Caterpillar, Inc. (NYSE: CAT CATCaterpillar Inc138. 81 + 0. 80% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er en egnet kandidat for en tradisjonell individuell pensjonskonto (IRA), men det bør ikke vurderes for en Roth IRA. Caterpillar opplever sykliske økonomiske problemer, men det er liten grunn til å mistenke at selskapet mangler langsiktig levedyktighet. I november 2015-markedsprisen på $ 70 betaler Caterpillar et sunt 4. 42% utbytteutbytte, men viser generelt uattraktive verdsettelsesmultipler. Basert på grunnleggende forhold til pris, er det liten grunn til å forvente betydelig prisvekst gitt dagens utsikt. Denne investeringsoppgaven stemmer nøye med den ideelle profilen for en tradisjonell IRA-investering.

Outlook

Caterpillar designer og produserer tungt bygg og anlegg, og etterspørselen etter disse produktene er høyt syklisk. For bedrifter å kjøpe hovedbiljettmaskiner, må forventningene om fremtidig avkastning være tilstrekkelig høy, og bedrifter må også ha tilgang til billig nok kapital. Når disse betingelsene ikke er oppfylt, kan etterspørselen etter kapitalutstyr raskt fange, illustrert av nedgangen på 37% i Caterpillar 2009-omsetningen. Høy operativ og finansiell innflytelse fører til at CATs overskudd svinger mer alvorlig enn topplinjen.

Selskapet er også svært utsatt for visse forskjellige globale markeder som har varierende økonomiske trender. Nesten 20% av Caterpillars inntekter genereres i Kina, som går gjennom en relativt svak økonomisk periode hvor byggaktiviteten kan sakte betydelig. Økonomer har justert forventningene til Kinas vekst nedover i flere perioder, noe som forårsaker investorer og ledelsesteam å ta en forsiktig tilnærming. Som leverandør av gruvedrift og utvinningsutstyr har Caterpillar også blitt indirekte påvirket av vareprisdeflasjon. Gruvedrift og tilknyttede selskaper har blitt tvunget til å tilpasse sine budsjetter i lys av fallende råvarepriser, noe som fører til en reduksjon av kapitalinvesteringsaktiviteten. Til slutt skaper den sterke amerikanske dollaren en inntekts- og lønnsomhet, siden valutademarkert salg genererer færre dollar for konsolidert selskap. Med en høyere prosentandel av omsetningen enn utgifter som er denominert i utenlandsk valuta, oppleves denne effekten uforholdsmessig på bunnlinjen.

Caterpillar resultater har reflektert noen av disse negative globale økonomiske utviklingen, med salg og overskudd som har gått ned i nyere perioder. Caterpillars ledergruppe har bekreftet bekymringer rundt disse trendene, og har utstedt en varsel om varsel i september 2015 og kunngjør omstruktureringsplanen, inkludert en reduksjon i antall personer på totalt 10 000 oppsigelser gjennom 2018.

Til tross for utfordringene som forteller historien, bør IRA-investorer opprettholde en langsiktig utsikt. Caterpillars resultater vil stige og falle med den globale økonomien, og ingen av konkurrentene er immune mot de samme kreftene. Caterpillar er fortsatt den ledende produsenten av byggutstyr i verden, med 17,8% markedsandel. Den nest største konkurrenten, Komatsu, har bare 10,6% markedsandel. Caterpillar har vist sin evne til å navigere i dype konjunkturnedganger i nyere historie, og grunnleggende analyse indikerer ikke noen uoverensstemmende risiko for selskapets levedyktighet. Selv i tilfelle av en grunnleggende, permanent endring i etterspørselen etter anleggsutstyr, bør investorer fortsatt forvente at Caterpillar skal være et levedyktig selskap. Det er en mer betydelig økonomisk vollgrav i denne typen industri enn i bransjer som programvare eller korte livssyklus teknologier.

Finansiell analyse

Bulgariens etterfølgende 12 måneders omsetning falt 19% for kvartalet som ble avsluttet i oktober 2015. Selskapet tilskrev dette fallet til lavere salgsvolum og en sterk amerikanske dollar, noe som negativt påvirker eksportørene basert på amerikanske omsetningstrykk har forårsaket enda bratte nedgang i driftsinntekter og resultat per aksje (EPS). Analytikere prognoser 1. 34% øker årlig vekst de neste fem årene, som er den høyeste av sin peer-gruppe. Konsensusvekstestimater for Deere og CNH Industrial er negative, og de for AGCO er enda lavere enn CATs.

Caterpillars siste driftsmargin på 28,2% er i tråd med historiske resultater, som ligger nær den høye delen av distribusjonen de siste tiårene. Blandt jevnaldrende er Caterpillars bruttomargin kun underordnet Deere, som er 30 7%. Andre selskaper i verdensrommet har postet nylige bruttomarginaler under 21%. CATs driftsmargin på 8. 83% er smal, selv om dette er typisk for kollegergruppen. Deere klarer en imponerende 13,1% driftsmargin, men Caterpillar er overlegen til CNH og AGCO på denne linjen. Caterpillars driftsmargin har vanligvis vært 2-3 prosentpoeng høyere i løpet av det siste tiåret, med unntak av dårlige resultater i 2009. Netto margin reflekterer mønsteret i brutto og driftsmarginer.

