I hvilken grad er Goldman Sachs Group, Inc. s (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Laget med Highstock 4. 2. 6 >) Renteinntekter, valutaer og råvarer (FICC) handelsvirksomhet som arbeider, og fortjener resultatet fortløpende investeringer i den virksomheten?

Er det tillit eller stædighet?

Goldman-investorer, som har observert aksjeavfall på mer enn 21% og 16% i respektive tolv måneder og seks måneder, vil ha svar på disse spørsmålene. Og Goldman-ledere, med henvisning til opp-og ned-handelssyklusene i markedet, fortsetter å forsvare sin posisjon og oppfordrer investorer til å vente på nedgangen. (Se også:

Goldman Sachs 'fortjeneste, Stock Plunges .) - Det er viktig å huske at sykluser gjør seg om, selv om tidspunktet for slike bøyninger kan være vanskelig å forutsi, sa administrerende direktør Lloyd Blankfein og president Gary Cohn fredag ​​i deres årlige brev til aksjonærer, rapporterte Bloomberg. "Det føles absolutt at syklusen har blitt forlenget, særlig siden rentene i mange deler av verden forblir på - eller til og med under - null, og vekst og deflasjon har blant annet vært vedvarende. “

Henvisningen til en "langvarig syklus" er en underdrivelse. Goldman har hatt en gjennomsnittlig nedgang på 23% fra året før i FICC-virksomheten de siste tre kvartaler. I sin fjerde kvartal i fjerde kvartal rapporterte FICC omsetning på 1 dollar. 12 milliarder kroner var ned 8%. Dette ble imidlertid foretatt av året-til-år nedgang på 33% i tredje kvartal og 28% i andre kvartal. Av samme grunner bestemte Morgan Stanley (MS

MSMorgan Stanley50. 14 + 0. 24%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ) å skille seg tilbake på sin FICC-virksomhet og citerte press på fortjenesten, blant annet. Goldman fortsetter å presse fremover. "Vi fokuserer fortsatt på å håndtere både strukturelle og sykliske krefter vi ser på spill, mens de fortsatt er fleksible nok til å fange fram fremtidige vekstmuligheter," skrev Blankfein og Cohn i årsbrevet. Goldman rapporterer resultatet for første kvartal 19. april. Og analytikere forbereder seg på nedgang på nærmere 60% i FICC-virksomheten. Og mens noen analytikere tror at Fed ikke kan øke satsene igjen i år, er det ikke nått enighet. I mellomtiden, Goldman, forutsatt at FICC-virksomheten er fortsatt sterk, bør dra nytte av volatiliteten rundt usikkerheten om Fed vil handle. Se også:

Er Goldman Sachs Bankable etter $ 5. 1 milliard Fine?

) The Bottom Line Handelsmiljøet har vært grunnlagt for sterke FICC-inntekter, gitt den drastiske økningen i volatiliteten markedet har vært vitne til i år.Og med flere konkurrenter som forlater FICC-virksomheten helt, bør dette gi rom for Goldman til å fange markedsandelen. Med andre ord vil noe mindre enn en økning i FICC-inntektene i første kvartal være en skuffelse, noe som tvinger ledelsen til å svare på flere spørsmål om hvorfor de har motstått trang til å skalere seg på en eroderende virksomhet.