International Fisher Effect (IFE) er en valutakursmodell designet av økonom Irving Fisher på 1930-tallet. Den er basert på nåværende og fremtidige risikofri nominelle renter i stedet for ren inflasjon, og den brukes til å forutsi og forstå dagens og fremtidige spotvalutakursendringer. For at denne modellen skal fungere i sin reneste form, antas det at de risikofrie aspektene av kapitalen må tillates å flyte mellom nasjoner som omfatter et bestemt valutapar.

Fisher Effect Background
Beslutningen om å bruke en ren rentemodell i stedet for en inflasjonsmodell eller en kombinasjon stammer fra Fishers antagelse om at realrenten ikke påvirkes av endringer i forventet inflasjonsrente, fordi begge vil bli utlignet over tid gjennom markedsarbitrage; inflasjonen er innebygd innenfor den nominelle renten og innregnet i markedsutsikter for en valutakurs. Det antas at spotvalutapriser naturlig nok vil oppnå paritet med perfekte bestillingsmarkeder. Dette er kjent som Fisher Effecten; Ikke å forveksle med den internasjonale Fisher Effecten.

Fisher mente at rentemodellen var mer av en ledende indikator som forutsier fremtidige spotvalutapriser 12 måneder i fremtiden. Det svake problemet med denne antagelsen er at vi aldri kan vite med tiden overprisen eller den eksakte renten. Dette er kjent som avdekket interesseparitet. Spørsmålet om moderne studier er: Fungerer den internasjonale Fisher Effecten nå at valutaer får lov til å flyte? Fra 1930-tallet til 1970-årene hadde vi ikke et svar fordi nasjoner styrte valutakursene for økonomiske og handelsmessige formål. Dette ber om spørsmålet: Har det blitt gitt tro på en modell som egentlig ikke er fullt testet? De aller fleste studier kun konsentrert seg om en nasjon og sammenlignet den nasjonen med USAs valuta.

The Fisher Effect Vs. IFE
Fisher Effect-modellen sier at de nominelle rentene reflekterer den reelle avkastningen og forventet inflasjonsnivå. Så forskjellen mellom reelle og nominelle renter bestemmes av forventede inflasjonsrater. Den omtrentlige nominelle avkastningen = reell avkastning pluss forventet inflasjonsnivå. For eksempel, hvis den reelle avkastningen er 3, 5% og forventet inflasjon er 5, 4%, så er den omtrentlige nominelle avkastningen 0. 035 + 0. 054 = 0. 089 eller 8. 9%. Den presise formelen er (1 + nominell rente) = (1 + real rate) x (1 + inflasjonshastighet), som vil utgjøre 9,1% i dette eksemplet. IFE tar dette eksempelet ett skritt videre for å anta at verdsettelse eller avskrivning av valutapriser er proporsjonalt knyttet til forskjeller i nominelle renter.Nominelle renter vil automatisk reflektere forskjeller i inflasjon ved kjøpekraftparitet eller ikke-voldgiftssystem.

IFE i aksjon
For eksempel, anta at GBP / USD-spotkursen er 1. 5339 og dagens rente er 5% i USA og 7% i Storbritannia. IFE forutsier at landet med høyere nominell rente (Storbritannia i dette tilfellet) vil se at valutaen avskrives. Den forventede fremtidige spotrenten beregnes ved å multiplisere spotrenten med forholdet mellom utenlandsk rente og innenlandsk rente: 1. 5339 x (1. 05/1. 07) = 1. 5052. IFE forventer at GBP skal avskrives mot USD (det vil bare koste $ 1. 5052 for å kjøpe en GBP sammenlignet med $ 1. 5339 før) slik at investorer i begge valutaer vil oppnå samme gjennomsnittlige avkastning; Jeg. e. en investor i USD vil tjene en lavere rente på 5%, men vil også få fra verdsettelse av USD.

For kortere sikt er IFE generelt utilgjengelig på grunn av de mange kortsiktige faktorene som påvirker valutakurser og spådommer om nominelle priser og inflasjon. Langsiktig International Fisher Effects har vist seg litt bedre, men ikke for mye. Valutakursene til slutt oppveier rentedifferanser, men det forekommer ofte prediksjonsfeil. Husk at vi prøver å forutsi spotrenten i fremtiden. IFE mislykkes spesielt når kjøpekraftparitet svikter. Dette er definert som når varekostnaden ikke kan byttes i hver nasjon på en-til-en basis etter justering for valutakursendringer og inflasjon.

Bunnlinjen
Landene endrer ikke rentene med samme omfang som tidligere, slik at IFE ikke er like pålitelig som den en gang var. I stedet er fokuset på sentralbanker i dag ikke et rentemål, men snarere et inflasjonsmål der renten bestemmes av forventet inflasjonsrate. Sentralbanker fokuserer på landets forbrukerprisindeks (KPI) for å måle priser og justere renten i henhold til priser i en økonomi. Fisher-modellene kan ikke være praktisk å implementere i dine daglige valutahandel, men deres brukervennlighet ligger i deres evne til å illustrere det forventede forholdet mellom rentenivå, inflasjon og valutakurser.