter seg mot et fast nivå av følsomhet for endringer i avkastningen av det nåværende "billigste-å-levere" notatet som ligger til grunn for den relevante 10-årige Treasury futures kontrakten på et gitt tidspunkt.
SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23. 16 + 0. 07% Laget med Highstock 4. 2. 6	ProShares Short High Yield	$ 26. 99	Søker daglige investeringsresultater, før avgifter og utgifter, som tilsvarer den omvendte (-1x) av den daglige ytelsen til Markit iBoxx $ Liquid High Yield Index.
DTUS DTUSBarclays Bank iPath US Treasury 2 Yr Bear Exchange Traded Notes 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 2Y US Trs Fut Trgt Exp Id32. 91-0. 36% Laget med Highstock 4. 2. 6	US Treasury 2-Year Bear ETN	$ 32. 48	Designet for å redusere som følge av en økning i de toårige statsobligasjonsrenter.
IGS	Kort investeringsklasse	$ 28. 51	Søker daglige investeringsresultater som tilsvarer den omvendte (-1x) av den daglige ytelsen til Markit iBoxx $ Liquid Investment Grade Index.

Kilde: Reuters. Data fra og med 13. mai 2015

I tillegg til ETFer er det en rekke verdipapirfond som spesialiserer seg på korte obligasjonsstillinger.

Bunnlinjen

Renter kan ikke forbli nær null for alltid. Spekteret av stigende renter eller inflasjon er et negativt signal til obligasjonsmarkedene og kan føre til fallende priser. Investorer kan benytte strategier for å sikre eksponering gjennom varighetsstyring eller gjennom bruk av derivater. De som søker å få en faktisk kort eksponering og profitt fra fallende obligasjonspriser, kan bruke nakne derivatstrategier eller kjøpe omvendte obligasjonse ETFer, som er det mest tilgjengelige alternativet for individuelle investorer.Korte ETFer kan kjøpes inn i en typisk meglerkonto og vil stige i pris etter hvert som obligasjonsprisene faller.