Et selskap bør generelt ikke vurderes til langsiktig investering, med mindre den viser tilstrekkelig finansiell stabilitet. Caterpillar bærer betydelig gjeld, med $ 37. 5 milliarder kroner av total gjeld og en total gjeld til egenkapitalandel på 3 97. Dette er ikke eksepsjonelt høyt i forhold til jevnaldrende, da Deere og CNH opprettholder total gjeld til egenkapitalandel på henholdsvis 6 63 og 9 64 . Høy økonomisk innflytelse kan forverre volatiliteten i løpet av økonomiske sykluser eller etterspørselsjokk. For et selskap med Caterpillars skala og modenhet, er dette nivået av gjeld håndterbart og det er ingen umiddelbar risiko for mislighold. Caterpillar opprettholder også tilstrekkelig høye likviditetsforhold. Selskapets nåværende forhold på 1,37 er litt høyere enn det som ble sett gjennom det meste av det siste tiåret, og dets hurtige forhold på 0.84 faller innenfor det historisk normale området. Begge disse likviditetsverdiene sammenligner seg gunstig med jevnaldrende. Caterpillar er ikke den laveste risikovillingen tilgjengelig med hensyn til økonomisk helse, men disse beregningene er ikke alvorlige nok til å diskvalifisere CAT som en IRA-kandidat, spesielt for investorer som ønsker eksponering for maskinindustrien.

Verdsettelse

Attraktiv verdsettelse er avgjørende for IRAs egnethet fordi det ikke er en solid investeringsstrategi å overbetale for en eiendel. Til en markedspris på $ 70 per aksje har CAT det høyeste forrige pris-til-resultat-forholdet (P / E) av sin peer-gruppe med 18. 84. Gruppemedianen er 15. 8. Pris / inntjening til vekst (PEG ) forholdet er nyttig for å justere P / E-forholdet for å gjenspeile vekstforutsetninger. Ved hjelp av femårige konsensusanalytikvekstestimater er CAT faktisk den mest attraktive av sin gruppe, men dens 14. 1 PEG er veldig høy. PEG har begrenset anvendelighet til denne bransjen i 2015 fordi vekstestimater er enten svært lave eller negative, men dette plasserer P / E-forholdet i en nyttig sammenheng. Caterpillar's pris-til-bok-forhold (P / B) er en rimelig 2. 58, lavere enn Deeres 3,2, men høyere enn CNHs og AGCOs. Caterpillar skiller seg ut i forhold til jevnaldrende på grunn av det høye utbyttet, som står på 4, 42%. Dette er vesentlig høyere enn Deers 3. 22%, CNHs 3. 25% og AGCOs 1. 04%.

Tradisjonell IRA-egnethet

Tradisjonelle IRA-er er perfekte for investorer som har tenkt å holde blue-chip, utbyttebetalende aksjer. Kvalifiserende bidrag til tradisjonelle IRAer behandles som fradrag fra bruttoinntekt og er ikke gjenstand for inntektsskatt før tilbaketrekking fra IRA. Utbytteinntekter generert av IRA-beholdninger behandles på samme måte. Dermed gir IRA-beholdning fordelene ved å la pensjonssparere investere en større andel av bruttoinntektene og maksimere sammensatt avkastning på reinvestert utbytte. Når uttak blir til slutt beskattet med den ordinære inntektsrenten, gir godt administrerte kontoer netto ytelser for pensjonister. Caterpillars utbytte på 4,42% er høyt i forhold til sine jevnaldrende og til mange store selskaper i ulike bransjer. IRA skal holde langsiktige posisjoner, slik at syklighet ikke nødvendigvis er en god grunn til å overføre aksjer med vanskelige tider fremover. Med mindre en investor har seriøse forbehold om den langsiktige stabiliteten til bygg-, gruvedrift og landbruksaktivitet, bør etterspørselen etter den globale markedslederen for anleggsutstyr komme seg i fremtiden. Investorer som tar en lang posisjon i Caterpillar, søker langsiktig stabilitet og høyt utbytteutbytte, som kombinerer for å skape den ideelle investeringsoppgaven for en tradisjonell IRA-kandidat.

Roth IRA-egnethet

Roth IRAs gir ingen spesiell skattebehandling for bidrag. I stedet skaper dette kjøretøyet incitamenter for pensjonssparere å kjøpe litt risikofylte aksjeinvesteringer med høyt vekstpotensial ved å la Roth IRA-innehavere ta untaxed kvalifiserende uttak ved pensjonering. Dette tillater investorer å maksimere avkastningen generert gjennom prisøkning som vanligvis følger høy vekst i det underliggende selskapet.Caterpillars PE-forhold og PEG-forhold er høye og indikerer ikke en god mulighet for prisøkning. Selskapets høye utbytteutbytte har sannsynligvis bidratt til å bøye prisen da utsikterna forverres. Det mest attraktive elementet i denne historien er utbyttet på 4, 42%, og en Roth IRA gjør ingenting for å tillate investorer å maksimere avkastningen fra utbytteinntekt.